Produk domestik bruto (GDP) riil Cina naik sebesar 6.5% (year-on-year) pada kuartal ketiga 2018, sebuah sentuhan yang lebih lemah daripada ekspektasi konsensus untuk kenaikan 6.6%. Ini turun dari kenaikan 6.7% di kuartal kedua, dan menandai perubahan 12-bulan paling lambat sejak kuartal pertama 2009. Pada basis kuartal-ke-kuartal, pertumbuhan menurun ke 1.6% (sebelumnya: 1.7%) atau kira-kira laju tahunan 6.6%. Ini secara luas sejalan dengan perkiraan konsensus. Revisi historis ke kuartal sebelumnya membantu untuk menandai pertumbuhan tahunan 2017 sekitar 0.2 ppts ke 6.8%, dan sedikit membebani terhadap pertumbuhan tahunan di 2018 juga.
GDP Nominal tumbuh 9.6% (y / y) pada kuartal ketiga, sedikit lebih lemah dari kenaikan 9.8% yang tercatat pada kuartal kedua. Deflator PDB naik 2.9% y / y, laju yang sama seperti kuartal sebelumnya.
Pada basis industri, perlambatan terkonsentrasi di sektor sekunder (konstruksi dan manufaktur), dengan pelonggaran pertumbuhan menjadi 5.3% secara year-on-year dari 6% pada kuartal kedua. Industri primer (mis. Pertanian dan pertambangan) mencatat kenaikan tahun ke tahun 3.6%. Aktivitas dalam industri tersier (jasa) - sektor terbesar dari ekonomi Cina - mencatat kemajuan 7.9% secara tahunan, sedikit naik dari kuartal kedua.
Indikator aktivitas bulanan memberi sinyal bahwa perlambatan pertumbuhan kemungkinan akan meluas ke kuartal keempat. Pembacaan untuk investasi aset tetap (tidak termasuk daerah pedesaan) pada bulan September sedikit lebih kuat daripada ekspektasi konsensus, datang pada pertumbuhan 5.4% (y / y, basis tahun-ke-tanggal), tetapi tetap jauh di bawah norma-norma historis. Laju investasi tetap jauh dari puncak tertinggi pasca-keuangan di awal-2013 ketika naik sekitar 20% per tahun, yang mencerminkan pergeseran dari investasi ke layanan, dan yang lebih baru, upaya oleh otoritas Cina untuk mengendalikan pertumbuhan kredit yang berlebihan. Produksi industri untuk September kehilangan ekspektasi konsensus (+ 5.8% y / y vs 6%), tetapi penjualan ritel berhasil melampaui ekspektasi (+ 9.2% y / y vs 9%). Namun demikian, pertumbuhan penjualan ritel tetap di bawah 10-11% y / y kecepatan yang khas dari beberapa tahun terakhir.
Key Implikasi
Laporan ini menegaskan bahwa pertumbuhan ekonomi China menurun secara luas seperti yang diharapkan, dan mencerminkan kombinasi tindakan kebijakan domestik untuk memperlambat pertumbuhan kredit serta tekanan eksternal. Pertumbuhan total pembiayaan sosial telah melambat secara material hingga September, naik 10.6% y / y dari tinggi 12.7% pada awal 2018. Ini terlepas dari dampak dari tarif AS yang telah menambahkan lapisan tambahan risiko penurunan pertumbuhan dan memimpin pembuat kebijakan untuk meringankan kondisi kredit sejak awal tahun ini. Semua mengatakan, laporan hari ini tetap konsisten dengan pembaruan perkiraan September kami yang memperkirakan pertumbuhan ekonomi China melambat dari laju 6.6% di 2018 ke laju 6.2% di 2019.
Peningkatan dalam spat perdagangan untuk memasukkan tarif 25% pada semua impor Cina ke AS dengan pembalasan China yang terbatas dapat mencukur hingga 0.5ppts dari pertumbuhan ekonomi China selama tahun depan atau lebih. Namun, para pembuat kebijakan China telah bereaksi dengan mengurangi kondisi kredit domestik, telah memungkinkan lebih dari 8% depresiasi dalam renminbi relatif terhadap dolar AS untuk mengimbangi sebagian besar efek dari tarif AS, dan cenderung meningkatkan belanja stimulus fiskal dalam beberapa bulan. kedepan jika pertumbuhan mulai melambat lebih dari yang diantisipasi. Namun, masih ada kekhawatiran bahwa perdagangan yang berlarut-larut dengan AS bisa mulai membahayakan pertumbuhan di kedua mitra Asia Timur, yang dapat membebani perdagangan global dan pertumbuhan ekonomi.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
