Կորոնավիրուսի տարածումը դադարեցնելու համար ձեռնարկված արգելափակումների հետևանքով առաջացած ցնցումը ևս մեկ անգամ գերիշխում է համաշխարհային ռիսկային պատկերում՝ ստիպելով վերլուծաբաններին իջեցնել հիմնական տնտեսական գործոնները 2020 թվականի երկրորդ եռամսյակում և վերագնահատել իրացվելիության հետ համատեղ տրամադրվող արտակարգ պետական աջակցության հարկաբյուջետային հետևանքները։ ներարկումներ կենտրոնական բանկերից.
Հատկապես ազդում է երկու գործոնի վրա՝ տնտեսական հեռանկար-ՀՆԱ փոփոխականը, որը նվազեցվել է 127 երկրներից 174-ում՝ նախորդ հետազոտության անցկացման պահից ի վեր, որն իրականացվել էր 1 թվականի 2020-ին եռամսյակում, և զբաղվածություն/գործազրկություն ցուցանիշը, որը նշված է 118-ում:
Ընդհանուր առմամբ, 79 երկիր առաջին եռամսյակից ի վեր նվազեցրել է իրենց ռիսկերի ընդհանուր միավորները, ընդ որում կտրուկ անկումներ են գրանցվել Արգենտինայի և Լիբանանի համար, որոնք արտացոլում են պարտքի սպասարկման շարունակական խնդիրները, ինչպես նաև Իրանը, Իրաքը, Լիբիան, Սիրիան և Եմենը, որոնք բոլորն էլ եղել են: սկզբից բարձր ռիսկային տարբերակներ:
Չեխիայի Հանրապետությունը, Մեքսիկան և Շրի Լանկան նույնպես աչքի են ընկնում ավելի բարձր ռիսկային պրոֆիլներով երկրներից, ինչպես նաև Սահարայի Աֆրիկայում գտնվող մեծ թվով ինքնիշխան փոխառուներ՝ ապրանքային բացահայտումներով, ֆինանսների խստացված հասանելիությամբ, ներքին քաղաքական խնդիրներով և արտաքին պարտքի աճով:
Միացյալ Նահանգները շարունակում է ընկնել պոպուլիստական իրարանցման մեջ Դոնալդ Թրամփի հետ՝ կարծես թե գիտակցելով նրա ժողովրդականության անկումը, թիրախավորելով իր բազան օտարատյաց կոչերի միջոցով ինչպես արտաքին, այնպես էլ ներքին:
- Դեն Գրեբեր, GERM զեկույց
Դժբախտ ժամանակ էր նաև զարգացող և սահմանամերձ շուկաների համար, և այժմ աճող ռիսկի բախվում են ներդրողները Բրազիլիայում, Չիլիում, Հնդկաստանում, Ինդոնեզիայում, Նիգերիայում և Պերուում, թեև ոչ Ռուսաստանում, Կամբոջայում կամ Վիետնամում, որոնք բոլորն էլ աճում են հետազոտության արդյունքում:
Անվտանգության բարելավված 81 երկրների թվում գերակշռում են կղզիները, որոնք ակնհայտորեն ի վիճակի են ավելի լավ պաշտպանություն ցուցաբերել կորոնավիրուսից, մասնավորապես՝ Բերմուդյան կղզիները, Դոմինիկյան Հանրապետությունը, Ֆիջին, Հայիթին, Ջամայկան, Մալդիվները և, տպավորիչ կերպով, Թայվանը:
Ավելի անվտանգ են նաև Հունաստանը, Ղազախստանը, Չեռնոգորիան, Մարոկկոն և Պարագվայն՝ ըստ հետազոտության բազմագործոն ցուցանիշների: Մինչդեռ Շվեյցարիան մնում է աշխարհի ամենաապահով երկիրը՝ առաջ անցնելով Սինգապուրից և սկանդինավյան երկրներից, որոնք բոլորն ունեն համեմատաբար ավելի ուժեղ մակրոֆիսկալ հիմունքներ, ավելի կայուն արժույթներ, ցածր կոռուպցիա և այլ առավելություններ:
Euromoney-ի եզակի «ամբոխի աղբյուրների» ռիսկերի հարցումը պատասխանատու ուղեցույց է՝ ինչպես ֆինանսական, այնպես էլ ոչ ֆինանսական հատվածներում մասնակից վերլուծաբանների ընկալումների փոփոխության համար՝ կենտրոնանալով ներդրողների վերադարձի վրա ազդող մի շարք հիմնական տնտեսական, քաղաքական և կառուցվածքային գործոնների վրա:
Հետազոտությունն անցկացվում է եռամսյակը մեկ մի քանի հարյուր տնտեսագետների և այլ փորձագետների միջև, որոնց արդյունքները հավաքվում և համախմբվում են կապիտալի հասանելիության և սուվերեն պարտքի վիճակագրության հետ մեկտեղ՝ ընդհանուր ռիսկերի միավորները և վարկանիշները տրամադրելու համար:
ԱՄՆ-ն իջեցրել է վարկանիշը
Սովորաբար ցածր ռիսկային զարգացած արդյունաբերական երկրները ցնցվել են կորոնավիրուսային ցնցումից, թեև ԱՄՆ-ում կան նաև քաղաքական ենթատեքստեր նոյեմբերին կայանալիք նախագահական ընտրությունների արագ մոտեցմամբ:
«Միացյալ Նահանգները շարունակում է ընկնել պոպուլիստական իրարանցման մեջ Դոնալդ Թրամփի հետ՝ կարծես գիտակցելով նրա ժողովրդականության անկումը, թիրախավորելով իր բազան օտարատյացության, ինչպես արտաքին, այնպես էլ ներքին կոչերի միջոցով», - ասում է հետազոտության մասնակից, աշխարհաքաղաքական վերլուծաբան և GERM Report-ի հիմնադիր Դեն Գրեբերը:
«Միևնույն ժամանակ, տնտեսության միջև, ինչպես ներկայացված է լուրերի վերնագրերում, և տնտեսության միջև, ինչպես ներկայացված է տեղում, աճող խզում կա:
«ԱՄՆ-ում աշխատանքի ընդունումը, համաձայն վերջին դաշնային զեկույցի, ցույց տվեց աճ՝ առաջացնելով նախագահի թվիթերյան ալիքի բուռն ալիքը: Տվյալների կետերը, այնուամենայնիվ, ավարտվեցին մինչև ԱՄՆ հարավում կորոնավիրուսային դեպքերի կտրուկ աճը:
«Ատլանտայի Դաշնային պահուստային բանկը վերանայել է ՀՆԱ-ի իր կանխատեսումը դեպի վեր՝ աշխատատեղերի վերջին տվյալների հիման վրա, թեև երկրորդ եռամսյակում 35.2% անկման համար նրա գնահատականը տոնելու բան չէ, և տնտեսագետները անհանգստացած են, թե ինչ է տեղի ունենում, երբ վերջում դաշնային խթանումը սպառվում է: հուլիսին»։
Այս մտահոգությունը հաստատվում է հետազոտության մեջ, երբ ԱՄՆ-ի ռիսկերի միավորը 2 թվականի 2020-րդ եռամսյակում էլ ավելի է նվազել՝ երկարաժամկետ նվազման միտումը երկարացնելու համար:
ԱՄՆ-ի տնտեսական ռիսկը մեծացել է հիմնականում զբաղվածության/գործազրկության ցուցանիշի նվազ վերանայված միավորի, ինչպես նաև քաղաքական ռիսկի բոլոր վեց ցուցանիշների ավելի ցածր լինելու պատճառով: Սա նշանակում է, որ ԱՄՆ-ն այս տարի համաշխարհային ռիսկերի վարկանիշում չորս տեղով զիջել է 21-րդ տեղում՝ երկիրը դնելով Իսլանդիայի և Իսրայելի միջև ռիսկերի համեմատական ցուցանիշներով:
Կանադան նույնպես ենթարկվել է վարկանիշի իջեցմանը 2 թվականի երկրորդ եռամսյակում: Երկիրը «հարթեցնում է կորը», ինչ վերաբերում է կորոնավիրուսին, ասում է Գրաբերը Կանադայի մասին, բայց նրա տնտեսությունը շարունակում է բախվել նվազման ճնշմանը:
«Մասամբ հենվելով Ալբերտայում նավթի հսկայական պաշարների վրա՝ հում նավթի շարունակական ցածր գինը նշանակում է, որ ընկերությունները քիչ եկամուտ ունեն հորատման համար: Fitch Ratings-ը հունիսի վերջին հայտնել է, որ կորոնավիրուսի համաճարակը, զուգորդված նավթի համաշխարհային ցածր պահանջարկի հետ միասին, մեծացրել է 2020 թվականին լուրջ անկման հավանականությունը:
«Ակնկալվում է, որ Կանադայի ՀՆԱ-ն այս տարի կկրճատվի 7.1%-ով, իսկ աճի հեռանկարները հետագայում սահմանափակ են»:
Ճապոնիան և Եվրոպան անկում են ապրում
Ճապոնիան 39 տեղով նահանջել է ռիսկային վարկանիշային աղյուսակում՝ XNUMX-րդ տեղում և այժմ գտնվում է ԱՄԷ-ի և Իսպանիայի միջև: Կան հիմնական տնտեսական ցուցանիշների իջեցումներ, որոնք արտացոլում են վատ արտադրանքի, վաճառքի և վստահության ցուցանիշների մի շարք, Տոկիոյի Օլիմպիական խաղերի հետաձգումը և գործազրկության աճը:
Քաղաքական գործոնները, ներառյալ ինստիտուցիոնալ ռիսկը, կարգավորող և քաղաքականություն մշակող միջավայրը և կառավարության կայունությունը, նույնպես ավելի ցածր են վերանայվել, երբ երկիրը ներքաշված է Հարավային Կորեայի հետ դիվանագիտական և առևտրային հարաբերությունների վատթարացման մեջ, իսկ կառավարող կուսակցության ցածր վարկանիշը տիրում է մի շարք սկանդալների հետևանքով:
Բելգիան, Ֆրանսիան, Գերմանիան, Իտալիան, Նիդեռլանդները և Շվեդիան բոլորն էլ ենթարկվել են ներդրողների ռիսկի հետագա աճին, քանի որ նրանց տնտեսությունները թուլացել են և հարկաբյուջետային ճնշումները ուժեղանում են Covid-19 ճգնաժամի պատճառով:
ՏՀԶԿ-ն կանխատեսում է ՀՆԱ-ի կտրուկ անկում և գործազրկության կտրուկ բարձրացում այս տարի G10-ի բոլոր անդամների համար, որոնցից ամենաշատը տուժել են Ֆրանսիան, Իտալիան և Մեծ Բրիտանիան: Մեծ Բրիտանիայի ռիսկերի գնահատականը կայունացել է հետազոտության մեջ, որը մասամբ նպաստել է քաղաքական կայունությանը, բայց այս տարի այն դեռ զգալիորեն նվազել է, ընդ որում Brexit-ի առևտրային գործարքի շուրջ համաձայնության չհասնելու հեռանկարը լրացուցիչ ռիսկի գործոն է:
Միջազգային մակարդակով, Պեկինի վստահելիությունը հասել է նոր ցածր մակարդակի, քանի որ լայնորեն քննադատվել է նրա արձագանքը Covid-19-ի սկզբնական բռնկմանը և Գոտի և ճանապարհ նախաձեռնության որոշ ասպեկտների դեմ շարունակվող արձագանքին:
- Դանիել Վագներ, Country Risk Solutions
Ինքնիշխան ռիսկերի անկախ փորձագետ Նորբերտ Գայլարդն ավելի շատ հավատում է համաշխարհային տնտեսության համար W-ի, քան V-ի կամ U-ի վերականգնմանը՝ նշելով, որ տնտեսական ցնցումից հետո. կենտրոնական բանկերը, որոնք պայմանավորված են չաշխատող վարկերի աճով զարգացող երկրներում և, հնարավոր է, ԱՄՆ-ում, եթե հուլիսին դեռևս աճեն կորոնավիրուսի դեպքերը:
«Նման ֆինանսական ճգնաժամը կտարածվի եվրոպական բանկերի վրա և կրկին կնվազեցնի ECR վարկանիշները»:
Գայլարդը շարունակում է նշել, որ Covid-19 համաճարակը սրել է անհավասարությունը եվրոպական երկրների ներսում և միջև, ինչը տարբեր հետևանքներ կունենա։
«Հատկապես տուժելու է այնպիսի երկիրը, ինչպիսին Իսպանիան է։ Հաշվի առնելով այնտեղ գործազրկության մակարդակի կառուցվածքային բարձր մակարդակը՝ ես չեմ ակնկալում, որ ընդհանուր կառավարության հարկաբյուջետային հաշվեկշիռը կվերադառնա իր 2019 թվականի մակարդակին (ՀՆԱ-ի -2.8%-ից) առաջիկա երեք տարիներին»,- ասում է նա։
Նա նաև տեսնում է, որ ոչ ֆորմալ տնտեսությունն աճում է շատ երկրներում, հատկապես հարավային Եվրոպայում:
«Սա կխաթարի կառավարությունների՝ արդյունավետ հարկեր գանձելու կարողությունը: Համապատասխանաբար, ես արդեն իջեցրել եմ եվրոպական հինգ առաջատար տնտեսությունների պետական ֆինանսների, կարգավորող և քաղաքական միջավայրի ենթավարկանիշները: Նրանցից մի քանիսի համար ես իջեցրել եմ նաև կոռուպցիայի ենթավարկանիշը»։
Գերմանիայում, ասում է նա, կառավարությունն այժմ համոզված է, որ անհրաժեշտ է համերաշխություն ԵՄ անդամների միջև:
«Մենք դեռ չգիտենք, թե նման համերաշխությունը ինչպես կստեղծվի։ Եվրոպական ներդրումային բանկը և/կամ Եվրոպական կայունության մեխանիզմը կարող են առանցքային դեր խաղալ։ Եվրապարտատոմսերի ստեղծումը եւս մեկ տարբերակ է։ Ամեն դեպքում, այս նոր շրջանակը միջնաժամկետ կտրվածքով կաջակցի ԵՄ անդամների ECR վարկանիշներին և եվրոն ավելի դիմացկուն կդարձնի, քան սպասվում էր», - ասում է Գայլարդը:
Նա նաև տեսնում է, որ Covid-19 ճգնաժամը ծառայում է որպես կատալիզատոր:
«Չինաստանի իշխանությունների ամբարտավան պահվածքը ստիպել է Եվրահանձնաժողովին և որոշ եվրոպական կառավարությունների (օրինակ՝ Ֆրանսիան և Գերմանիան) փորձել վերականգնել ինքնիշխանության որևէ ձև:
«Որոշ բազմազգ ընկերություններ կտեղափոխեն աշխատատեղերը Եվրոպայում, մյուսները կարող են վերանայել իրենց գործընկերությունը չինական ընկերությունների հետ: Հաջորդը, ԵՀ-ն կարծես թե վճռական է պայքարելու արտաքին սուբսիդիաների դեմ, որոնք շեղում են ԵՄ շուկայի կանոնները: Այս նոր պարադիգմը պետք է ուշադիր ուսումնասիրվի, քանի որ այն կարող է նպաստել Եվրոպայի «վերաարդյունաբերականացմանը» և միջնաժամկետ հեռանկարում բարձրացնել ECR վարկանիշը, ինչպես նաև նշել պոպուլիստական թափի ավարտը»:
Չինաստանի պատմության երկու կողմ
Չինաստանը, որին հաջողվել է պայքարել հիվանդության դեմ և վերաբացել իր տնտեսությունը, որոշակի բարելավում է տեսել այս վերջին հետազոտության մեջ, թեև նրա ռիսկի միավորը մնում է նախորդ տարվա վերջին գերակշռող մակարդակից ցածր:
Արդյունավետ կարանտինն ու տնտեսական խթաններն աջակցում են վերականգնման հեռանկարներին, քանի որ Չինաստանը հազվագյուտ բացառություններից է, որը դեռ կարող է տեսնել ՀՆԱ-ի իրական ցուցանիշների աճ այս տարի, թեև թույլ, ուժեղացված արդյունաբերական հատվածի հեռանկարների և ներքին պահանջարկի բարելավմամբ:
Ի պատասխան՝ սկսել են բարելավվել բանկերի և արժույթի կայունության, պետական ֆինանսների կանխատեսումները։
Հարցման մասնակից Ֆրիդրիխ Վուն՝ Նանյան տեխնոլոգիական համալսարանի պրոֆեսոր, ընդունում է ապրիլից ի վեր Չինաստանի տնտեսական հեռանկարի բարելավումը:
«Ե՛վ ԱՄՀ-ն, և՛ Ասիական զարգացման բանկը վերանայել են Չինաստանի ՀՆԱ-ի կանխատեսումը 2020-ի համար՝ հասնելով 1.0%-ից մինչև 1.5%-ի, ընդ որում մայիս-հունիսի ցուցանիշները ցույց են տալիս, որ արտադրական ակտիվությունը, մանրածախ/ավտոմեքենաների վաճառքը և անշարժ գույքի գործարքները Չինաստանում աճել են: ինչը վկայում է մասնավոր սպառման ընդհանուր վերականգնման մասին»,- ասում է նա։
Այդուհանդերձ, Չինաստանի վարկանիշն ավելի վատ է, քան անցյալ տարի, ինչը ծանրաբեռնված է Հոնկոնգում իրավիճակի հետ կապված արտաքին քաղաքականության և ԱՄՆ-ի և Մեծ Բրիտանիայի հետ հարաբերությունների վատթարացմամբ:
Country Risk Solutions-ի գործադիր տնօրեն Դանիել Վագները, անշուշտ, հոռետես է, հավատալով, որ քաղաքական և տնտեսական մթնոլորտը տեսանելի ապագայում Չինաստանում կվատթարանա:
«Քաղաքական առումով Պեկինի ճնշումները ազատ խոսքի և ինտերնետի ազատության դեմ շարունակվում են, և յուրաքանչյուրը, ով բարձրաձայն արտահայտում է իրենց այլակարծությունը Չինաստանի Կոմունիստական կուսակցության դեմ, դառնում է քաղաքական հետապնդման թիրախ», - ասում է նա:
«Միջազգային մակարդակով, Պեկինի վստահելիությունը հասել է նոր ցածր մակարդակի, քանի որ լայնորեն քննադատվում է նրա արձագանքը Covid-19-ի սկզբնական բռնկմանը և Գոտի և ճանապարհ նախաձեռնության որոշ ասպեկտների դեմ շարունակվող արձագանքին:
«Տնտեսապես կանխատեսվում էր, որ ՀՆԱ-ի աճը 2.5 թվականին կկազմի ընդամենը 2020%, 6.1-ի 2019%-ի համեմատ, ինչը Covid-19-ի արդյունքն էր և անդրսահմանային առևտրի և ներդրումների կտրուկ կրճատումը: Նույնիսկ դա այժմ անորոշ է թվում, որոշ վերլուծաբաններ ենթադրում են, որ ՀՆԱ-ի աճը կարող է նույնիսկ բացասական լինել տարվա համար: Ամեն դեպքում, դա, ամենայն հավանականությամբ, կլինի կես դարի ընթացքում ամենավատ տնտեսական ցուցանիշը»:
Խառը նկար EM-ների համար
Ոչ բոլոր երկրներն են համարվում ավելի մեծ ռիսկեր: Օրինակ, Ռուսաստանը ցույց է տվել հետագա բարելավում, որն արտացոլում է այն փաստը, որ երկիրը համեմատաբար դիմացկուն է արտաքին ցնցումներին, նավթի գները իջնում են իրենց ցածր մակարդակից և սահմանադրական աջակցությամբ Վլադիմիր Պուտինի բարեփոխումներին, որոնք աջակցում են կառավարության կայունությանը և ռուբլին:
Ի տարբերություն այն երկրների, որոնք պայքարում են վերահսկելու Covid-19-ը, բախվելով ավելի ծանր տնտեսական ցնցումների և սկզբնական վերականգնումների մակարդակի վրա, տեսել են, որ իրենց ռիսկերի միավորները վատթարացել են՝ վտանգի տակ դնելով իրենց արժույթի կայունությունը:
Հարցմանը մասնակցող ABN Amro-ի տնտեսագետները կարծում են, որ առաջիկա ամիսներին զարգացող շուկայի արժույթները կրկին կտուժեն։
Տնտեսական տվյալների վերականգնումը հիմնականում պայմանավորված է նրանով, որ նրանք պնդում են վերջին հետազոտական գրառման մեջ: Ներդրողների տրամադրությունները կվատթարանան, և շատ երկրների համար հիմքերը թույլ կհայտնվեն, այդ թվում՝ ապրանքների գները և ԱՄՆ-Չինաստան լարվածությունը:
Բրազիլիան պայքարում է խորը անկման դեմ, և հարկային և վարչական բարեփոխումները, որոնք անհրաժեշտ են իր հարկաբյուջետային մտահոգությունները կառավարելու համար, հետաձգվում են՝ սպառնալով բրազիլական ռեալին: Վերջին հետազոտության ընթացքում Բրազիլիան անցյալ տարվա վերջից ի վեր 14 տեղով նահանջել է համաշխարհային ռիսկերի վարկանիշում և 24 տեղով ընդհանուր առմամբ:
Ինդոնեզիան ևս մեկ մեծ անկում է գրանցել՝ երկրորդ եռամսյակում 13 տեղով իջած և ընդհանուր առմամբ 28 տեղով, ինչը ընդգծում է ռուփիայի համար նմանատիպ անորոշությունը: Մյուս խոշոր անկումները ներառում են Մեքսիկան, Հնդկաստանը և Աֆրիկայի ենթասահարյան երկրների պարտքային ինքնիշխան պետությունների մեծ մասը, որոնք ցնցվում են ապրանքային ցնցումից և ֆինանսավորման սահմանափակ հասանելիությունից:
Աֆրիկան եզրին
Թեև Հարավային Աֆրիկայի վարկանիշի բազմամյա իջեցումն այժմ կայունացել է, մայրցամաքի այլ պարտատոմսերի թողարկողներն ավելի ռիսկային են դառնում: Դրանք ներառում են Եթովպիան, Քենիան, Նամիբիան և Տանզանիան, ինչպես նաև նավթ արտադրող Կամերունը, Գաբոնը և Նիգերիան, քանի որ տնտեսությունները պայքարում են առևտրի, զբոսաշրջության և ներդրումների համար համաճարակի հետևանքով:
Անկախ տնտեսագետ Ջավհարա Կանուն ասում է, որ Եթովպիայի ռիսկերի կատարման չափորոշիչները կարող են ուժեղ թվալ կառավարության կողմից շարունակվող խոշոր ներդրումների, Covid-19-ի բռնկման լավ կառավարման, այն փաստի, որ խոցելի արդյունաբերությունները, ինչպիսիք են Եթովպական ավիաընկերությունները, պահպանվել են ջրի երեսին և երկրի աճող կարևորությունը տարածաշրջանային խաղացող. Այնուամենայնիվ, երկրի քաղաքական տնտեսության ավելի խորը հայացքը բացահայտում է հիմքում ընկած փխրունությունը:
«Այս փխրունության մեկ շերտը տարբեր էթնոսների, ինչպես նաև պետական ուժերի և ցուցարարների միջև անվերջ ռասայական խմբակցություններն են ամբողջ երկրում: Սա թարգմանվել է անվտանգության վերջին բռնաճնշումների արդյունքում, որոնք հանգեցրել են առնվազն 235 մարդու մահվան և ամբողջ երկրում ինտերնետի ամբողջական խափանմանը», - ասում է Կանուն:
«Մյուս շերտը Եգիպտոսի հետ վեճն է Մեծ Եթովպական Վերածննդի ամբարտակի շուրջ, որը ոչ միայն տեղ է տալիս լոբբինգի և արտաքին միջամտության մեծացման համար երկրի ներքին խնդիրներին, այլև թույլ է տալիս կառավարությանն ընդլայնել իր հեղինակությունը ազգային անվտանգության ծածկույթի ներքո»:
Նիգերիայում Macroafricaintel-ի գլխավոր տնտեսագետ Ռաֆիկ Ռաջին ասում է, որ 3 թվականին տնտեսությունը կարող է կրճատվել 10%-ից մինչև 2020%-ի սահմաններում:
«Կորոնավիրուսի տարածումը սահմանափակելու համար հնգշաբաթյա արգելափակումը կանգնեցրեց այն, ինչը դեռևս փխրուն վերականգնումն էր: Ռեցեսիան գրեթե հաստատ է՝ 2-րդ և 3-րդ եռամսյակների հավանական կրճատումներով, թեև տնտեսության որոշ հատվածներ ավելի արագ կվերականգնվեն, քան մյուսները», - ասում է նա:
«Բանկերն արդեն սկսում են վարկերի վերակառուցում, քանի որ չաշխատողներն արագորեն ավելանում են։ Քանի որ շատ ընկերություններ չկարողացան շատ բիզնես անել արգելափակման ժամանակահատվածում և դեռ փորձում են կարգի բերել իրենց գործերը, շատերը չունեն դրամական հոսքեր իրենց վարկերը սպասարկելու համար»:
Կան բազմաթիվ մարտահրավերներ, որոնք պահպանվում են, ինչպիսիք են նավթի գների կտրուկ անկումը, թույլ կարգավորող միջավայրը և տիրող անապահովությունը:
Բանկային կայունությունը, անշուշտ, ներառված է հետազոտության մեջ իջեցված տնտեսական գործոններից:
Ռաջին նաև նշում է, որ նավթի գները, թեև ներկայումս գերազանցում են մեկ բարելի դիմաց առանցքային 40 դոլարի մակարդակը, լավատեսության պատճառ չեն, քանի որ կառավարությունը ստիպված է սահմանափակել արդյունահանումը իր բյուջետային նպատակներից ցածր՝ ՕՊԵԿ-ի կրճատումներին համապատասխանելու համար: Նաև, պետական պարտքի աճը մտահոգության պատճառ է հանդիսանում պարտքի սպասարկման բարձր ծախսերի հետ կապված՝ կապված եկամուտների ահազանգերի հետ:
«Տարվա մնացած ժամանակահատվածում ակնկալվող նեյրայի շարունակական արժեզրկման հետ կապված հնարավոր ցածր արժութային ներհոսքերով և օտարերկրյա պորտֆելի ներդրողների ցանկությամբ, որոնք ցանկանում են դուրս գալ իրենց նաիրայի ազդեցությունից, Նիգերիայի հարցում պետք է զգուշանալ», - ասում է Ռաջին:
ԱՄՆ-ում բնակվող մի տնտեսագետ ավելացնում է, որ վերջին տարիներին Նիգերիայում մարդկային հիմնական ծառայություններ մատուցելու համար անհրաժեշտ հանրային ֆինանսական կառավարման համակարգերում քիչ բարելավումներ են եղել՝ Նիգերիայի հյուսիսում շարունակվող հակամարտությունների և երիտասարդության աճող «ուռուցքի» ֆոնին, որն ավելացնում է տնտեսական վիճակը: անորոշություն.
«Կան բազմաթիվ մարտահրավերներ, որոնք պահպանվում են, ինչպիսիք են նավթի գների կտրուկ անկումը, թույլ կարգավորիչ միջավայրը և տիրող անապահովությունը: Համաշխարհային համաճարակի լրացուցիչ շերտով կարելի էր կանխատեսել, որ պայմանները, հավանաբար, կվատթարանան կարճաժամկետ հեռանկարում»:
Այնուամենայնիվ, նա Նիգերիայի մարտահրավերների մեջ որոշակի հույս է տալիս աֆրիկյան վերածննդի համար, նշելով, որ կառավարությունը որոշակի տնտեսական օգնություն է տրամադրում համաճարակի հետևանքով տուժած քաղաքացիներին, և որ Նիգերիան կենսունակ և տոկուն ազգ է, ուստի անկումը կարող է լինել «խորը, բայց կարճ»:
Իրոք, տարածաշրջանի ոչ բոլոր երկրներն են դարձել ավելի ռիսկային, և կան նաև այլ ավելի մեծ գործոններ, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, կզարգացնեն մայրցամաքի մասերը, ինչպես բացատրում է Քաղաքական տնտեսության հետազոտությունների կենտրոնի տնօրեն Դիերի Սեկը. «Զգալի փոփոխություններ են տեղի ունեցել. Արևմտյան Աֆրիկայի ընդհանուր արժույթի ստեղծումը, որը կօգնի բարելավել դրամավարկային և բանկային քաղաքականության կայունությունը: Արևմտյան Աֆրիկայում տարածաշրջանային ինտեգրումն ավելի է ուժեղանում՝ քաղաքականության ներդաշնակեցման ավելի լավ հեռանկարներով և ազատ առևտրի գոտու միջոցով ավելի կենսունակ ինտեգրմամբ»:
Հաղթողներ և պարտվողներ Ասիայում
Ամբողջ Ասիայում շատ երկրներ դիմակայում են փոթորկին և նույնպես բարելավվել են հետազոտության մեջ: Դրանք ներառում են Բանգլադեշը, Կամբոջան, Թայվանը և Վիետնամը, որոնք վճռական գործողություններ են ձեռնարկել՝ դադարեցնելու Covid-19-ի տարածումը առանց ամբողջական արգելափակումների օգտագործման, ինչպես նաև օգուտ են քաղել ներդրումներից, քանի որ ընկերությունները տեղափոխվում են Չինաստանի առևտրային մաքսատուրքերից խուսափելու համար:
Այնուամենայնիվ, կան մի քանի երկրներ, որոնք զգում են վարկանիշի իջեցման ազդեցությունը քաղաքական-տնտեսական գործոնների վրա, դրանք ներառում են Ինդոնեզիան, Մալայզիան, Շրի Լանկան, Հարավային Կորեան, Թաիլանդը, Հոնկոնգը և Սինգապուրը:
Country Risk Solutions-ի Վագները ասում է, որ Սինգապուրը խիստ խոցելի է համաշխարհային տնտեսական միտումների նկատմամբ և այս տարի մեծ հարված է ստացել:
«Երկրի առևտրի և արդյունաբերության նախարարությունն այս տարի կանխատեսել է ՀՆԱ-ի բացասական աճ 0.7-ից 4.0 տոկոսի սահմաններում: Ասված է, որ քաղաքային պետությունն ունի ինքն իրեն նորովի հայտնագործելու զարմանալի կարողություն և շահում է Հոնկոնգից ֆինանսական ընկերությունների սպասվող արտահոսքից: Սինգապուրը գրավիչ այլընտրանք է ներկայացնում»։
Նանյանգի Վուն ասում է, որ իշխանությունները գրագետ են կարգավորել ճգնաժամը, բայց ավելացնում է. «Դա տարածաշրջանային առևտրային, ֆինանսական և ճանապարհորդական հանգույց է: Եթե Սինգապուրը չափազանց հապճեպ վերաբացի իր սահմանները, ներմուծվող Covid-19 դեպքերը կարող են աճել, և այն պետք է նորից շրջափակում մտցնի, և դա հետընթաց կլինի տնտեսության և նրա քաղաքացիների համար»:
Նա նաև վիրավորում է Հոնկոնգում արմատական ցուցարարներին, որոնք ասում են, որ նրանք «հնձում են այն, ինչ ցանել են անցյալ տարի:
«Հակահանձնման օրենքի շարժումից նրանք հատեցին «կարմիր գիծը»՝ անկախություն քարոզելու՝ Պեկինի ինքնիշխանության իրավունքները վիճարկելու համար», - ասում է նա:
«Շատ մասնավոր բիզնեսներ և խաղաղ բնակիչներ Հոնկոնգում իրականում աջակցում են Չինաստանի Ազգային անվտանգության օրենքին, որը պարտադրվել է նրան, քանի որ օրենքը ուղղված է միայն արմատականների փոքրամասնությանը և քիչ ազդեցություն կունենա այնտեղի բիզնեսի և բնակության բնականոն, ամենօրյա գործունեության վրա»:
Ինչպիսին էլ լինեն օրենքի արժանիքները, այն, այնուամենայնիվ, մեծացրել է ներդրումների ռիսկերը։
«Ազգային անվտանգության մասին օրենքի կիրառումն անակնկալ չէր՝ հաշվի առնելով 2015 թվականին Պեկինի կողմից օրենքի ընդունումը», - ասում է Վագները:
Այդ օրենքը ընդգծում է, որ «Չինաստանը պետք է պաշտպանի իր ազգային անվտանգության շահերը ամենուր» և «ազդում է Չինաստանի հասարակական կյանքի գրեթե բոլոր ոլորտների վրա»։ Օրենքի մանդատը ներառում է քաղաքականությունը, ռազմական ոլորտը, ֆինանսները, կրոնը, կիբերտարածությունը, գաղափարախոսությունը և կրոնը:
«Օրենքը փոխակերպել է Հոնկոնգի քաղաքական և տնտեսական լանդշաֆտը մի վայրից, որտեղ գաղափարներն ու ազատ խոսքի զարգացումը տեղի է ունեցել այն վայրից, որտեղ մարդիկ այժմ պետք է ապրեն, և բիզնեսները պետք է գործեն՝ վախենալով ասել կամ անել ինչ-որ բան, որը կարող է մեկնաբանվել որպես սպառնալիք Չինաստանի քաղաքացիների համար: անվտանգություն։
«Միջազգային շատ բիզնեսներ, հատկապես ֆինանսական ծառայությունների ոլորտում, այժմ կարող են որոշել տեղափոխվել այն երկրներ, որտեղ դա հաշվի չի առնվում», - զգուշացնում է նա:
CEE-ն պառակտված է
Կենտրոնական և Արևելյան Եվրոպան շատ ավելի լավ է դրսևորվել, քան շատ տարածաշրջաններ, Բոսնիա-Հերցեգովինայի, Էստոնիայի, Հունգարիայի, Չեռնոգորիայի և Սլովենիայի բարելավումները տեղի են ունեցել ինչպես երկրորդ եռամսյակում, այնպես էլ ընդհանուր տարվա առաջին կիսամյակում: Այնուամենայնիվ, այն նաև տեսել է որոշ զգալի իջեցումներ դեպի Բուլղարիա, Չեխիա, Լեհաստան և Ռումինիա:
Լեհաստանի համար Bank Pekao-ի ավագ տնտեսագետ Ադամ Անտոնյակը նշում է Covid-19-ի ճգնաժամի տնտեսական ազդեցությունը և նաև նախագահական ընտրություններում ավելի քիչ կանխատեսելի քաղաքական լանդշաֆտը:
«Մինչ ընթացիկ խորհրդարանական քարոզարշավի սկզբում գործող նախագահ Անջեյ Դուդան առաջատար էր հարցումներում և նույնիսկ հնարավորություն ուներ երկրորդ ժամկետ ապահովել ընտրությունների առաջին փուլում, համաճարակի հետ կապված ընդհանուր դժգոհության պայմաններում նրա առավելությունը սկսեց նվազել։ ժամանակի ընթացքում»,- ասում է նա։
«Միևնույն ժամանակ ընդդիմադիր «Քաղաքացիական կոալիցիան» նախագահի թեկնածու Եվա Կիդավա-Բլոնսկային փոխարինեց Ռաֆալ Տրզասկովսկիով, ով կարողացավ ընտրողների շրջանում ամուր ժողովրդականություն ձեռք բերել առաջին փուլում։
«Այժմ երկրորդ փուլի արդյունքը մոտ է: Իշխող խորհրդարանական մեծամասնության համար ընդդիմադիր նախագահի հետ համագործակցությունը կարող է ավելի ծանր լինել, ուստի քաղաքական հեռանկարն ավելի անորոշ է դարձել»:
Լեհաստանի քաղաքական ռիսկերի մի քանի ցուցանիշներ իջեցվել են՝ դա արտացոլելու համար, և Չեխիայում նման վարկանիշի իջեցում տեղի է ունեցել՝ ի պատասխան վարչապետ Անդրեյ Բաբիշի նկատմամբ շարունակվող խարդախության հետաքննության և դրա հետևանքով հակակառավարական ցույցերի:
Լատամը պայքարում է վիրուսի հետ
Լատինական Ամերիկայի ավելի մեծ տնտեսությունների հեռանկարը վատ հարված է հասցրել վիրուսը պարունակելու համար պահանջվող արգելափակումներին: Համաշխարհային առևտրային շոկի ազդեցությունը ապրանքների գների վրա ազդել է նաև շատ երկրների, այդ թվում՝ պղնձի արտադրող Չիլիի և Պերուի վրա:
Չիլիի քաղաքական և սոցիալական կայունության վտանգները մեծացել են հոկտեմբերից սկսած մի շարք քաղաքացիական բողոքի ցույցերի արդյունքում՝ ի պատասխան Սանտյագոյի մետրոյի ուղեվարձի թանկացման հետևանքով առաջացած կյանքի թանկացմանը, ինչը ընդգծեց երկրում աճող անհավասարությունը:
Քանի որ Չիլին այժմ կանգնած է տնտեսական ճգնաժամի առջև, նախագահը ճնշման տակ է նվազագույնի հասցնելու դրա պատճառած դժվարությունները և տարեվերջին կայանալիք հետաձգված սահմանադրական հանրաքվեի հետևանքների շուրջ անորոշությունը, ռիսկի գործոնների շատ միավորներ վատթարացել են: Դրանք ներառում են կառավարության կայունությունը, ինստիտուցիոնալ ռիսկը և կարգավորող և քաղաքական միջավայրը՝ ՀՆԱ-ի, զբաղվածության և պետական ֆինանսների հետ մեկտեղ:
Արգենտինան նույնպես ավելի ռիսկային է թվում, քանի որ կառավարությունը շարունակում է պայքարել տնտեսական ճգնաժամի դեմ՝ ի լրումն պարտքի բարդ վերակառուցման, ինչպես Մեքսիկան և Բրազիլիան:
«Ֆինամեքսի» գլխավոր տնտեսագետ Ջեսիկա Ռոլդանը նշում է, որ ճգնաժամը Մեքսիկայի համար սխալ ժամանակ է եկել. խաղը' վարել:
«Արդեն ճգնաժամի մեջ, հարկաբյուջետային քաղաքականության երկչոտ արձագանքը կենտրոնացած էր միայն առավել խոցելիների վրա, ընկերությունների և տնային տնտեսությունների մեծ մասին թողեց միայնակ՝ հաղթահարելու արգելափակման և սոցիալական հեռավորության միջոցառումների հետևանքները, այդպիսով մեծացնելով զբաղվածության ավելի դանդաղ վերականգնման հավանականությունը: և արդյունավետ գործունեություն, որը խաթարում է կայուն աճ ստեղծելու երկրի կարողությունը»:
Ռոլդանը նաև նշում է, որ ճգնաժամի քաղաքական հարթությունը կփորձարկվի հաջորդ տարի, երբ միջանկյալ և տեղական ընտրությունները ցույց կտան, թե ինչպես է իշխող Մորենա կուսակցությունը:
Բրազիլիայում, որտեղ նախագահ Բոլսոնարոյի ավտորիտար հակումները, անկայուն կաբինետը և ապատիան Ամազոնի անձրևային անտառների ոչնչացման նկատմամբ մտահոգություն են առաջացնում, ռիսկերը զգալիորեն աճել են:
Velours International-ի ռիսկերի վերլուծաբան Ռաֆայել Լագնադոն ասում է, որ Բրազիլիան մեծապես տուժել է բռնկմանը համակարգված արձագանքի բացակայությունից:
«Կուսակցականությունը նշանավորեց քաղաքականություն մշակելը, քաղաքական ճգնաժամ առաջացրեց և խոչընդոտեց սոցիալական հեռավորության պահպանմանը: Բրազիլիայի ինստիտուցիոնալ և մակրոտնտեսական հիմքերը մնում են ամուր, բայց հաջորդ ամիսներին կառավարության արդյունավետ գործելու կարողությունների շարունակական վատթարացում կլինի:
«Առաջնային տնտեսական ռիսկերը բխում են ՀՆԱ-ի նվազումից (կանխատեսվող -5.3% ապրիլին մինչև -9.1% հունիսին 2020թ.), կտրուկ, բայց վերահսկվող արժեզրկումից (4.84 R$ դոլարի նկատմամբ մարտի կեսերին մինչև R$5.35 ներկայումս) և, միջնաժամկետ, գնաճի և իրացվելիության հետ կապված խնդիրներ՝ կապված անսովոր ցածր տոկոսադրույքի և վերականգնումը արագացնելու համար հարկաբյուջետային մեղմացման հնարավոր կիրառման հետ»։
MENA-ի նավթ արտադրողները պետք է հարմարվեն
Նավթի գների կիսով չափ կրճատումը հարվածում է Մերձավոր Արևելքի ավելի խոցելի ածխաջրածին արտահանողներին՝ սպառելով առանց այն էլ թույլ եկամտի հոսքերը, որոնք վատթարացնում են բյուջեի դեֆիցիտը և պարտքի բեռը: Ալժիրը, Իրանը, Իրաքը, Լիբիան և Քուվեյթը վատթարացող միավորներ ունեցող երկրների թվում են, որտեղ Սիրիան, Եմենը և Լիբանանը բոլորը բախվում են ճգնաժամի:
Պարսից ծոցի համագործակցության խորհրդի (ՊՀԽ) երկրները հատկապես խոցելի են, նշում է Արտաքին քաղաքականության ասոցիացիայի տնտեսագետ Ֆադի Հադդադինը:
«Էներգիայի արտահանման վրա չափազանց մեծ կախվածության հետևանքը, որը վաղուց համարվում էր նրանց տնտեսությունների կառուցվածքային թուլություն, ավելի ակնհայտ է դարձել, և իրավիճակը հատկապես կարևոր մարտահրավեր է այն երկրների համար, որոնց պետական ֆինանսները գտնվում են ծանր վիճակում, օրինակ՝ Բահրեյնը: և Օմանը։
«Նավթի պատմությունը, համաճարակի հետ մեկտեղ, կազդի նաև աշխատաշուկաների վրա։ Սա կարող է լինել օտարերկրյա աշխատողների վրա (հատկապես GCC-ում) կախվածությունը վերահաշվարկելու պահը, որը կարող է թուլացնել սպառողների կենսունակ բազան և իր հերթին կտրուկ փոխել կենսամակարդակը:
«Նավթի գնի անկումը պարզապես ավելի շուտ կդարձնի անխուսափելին՝ բացահայտելով այն փաստը, որ նավթային եկամուտներից կախվածությունը և աշխատավարձերի և սոցիալական նպաստների վրա պետական հսկայական ծախսերը սահմաններ ունեն:
«Դա կարող է նաև ինստիտուցիոնալ/քաղաքական ռիսկեր ստեղծել GCC-ի համար (որպես տարածաշրջանային կազմակերպություն)՝ տարածաշրջանային տնտեսական ինտեգրման և քաղաքականության համակարգման առումով: Այլ կերպ ասած, GCC-ի երկրները կարող են ավելի անկախ դառնալ ինչպես հարկաբյուջետային, այնպես էլ դրամավարկային քաղաքականության մշակման մեջ»:
Այնուամենայնիվ, ամեն ինչ մռայլ չէ: Որոշ երկրներ տեսել են, որ իրենց միավորները բարելավվել են այս եռամսյակում, այդ թվում՝ Իսրայելը, Հորդանանը, Եգիպտոսը և հատկապես Մարոկկոն՝ տպավորիչ շահույթով աչքի ընկնող երկիրը:
Չնայած Մարոկկոյի տնտեսությանը դեռևս կհարվածի Covid-19 համաճարակը, որը կարևորվում է զբաղվածության/գործազրկության ցուցանիշի հետագա իջեցմամբ, երկրի արտադրությունը չափազանց լավ դիվերսիֆիկացված է, և վերլուծաբանները հակված են ակնկալել, որ երկիրը ավելի արագ դուրս կգա անկումից, քան հյուսիսաֆրիկյան այլ վարկառուներ, երբ զբոսաշրջությունը վերսկսվի:
Լրացուցիչ տեղեկությունների համար անցեք ՝ https://www.euromoney.com/country-risk, եւ https://www.euromoney.com/research-and-awards/research երկրի ռիսկի վերաբերյալ վերջին նորությունների համար:
Signal2forex.com - Լավագույն Forex ռոբոտներ և ազդանշաններ
