Setelah laporan GDP kuartal kedua campuran di Korea Selatan, bank sentral negara itu harus menimbang tekanan untuk menormalkan kebijakan moneter terhadap kerentanannya terhadap perdagangan global. Pada masa awal industri batu bara, para penambang akan membawa kenari yang dikurung ke dalam tambang bersama mereka karena, jika udara terkontaminasi oleh metana atau karbon monoksida, burung itu akan jatuh sakit atau mati sebelum tingkat menjadi berbahaya bagi para penambang itu sendiri. Karena kekhawatiran meningkat tentang perang perdagangan yang baru jadi, negara-negara yang sangat bergantung pada ekspor dapat menawarkan petunjuk tentang prospek bagaimana perdagangan membebani pertumbuhan ekonomi. Salah satu contoh dari negara semacam itu adalah Korea Selatan, di mana ketegangan perdagangan merupakan sumber utama ketidakpastian karena total ekspor sebagai bagian dari PDB lebih dari 40 persen (Gambar 1).
Ekonomi Korea Selatan tumbuh pada tingkat tahunan 2.8 persen pada kuartal kedua (Gambar 2), yang sedikit lebih lambat daripada tingkat pertumbuhan pada kuartal sebelumnya. Meskipun melambat secara berurutan, tingkat tahun-ke tahun sedikit meningkat menjadi 2.9 persen, dan mungkin lebih tepatnya, ekspor neto menawarkan dorongan yang lebih besar terhadap tingkat pertumbuhan utama dibandingkan kategori lainnya.
Sebelum kita menyatakan dunia aman dari bahaya perlambatan dalam perdagangan, perlu dicatat bahwa dorongan dari ekspor neto sebenarnya lebih terkait dengan impor yang melambat (turun 10.0 persen pada tingkat tahunan) daripada lonjakan ekspor (yang sebenarnya melambat secara substansial dari periode sebelumnya dan hanya tumbuh pada klip 3.2 persen). Untuk titik data lain, pertimbangkan Singapura, ekonomi yang lebih bergantung pada ekspor, di mana pertumbuhan melambat pada kuartal kedua juga.
Area Pertumbuhan Lain dan Outlook untuk Bank of Korea
Investasi bisnis melambat di Korea Selatan pada kuartal kedua setelah Q1 yang kuat, tetapi selain itu semua kategori utama berada dalam mode ekspansi selama periode tersebut. Pengeluaran konsumen yang maju pada tingkat tahunan dan inventaris 1.7 persen meningkat sedikit lebih banyak daripada yang mereka lakukan pada kuartal pertama, menghasilkan sedikit dorongan untuk meningkatkan pertumbuhan.
Pada pertemuan kebijakan terbaru pada bulan Juli, Bank of Korea (BoK) mempertahankan tingkat kebijakannya stabil (Gambar 3) dan menurunkan proyeksi pertumbuhan 2018 menjadi 2.9 persen dari 3.0 persen sebelumnya, dengan alasan pendapatan perusahaan dan ketegangan perdagangan sebagai penyebab penyesuaian . Ramalan kami sendiri untuk pertumbuhan PDB 2018 setahun penuh di Korea adalah 2.7 persen.
Dengan inflasi di cek dan pengangguran masih agak tinggi untuk alasan struktural (Gambar 4), kondisi ekonomi belum sepenuhnya mendukung akomodasi kebijakan kurang. Tapi itu tidak mencegah satu pembuat kebijakan dari perbedaan pendapat pada pertemuan Juli, indikasi bahwa ada setidaknya beberapa tekanan untuk menaikkan suku karena banyak bank sentral lainnya berada di jalur menuju normalisasi.
Meskipun harapan dasar kami adalah bahwa BoK tidak akan menaikkan suku bunga pada pertemuan berikutnya pada 31 Agustus, ada kasus yang harus dibuat bahwa kenaikan segera terjadi. Satu-satunya perbedaan pendapat pada bulan Juli berasal dari Lee Il-houng, yang seperti yang terjadi adalah perbedaan pendapat tunggal pada bulan Oktober tahun lalu (juga mendukung kenaikan), sebelum BoK melanjutkan dengan kenaikan poin basis 25 bulan berikutnya. Dalam pandangan kami, kekhawatiran tentang perdagangan global mengimbangi kasus yang kurang menarik untuk menaikkan suku bunga. Jika ketegangan itu mereda, kemungkinan kenaikan akan meningkat.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
