Pada pertemuan minggu ini, kami memperkirakan BOE akan meningkatkan ukuran pembelian aset (QE), sebesar 100 miliar pound, menjadi 845 miliar pound. Suku bunga Bank tidak akan berubah di 0.1%. Data ekonomi yang dirilis sejak pertemuan terakhir menunjukkan bahwa perkiraan anggota di bulan Agustus terlalu optimis. Sebuah penurunan pada perkiraan pertumbuhan PDB dan kehati-hatian terhadap risiko penurunan kemungkinan terjadi. Kami juga mengharapkan pembuat kebijakan untuk mengungkapkan lebih banyak tentang dampak Brexit pada ekonomi Inggris karena periode transisi mendekati akhir (31 Desember 2020).
Perkembangan Ekonomi Sejak Pertemuan Sebelumnya
Di pasar kerja, tingkat pengangguran meningkat +0.3 pp menjadi 4.5% dalam 3 bulan hingga Agustus, lebih tinggi dari konsensus + 4.3%. Jumlah gaji terkontraksi -153K, memburuk dari penurunan -12K sebelumnya. Sementara itu, total jam kerja mingguan aktual yang turun -15% y / y menjadi 891 juta jam selama periode tersebut, menunjukkan kapasitas kendur yang tetap melimpah. IHK utama sedikit meningkat menjadi + 0.5% y / y di bulan September dari + 0.2% bulan lalu. IHK Inti juga pulih ke + 1.3% y / y, dari + 0.9% di bulan Agustus. Inflasi yang terkendali telah menawarkan fleksibilitas bagi bank sentral untuk bertindak lebih banyak.
PDB berkontraksi -9.3% y / y di bulan Agustus, lebih baik dari penurunan -11.7% di bulan Juli tetapi lebih buruk dari konsensus -7.5%. Dari sebulan lalu, ekonomi tumbuh + 2.1%. Ini mengecewakan karena pertumbuhan datang lebih lemah dari Juli + 6.4% dan konsensus + 4.6%, meskipun cuaca bagus, melonggarkan langkah-langkah pembatasan dan skema "Makan untuk Membantu". Staf BOE pada bulan September telah memproyeksikan pertumbuhan PDB untuk 3Q20 rebound tajam ke + 19.5% q / q, naik dari sedikit di bawah + 18% q / q pada bulan Agustus. Namun, data Agustus yang mengecewakan menandakan bahwa perkiraan tersebut terlalu optimis. Gubernur Andrew Bailey selama beberapa minggu terakhir menegaskan kembali bahwa ekonomi pada kuartal ketiga kemungkinan akan berada -10% di bawah levelnya pada akhir tahun 2019. Ini berarti pertumbuhan sekitar + 15% pada kuartal tersebut. Oleh karena itu, kami memperkirakan revisi penurunan pertumbuhan 3Q20 pada pertemuan November. Selain itu, ekonomi pada 4Q20 juga akan diturunkan karena Inggris baru saja memasuki lockdown selama 4 minggu sehubungan dengan melonjaknya kasus virus corona.
Lebih Banyak Stimulus yang Akan Datang
Pada prospek kebijakan moneter, terlihat bahwa konsensus merupakan perluasan pembelian aset. Gubernur Bailey memuji peran QE "di dunia dengan tingkat kebijakan ekuilibrium yang sangat rendah". Sambil menyarankan "QE akan tetap menjadi bagian dari perangkat kami untuk waktu yang akan datang", dia menambahkan bahwa menjalankan QE dengan kecepatan yang sama dengan di bulan Maret, hal itu bisa "menimbulkan pertanyaan tentang neraca BOE". Deputi Gubernur Dave Ramsden, bagaimanapun, mencatat pada 21 Oktober bahwa bank sentral masih memiliki "ruang kepala yang cukup" untuk memperluas QE "setelah program saat ini selesai". Anggota eksternal Jan Vlieghe menggemakan bahwa stimulus lebih lanjut mungkin terjadi karena "risiko penurunan prospek ekonomi mulai terwujud".
Pembuat kebijakan kurang bersatu dalam mengambil suku bunga menjadi negatif. Bailey mengakui bahwa tarif negatif ada di kotak peralatan. Namun, dia menambahkan bahwa panitia belum menjawab pertanyaan apakah mereka harus digunakan. Sebaliknya, anggota MPC Silvana Tenreyro dan Jan Vlieghe mendukung kebijakan tersebut. Yang terakhir baru-baru ini menyatakan bahwa “risiko bahwa suku bunga negatif akhirnya menjadi kontraproduktif dengan tujuan kebijakan moneter adalah rendah”. Kami akan mencari lebih banyak diskusi tentang masalah ini pada pertemuan November.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
