Evolusi cepat industri ganja dan kemitraan strategis baru dengan merek-merek arus utama mengungkapkan kemungkinan pasar ganja legal yang jauh lebih besar daripada yang diantisipasi investor dan analis, menurut Cowen.
"Dengan ganja, Anda berbicara tentang perubahan langkah besar ini dalam hal pasar yang dapat dialamatkan," kata Vivien Azer di "Squawk Box" CNBC, Rabu. "Anda membawa pasar gelap senilai $ 7 miliar ke pasar legal dan karenanya memerlukan kerangka penilaian yang berbeda," tambahnya, mengacu pada penggunaan ganja rekreasi yang akan segera disahkan di Kanada.
Azer, satu-satunya analis pot dari sebuah rumah penelitian utama Wall Street, hampir menggandakan perkiraan harga 12-bulannya pada produsen ganja Kanada Tilray minggu ini menjadi $ 172 dari $ 62 karena realisasi ini. Target baru untuk saham, yang diperdagangkan di AS pada Nasdaq, menyiratkan lebih dari 30 persen terbalik dari sini. Dia juga menaikkan ramalannya tentang Canopy Growth.
Seberapa besar pasar akan menjadi sulit untuk ditentukan saat ini, tetapi Azer mengutip mantan eksekutif Procter & Gamble dalam laporannya minggu ini yang memperkirakan suatu hari pasar bisa bernilai $ 500 miliar.
“Gambaran besar kami tentang ganja melampaui peluncuran penggunaan orang dewasa di Kanada,” tulisnya dalam laporan minggu ini. “Sebaliknya, kami percaya ini adalah langkah pertama menuju pembentukan ganja sebagai bahan fungsional utama yang menyentuh berbagai kategori konsumen dengan empat vertikal utama: penggunaan dewasa, kecantikan dan nutraceuticals, nyeri dan tidur OTC, dan obat-obatan.”
Penggunaan ganja untuk rekreasi di Kanada menjadi legal pada 17 Oktober, meskipun masing-masing dari 10 provinsi di negara itu akan dapat mengatur pasar dalam yurisdiksi mereka terlepas dari Ottawa.
Meski masih awal untuk bisnis ganja, tanda-tanda pertama penggunaan yang lebih luas dapat dikenali.
Saham Tilray - yang naik lebih dari 650 persen sejak IPO Juli - memposting satu dari hari-hari terbaik mereka pada pertengahan September setelah perusahaan mengumumkan persetujuan dari Drug Enforcement Administration untuk mengimpor gulma ke AS untuk penelitian medis.
Dalam sebuah langkah yang mungkin meramalkan aplikasi farmasi yang lebih luas, perusahaan akan bekerja dengan University of California San Diego Pusat Penelitian Medicinal Cannabis untuk mempelajari keamanan, tolerabilitas dan kemanjuran ganja untuk gangguan neurologis.
“Jika penelitian ini dapat mengidentifikasi cannabinoid sebagai pengobatan potensial untuk pasien yang menderita tremor esensial, kami dapat melakukan penelitian lebih lanjut dan berpotensi memberikan metode alternatif yang efektif untuk meredakan sejumlah besar pasien penderita Tremor Esensial,” kata Dr. Catherine Jacobson, direktur penelitian klinis di Tilray.
Perusahaan alkohol besar dunia juga tidak membuang waktu untuk mengeksplorasi usaha patungan dengan beberapa produsen ganja yang beruntung.
Alkohol vs Cannabis digunakan di AS
Constellation Brands baru-baru ini memperbesar investasinya dalam Canopy Growth dengan kepemilikan 9.9 persen di perusahaan tersebut, memberikan bir Corona sebuah pijakan dalam industri yang diharapkan akan segera legal di Amerika Serikat.
“Kami pikir sejauh ini kami adalah perusahaan terbaik di dunia - atau dalam posisi terbaik di dunia perusahaan mana pun - untuk memanfaatkan apa yang tanpa ragu akan menjadi pasar besar selama 10 tahun ke depan, ratusan miliaran dolar, "kata CEO Constellation Robert Sands dalam panggilan pendapatan perusahaan Kamis.
“Kami berharap dapat meraup keuntungan dari investasi ganja kami, yang kami lihat sebagai tambahan dari portofolio inti bir, anggur dan minuman keras kami,” tambahnya.
Dan sementara sisi atas Constellation tampak jelas, manfaatnya berlipat ganda. Sebuah cek dari salah satu pembuat bir terbesar di dunia merupakan arus masuk modal yang disambut baik untuk beberapa perusahaan yang keberhasilannya kemungkinan besar akan ditentukan oleh kemampuan mereka untuk meningkatkan modal dan skala produksi.
"Mengingat tahap awal ganja global, kami percaya bahwa pertumbuhan pendapatan harus berfungsi sebagai metodologi penilaian utama," jelas Cowen Azer dalam catatannya. Secara khusus, Azer mengatakan pengukuran utamanya saat menggambar perkiraan harga adalah nilai perusahaan dibagi dengan penjualan, dibagi dengan pertumbuhan pendapatan, mirip dengan rasio PEG tradisional.
Ada beberapa firma Wall Street yang lebih kecil yang mencakup saham-saham pot, tetapi tidak ada yang sebesar Cowen. Ini masih industri baru.
Yang pasti, lonjakan stok pot tertentu - dikombinasikan dengan jumlah terbatas saham mengambang untuk beberapa perusahaan - telah meninggalkan saham seperti Tilray dan Canopy dengan valuasi luhur dan volatilitas yang merajalela.
Ada sekitar 93 juta Tilray yang beredar, tetapi float - saham yang benar-benar tersedia untuk perdagangan - hanya 21 juta, menurut FactSet.
Rasio harga terhadap pendapatan Tilray tahun 2020, sementara itu, saat ini 300; Rasio PE Canopy 2020 adalah 125. Sementara itu, harga saham Tilray telah membukukan tidak kurang dari 12 hari pergerakan dua digit berdasarkan persentase dalam sebulan terakhir.
“Tidak ada kekurangan katalis baru-baru ini untuk memacu minat pasar dan investor,” Azer menyimpulkan. "Karena itu, volatilitas harus dilihat sebagai kejadian alami di pasar ganja, dan tidak berbeda dengan industri baru lainnya."
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
