Ulasan FOMC - Pasar Kecewa karena Powell Menjabarkan Penurunan Suku Bunga sebagai “Penyesuaian Siklus Menengah”

Berita bank sentral

Fed mengumumkan untuk menurunkan suku bunga kebijakan oleh -25 bps ke 2-2.25% pada bulan Juli. Dolar AS melonjak sementara Wall Street menurun meskipun keputusan datang secara luas diantisipasi. Pasar mungkin kecewa dengan kurangnya komitmen pemotongan suku bunga di masa depan. Para anggota tetap yakin tentang prospek ekonomi domestik, sementara mereka mengakui risiko lebih tinggi dari perlambatan global dan ketidakpastian perang dagang. The Fed juga mengumumkan untuk mengakhiri rencana pengurangan neraca, dua bulan lebih cepat dari jadwal.

Ketua Jerome Powell menunjukkan dua alasan utama untuk penurunan suku bunga. Pertama, ini adalah pemotongan asuransi untuk menghindari risiko penurunan dari perlambatan global dan ketidakpastian perang dagang untuk menyeret pertumbuhan AS. Memang, Powell tetap percaya diri tentang prospek domestik, mencatat bahwa "benar-benar tidak ada dalam ekonomi AS yang menghadirkan ancaman jangka pendek yang menonjol bagi ekonomi AS". Kedua, penurunan suku bunga bertujuan untuk meningkatkan inflasi. Menurut Powell, "kekurangan inflasi domestik terus berlanjut" dan bahwa "tekanan disinflasi global tetap ada". Keputusan itu, bagaimanapun, tidak dibuat dengan suara bulat sebagai Fed Kansas City Fed Esther George dan Boston Fed Eric Rosengren berbeda pendapat. Keduanya lebih suka mempertahankan tingkat kebijakan tidak berubah.

Pada pengurangan neraca, Fed mengumumkan untuk mengakhirinya pada bulan Agustus, dua bulan lebih awal dari yang dijadwalkan. Pada bulan Maret, Fed mencatat bahwa itu akan selesai pada akhir September. Ke depan, pembayaran utama sekuritas yang didukung hipotek (MBS) hingga US $ 20B per bulan akan diinvestasikan kembali dalam Treasury yang cocok dengan komposisi jatuh tempo dari sekuritas Treasury yang beredar, sementara pembayaran pokok lebih dari US $ 20B akan diinvestasikan kembali di MBS. Hasil yang diterima dari Perbendaharaan akan diinvestasikan kembali dalam Perbendaharaan. Powell mencatat bahwa keputusan itu karena "konsistensi dan kesederhanaan". Kami percaya bahwa The Fed berusaha untuk menghindari kebingungan dalam sikap moneternya - pemotongan suku bunga mereda sementara pengurangan neraca mengandung bias pengetatan.

- iklan -

Tanpa memberi sinyal bahwa penurunan suku bunga akan segera datang, pedoman ke depan menyarankan bahwa “ketika Komite merenungkan jalur masa depan kisaran target untuk tingkat dana federal, ia akan terus memantau implikasi informasi yang masuk untuk prospek ekonomi dan akan bertindak sebagaimana layak untuk mempertahankan ekspansi, dengan pasar tenaga kerja yang kuat dan inflasi mendekati sasaran 2% yang simetris ”.

Pada konferensi pers, Powell menandai penurunan suku bunga sebagai "penyesuaian siklus tengah" untuk "menyesuaikan kebijakan dengan sikap yang agak lebih akomodatif dari waktu ke waktu". Ini tampaknya kurang dovish dari ekspektasi beberapa pelaku pasar bahwa Fed telah memasuki siklus pelonggaran suku bunga untuk memerangi risiko resesi. Perbedaan ini kemungkinan menjadi penyebab aksi jual di pasar saham dan rebound greenback setelah pengumuman.

Bergabunglah dengan grup perdagangan Forex kami