Kembalinya ekonomi paruh kedua sekarang terancam oleh kebangkitan virus korona

Ketika ekonomi bergerak ke paruh kedua tahun ini, para ekonom berharap untuk melihat bounceback, tetapi kebangkitan Covid-19 mengancam untuk membuat rebound yang kurang kuat dari yang diharapkan. 

Lebih dari selusin negara kini telah menghentikan sementara atau memutar kembali beberapa kegiatan pembukaan kembali. Jika wabah Covid semakin memburuk, ada ancaman yang lebih besar terhadap pasar tenaga kerja, dan kenaikan pekerjaan pada bulan Mei dan Juni dapat dengan cepat berubah menjadi kerugian pada bulan Juli.

“Jika Anda adalah bar di Florida, atau Texas, atau California, bagaimana Anda menangani dua penutupan?” kata Michael Gapen, kepala ekonom AS di Barclays. "Saya berharap kami akan mengulur waktu lebih banyak dan terjun ke musim gugur sebelum virus mulai muncul lagi."

AS sekarang melaporkan hampir 40,000 infeksi baru setiap hari, hampir dua kali lipat dari 22,800 dari pertengahan Mei, dan sebagian besar berasal dari negara bagian di Selatan dan Barat. Penasihat kesehatan Gedung Putih Dr. Anthony Fauci mengatakan kepada komite kongres hari Selasa bahwa dia prihatin bahwa kasus baru AS dapat meningkat menjadi 100,000 kasus sehari.

“Kami khawatir tentang gelombang kedua. Kami memaparkan apa yang kami pikir akan memicu wabah regional. Itu tidak memiliki dampak yang sama dengan seluruh negeri tetapi ada kerusakan tambahan, ”kata Diane Swonk, kepala ekonom di Grant Thornton. “Orang menjadi takut dan lebih konservatif. … Ketakutan itu memiliki dampak ekonomi yang besar. ”

Gapen mengatakan penutupan awal dimaksudkan untuk menghentikan penyebaran dan memberikan waktu untuk menguji kemampuan untuk meningkatkan. “Maaf kami tidak lebih efektif dalam memperluas pengujian. … Satu-satunya cara untuk benar-benar mengurangi penyebaran adalah dengan menutup atau menunda pembukaan kembali, ”katanya. “Dua pilihan kebijakan yang kami miliki saat ini adalah pengujian dan mitigasi. Sampai itu berubah ... kami memiliki potensi ini di mana kami memiliki pemulihan yang berhenti-mulai. ”

Wabah baru juga menempatkan fokus pada program stimulus fiskal yang akan berakhir pada akhir Juli kecuali Kongres memperpanjangnya. Salah satunya adalah tunjangan pengangguran diperpanjang, sekarang memberikan pengangguran $ 600 seminggu di atas tunjangan negara. Pendanaan untuk membantu negara-negara bagian mengatasi biaya virus juga diharapkan menjadi bagian dari paket stimulus fiskal fase 4. Senat menyetujui perpanjangan Program Perlindungan Gaji bisnis kecil Selasa malam.

Rencana stimulus berikutnya mungkin tidak bergerak secepat melalui Kongres sebelumnya karena ada perbedaan pendapat yang tajam tentang berapa banyak yang harus dibelanjakan. Demokrat di DPR mengusulkan lebih dari $ 3 triliun dalam pengeluaran, tetapi Pemimpin Mayoritas Senat Mitch McConnell telah menjelaskan bahwa dia tidak akan menyetujui lebih dari $ 1 triliun. Kongres telah menyiapkan lebih dari $ 2.4 triliun.

Bruce Kasman dari JPMorgan, yang mengepalai penelitian ekonomi, mengatakan dia mengharapkan Kongres pada akhirnya menyetujui paket sekitar $ 1 triliun.

“Sektor rumah tangga mendapat banyak dukungan. Dari sanalah sumber bahan bakar pemulihan, tetapi sektor korporasi rusak. Ia memiliki akses kredit yang sangat besar untuk membantunya, ”katanya. "Kami menghentikan tindakan darurat untuk mencegah krisis menjadi semakin parah." 

Kasman mengatakan ekonomi dapat mulai tumbuh lebih lambat pada kuartal keempat, dengan pertumbuhan naik 4.5% dan 4% lainnya pada kuartal pertama.

Dia mengatakan dorongan dari kebijakan akan berkurang, dan dia mengharapkan perilaku yang lebih hati-hati dari bisnis dan konsumen karena virus. “Banyak hal yang harus dilakukan agar kebijakan tidak menjadi ketat. … Bagian dari pantulan itu datang dari sana, dan akan memudar dengan relatif cepat. Dengan cepat, maksud saya enam sampai sembilan bulan, ”katanya.

The Fed telah memberikan sejumlah stimulus moneter sendiri, termasuk pembelian aset dan dukungan likuiditas.

Perkiraan paling optimis untuk ekonomi memproyeksikan pemantulan berbentuk V, dengan penurunan tajam di kuartal kedua dan lonjakan kembali di kuartal ketiga. Perkiraan median ekonom yang disurvei di CNBC / Moody's Analytics Rapid Update adalah untuk penurunan 34% pada kuartal kedua, dan keuntungan kurang dari berbentuk V sebesar 13.5% pada kuartal ketiga. Untuk tahun 2020, mereka memperkirakan penurunan PDB sebesar 5.6%.

Kasman mengharapkan penurunan kuartal kedua 30%, diikuti oleh rebound 20% pada kuartal ketiga.

Gapen mengatakan dia telah mengantisipasi akan ada beberapa kemunduran, dan dia belum siap untuk mengubah perkiraannya untuk penurunan kuartal kedua 40%, diikuti oleh snap-back 27.5% pada kuartal ketiga.

Laporan ketenagakerjaan bulan Juni hari Kamis diperkirakan akan menunjukkan 3 juta pekerjaan ditambahkan karena pemberi kerja dipekerjakan kembali, di atas 2.5 juta pada bulan Mei. Tetapi masih ada hampir 20 juta orang yang mengumpulkan tunjangan pengangguran negara bagian dan jutaan lainnya mengumpulkan di bawah program federal, pada minggu lalu. 

“Sepertinya [perekrutan] mencapai puncaknya di bulan Mei dan melambat di bulan Juni. Sekarang kami memiliki kebangkitan virus dan kemunduran yang terjadi bahkan sebelum pembukaan kami dihentikan dan dibalik, ”kata Swonk. Dia mengharapkan hanya 2 juta pekerjaan ditambahkan pada bulan Juni. “[Laporan ketenagakerjaan] ini melihat ke belakang, dan ini menggarisbawahi betapa sulitnya untuk membuka.” 

Swonk mengharapkan perekonomian untuk bergerak maju secara serempak. “Juli mungkin bulan yang negatif. Kami melambat lagi. Pekerjaan Juli mungkin akan negatif. Ini menggambarkan betapa sulitnya keluar dari sini, dan ini adalah lubang yang dalam, ”katanya.

Kekhawatiran baru ini mengikuti gelombang optimisme karena serangkaian data ekonomi jauh lebih baik dari yang diperkirakan pada Mei dan Juni. Penjualan ritel kuat dan laporan ketenagakerjaan bulan Mei menunjukkan pertumbuhan dalam pekerjaan, daripada lebih dari 8 juta kehilangan gaji yang diperkirakan oleh beberapa ekonom. 

Data positif mendorong beberapa ekonom untuk merevisi perkiraan mereka, karena pasar saham juga bergerak ke harga dalam pemulihan berbentuk V. Ketika ekonomi mencapai titik terendah pada kuartal tersebut, kuartal kedua baik untuk saham dengan Dow naik 17.8%, kuartal terbaik sejak 1987.

Sejauh ini, para ekonom mengatakan mereka tidak mengubah perkiraan mereka, tetapi mereka mengamati respons terhadap penyebaran virus, termasuk apa yang sedang dilakukan untuk menghentikannya di titik panas yang membentang ke Selatan dan Barat, dari California, Arizona dan Texas menyeberang ke Florida dan Carolina.

Ekonom Goldman Sachs menegaskan bahwa jika ada kebijakan nasional untuk memakai masker, itu akan mengurangi kasus dan menghilangkan beberapa kebutuhan untuk penghentian baru, yang jika tidak dapat mengurangi hampir 5% dari PDB.

 Kasus-kasus baru telah melonjak 40% hanya dalam seminggu, menurut data Johns Hopkins. 

Ethan Harris, kepala ekonomi global di Bank of America, mengatakan V dalam pemulihan sekarang adalah singkatan dari risiko virus dan downside sedang tumbuh, tetapi perusahaan belum mengubah perkiraannya. 

"Ke depan, kami memperkirakan beberapa pembalikan dalam aktivitas ekonomi di titik panas karena aturan enggan dibalik dan orang-orang menjadi lebih berhati-hati," kata Harris. “Titik panas saat ini - Arizona, Texas, Florida, Carolina Selatan, dan California - menyumbang 37% dari PDB AS dan pada saat pertumbuhan virus mencapai puncaknya, kami berasumsi kira-kira separuh negara akan terkena dampak. Dengan setengah dari negara itu perlahan-lahan membuka dan setengahnya perlahan-lahan menutup, ekonomi bisa mendatar secara keseluruhan. ”