Laporan pekerjaan Mei akan datang dan laporan ekonomi tidak menjadi lebih penting dari yang ini

Datang di tengah pergeseran besar dalam ekspektasi untuk penurunan suku bunga Federal Reserve, ekonom mengatakan kehilangan besar dalam laporan ketenagakerjaan Mei Jumat pagi dapat berdampak besar pada pasar dan membantu memutuskan waktu pemotongan suku bunga Fed pertama di lebih dari 10. tahun.

"Jelas ada pergeseran retorika Fed," kata Joseph LaVorgna, kepala ekonom Amerika di Natixis. Dia mengatakan Wakil Ketua Fed Richard Clarida membantu membangkitkan spekulasi bahwa Fed akan menurunkan suku bunga ketika dia membahas beberapa minggu lalu bagaimana fakta bank sentral di masa lalu telah menurunkan suku bunga secara pre-emptive, atau melakukan pemotongan 'asuransi'.

Pejabat Fed lainnya, seperti Presiden Fed St. Louis James Bullard, juga membuat komentar dovish tentang pemotongan suku bunga. Kemudian Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada konferensi Fed di Chicago minggu ini bahwa perdagangan memiliki pengaruh yang tidak pasti terhadap ekonomi, dan Fed "akan bertindak sesuai untuk mempertahankan ekspansi."

"Yang menarik dari laporan ketenagakerjaan ini adalah meningkatkan peluang bahwa The Fed bisa bergerak," kata LaVorgna.

Laporan pekerjaan Mei mengikuti 263,000 penggajian bulan April yang mengejutkan kuat, tetapi data lain, seperti penjualan ritel dan data manufaktur telah mengirimkan pesan yang beragam. Ekonom juga memperkirakan upah per jam naik 0.3% di bulan Mei dan pengangguran tidak berubah di 3.6%, menurut Dow Jones.

Pada hari Rabu, laporan penggajian ADP Mei, semacam tindakan pemanasan untuk laporan pemerintah, datang dengan 27,000 gaji sektor swasta yang ditambahkan pada bulan Mei. Namun, laporan tersebut dipandang sebagai anomali dan secara umum dianggap sebagai barometer yang tidak konsisten untuk laporan bulanan Biro Statistik Tenaga Kerja.

"Apa yang membuat laporan ini benar-benar menarik adalah kemungkinan bahwa angka seperti ADP benar-benar dapat membuat The Fed panik hingga menurunkan suku bunga bulan ini," kata LaVorgna. “Jika Anda melihat pasar dana makan, harga kira-kira peluang 20% ​​untuk pemotongan bulan Juni… Alasan mengapa tidak lebih tinggi adalah karena pasar obligasi tahu bahwa ADP adalah prediktor lapangan kerja yang sangat tidak konsisten. Karena itu, jika angkanya ternyata jauh lebih lemah dari yang diharapkan, saya harus berpikir bahwa pasar pendapatan tetap akan menghargai peluang 50/50 untuk pemotongan bulan Juni. "

Sejumlah ekonom mengubah perkiraan mereka dalam sepekan terakhir menjadi dua penurunan suku bunga tahun ini, setelah Presiden Donald Trump Kamis lalu mengancam akan mengenakan tarif pada semua barang Meksiko. Ekonomi sudah melambat, dan lebih banyak ketidakpastian dapat memicu penurunan yang lebih besar. Dalam minggu sejak itu, pasar saham telah bergejolak di kedua arah, dan pasar obligasi pindah ke harga di dunia suku bunga yang lebih rendah.

Imbal hasil, atau suku bunga di pasar Treasury telah bergerak lebih rendah seiring dengan ekspektasi untuk suku bunga acuan Fed acuan. Hasil obligasi bergerak berbanding terbalik dengan harga.

Catatan Treasury 2 tahun menghasilkan 1.84% Kamis, jauh dari 2.25% yang dicapai pada akhir Mei. Hasil yang erat mencerminkan kebijakan Fed. Yield 10-tahun, yang merupakan tingkat suku bunga yang mempengaruhi hipotek dan pinjaman lainnya, berada di 2.10% Kamis, di bawah level 2.40% pada bulan lalu.

Catatan: kami telah membuat penasihat forex yang menguntungkan dengan risiko rendah dan laba stabil 50-300% bulanan!

Kepala ekonom Barclays AS Michael Gapen adalah salah satu dari mereka yang pergi dari yang mengharapkan tidak ada penurunan suku bunga menjadi dua, dengan yang pertama memotong setengah poin persentase pada bulan September. Dia mengharapkan pekerjaan 175,000 ditambahkan pada bulan Mei dan mengatakan laporan pekerjaan yang jauh lebih baik atau lebih buruk dapat menyebabkan turbulensi di pasar obligasi dan mempengaruhi diskusi di The Fed.

“Mungkin membutuhkan jumlah yang sangat besar 275,000, atau lebih baik untuk melakukan aksi jual front end [pasar obligasi]. Jika jumlahnya mencapai 150,000 atau lebih rendah, itu akan memperkuat ekspektasi bahwa Fed bisa bergerak paling cepat Juli, ”kata Gapen.

Ekonom Citigroup menulis, dalam sebuah catatan, bahwa "kejutan substansial untuk pekerjaan Mei di kedua arah kemungkinan akan menimbulkan reaksi pasar yang signifikan, dengan kejutan sisi bawah [kurang dari 100,000] menyebabkan pasar untuk menarik ekspektasi penurunan suku bunga lebih lanjut, tetapi naik mengejutkan [lebih dari 200,000] menetapkan harga pemotongan jangka pendek. "

Minggu ini, pasar dana berjangka fed telah menetapkan harga lebih dari dua penurunan suku bunga poin 25 untuk tahun ini, tetapi sebagian besar ekonom, tidak mengharapkan yang pertama sebelum September.

“Jika itu angka yang buruk, itu membuat [The Fed] berbicara lebih konkrit pada pertemuan Juni tentang apa yang akan mereka lakukan. Saya pikir mereka masih bisa melakukan pemotongan asuransi, meski dalam jumlah yang bagus, ”kata Gapen.

Ada dua pertemuan kebijakan Fed sebelum pertemuan September, satu pada Juni 18 dan 19, dan yang lain Juli 30 dan 31.

Ekonom mengatakan jika laporan pekerjaan sekuat yang diharapkan, Fed masih bisa memangkas suku bunganya, tetapi The Fed akan melihat data lain, termasuk inflasi.

“Sebagian besar komentar yang saya dengar dari pejabat Fed, dalam wawancara di aula di luar pertemuan Chicago mereka, sebagian besar adalah tentang ketidakpastian dari kebijakan perdagangan yang memperlambat pertumbuhan, pengeluaran bisnis, ditambah kelembutan inflasi. Jika itu yang mereka andalkan untuk potongan asuransi, itu masih akan ada, ”kata Gapen.