Wawasan utama dari minggu itu.
Minggu pertama Februari telah sangat terfokus pada kebijakan moneter, dengan pertemuan FOMC AS minggu lalu diikuti oleh RBA, BoE dan ECB.
Dimulai dengan RBA, pertemuan Februari mereka sebagian besar seperti yang diharapkan, dengan pembelian aset diakhiri dan penilaian reinvestasi hasil obligasi jatuh tempo dijadwalkan untuk pertemuan Dewan Mei. Seperti yang digariskan oleh Kepala Ekonom Bill Evans setelah keputusan tersebut, RBA telah merevisi turun pandangan pertumbuhannya untuk tahun 2022 dan 2023 (masing-masing dari 5.5% dan 2.5% menjadi 4.25% dan 2.0%) sebagai akibat dari dampak omicron di awal tahun. 2022 dan bisa dibilang untuk 2023 mengingat profil tingkat kas pasar, masukan untuk perkiraan mereka, telah meningkat secara material sejak November. Pandangan mereka tentang inflasi yang mendasari juga telah direvisi naik secara material menjadi 3.25% pada tahun 2022 dan 2.75% pada tahun 2023 sebagai akibat dari kekuatan harga yang terlihat secara global baru-baru ini. Namun, pernyataan Gubernur memperjelas pandangan RBA bahwa sementara “inflasi telah meningkat, terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa inflasi secara berkelanjutan berada dalam kisaran target.”
Pandangan ini berasal dari "ketidakpastian tentang prospek masalah sisi penawaran" dan karena "mungkin masih perlu waktu sebelum pertumbuhan upah agregat berada pada tingkat yang konsisten dengan inflasi yang berkelanjutan sesuai target." Gubernur Lowe menggali lebih dalam tema-tema kunci ini dalam pidato berikutnya di National Press Club. Yang paling menonjol untuk pandangan kebijakan dalam pidato dan tanya jawab adalah bahwa Gubernur Lowe menetapkan pendekatan yang lebih fleksibel untuk menilai tekanan upah. Saat ini, perkiraan mereka untuk Indeks Harga Upah adalah 2.75% pada tahun 2022 dan 3.00% pada tahun 2023, di bawah panduan “3%+” yang sebelumnya diberikan sebagaimana diperlukan untuk inflasi 'sesuai target' yang berkelanjutan. Namun, dalam pidato ini, ia juga menjelaskan bahwa RBA mengakui bahwa WPI bergerak lambat dan terbatas dalam tekanan upah yang ditimbulkannya – mengabaikan keuntungan dari bonus dan promosi. Kepala Ekonom Bill Evans akibatnya membahas pentingnya penilaian yang lebih luas dari tekanan upah untuk prospek kebijakan, menegaskan seruan kami untuk langkah pertama pada bulan Agustus. Disebutkan juga dalam bagian ini adalah bahwa RBA tidak melihat perlunya poros kebijakan yang cepat atau agresif seperti yang terjadi di AS. Di sana, inflasi CPI sekitar 7.0% tahun dan pertumbuhan upah di atas 4.0% tahun membenarkan empat kenaikan (pengetatan 100bps) yang diperkirakan Westpac untuk 2022. Ini kontras dengan dua kenaikan di Australia sebelum akhir tahun, kumulatif 40bps.
Catatan, pandangan penuh tentang perkiraan RBA dan penilaian risikonya akan diberikan hari ini dalam Pernyataan Februari tentang Kebijakan Moneter. Pandangan Westpac Economics sendiri tentang kancah domestik, ekonomi global dan pasar keuangan juga akan dirinci dalam Market Outlook edisi terbaru kami, yang dapat diakses melalui Westpac IQ.
Sebelum pindah ke luar negeri, lihat data domestik minggu ini yang sebagian besar difokuskan pada konsumen dan perumahan. Persetujuan pembiayaan perumahan menunjukkan bahwa gangguan terkait delta sekarang berada di belakang kita, dengan total persetujuan naik 4.4% pada Desember dan 11% sejak terendah delta Oktober menjadi 0.8% di atas puncak Mei 2021. Permintaan pemilik-penghuni tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan pinjaman dan, dikombinasikan dengan selera investor, terus mendorong harga rumah lebih tinggi, harga rumah ibu kota naik 0.8% pada Januari, 21% tahun, menurut CoreLogic. Sementara itu, data persetujuan tempat tinggal tetap tidak stabil hingga akhir tahun, naik 8.2% pada bulan Desember didukung oleh penguatan yang sempit dalam persetujuan unit. Melihat melalui volatilitas bulan ke bulan, jalur proyek yang ada dan penundaan terkait COVID-19 diperkirakan akan melihat kekuatan dalam konstruksi hingga sebagian besar tahun 2022, meskipun pertumbuhan akan berkurang pada akhir tahun. Selain buletin tentang rilis data utama, minggu ini juga melihat rilis Buku Merah edisi terbaru Westpac Economics, penilaian mendalam kami terhadap konsumen Australia.
Kemudian ke lepas pantai. Pertama di Selandia Baru, survei angkatan kerja Q4 menegaskan kembali bahwa pasar tenaga kerja tetap sangat ketat, dengan tingkat pengangguran turun menjadi 3.2% di Q4, rekor terendah baru sejak 1986. Pada 0.8% pada kuartal tersebut dan 2.6% tahun , kenaikan upah jelas kuat, tetapi tidak cepat, memungkinkan RBNZ untuk melanjutkan pengetatan pada kecepatan yang terukur. Pandangan penuh tentang pasar tenaga kerja Selandia Baru dan implikasinya diberikan oleh tim ekonomi Selandia Baru kami dalam tinjauan Q4 mereka.
Kemudian ke acara utama kalender global, pertemuan Bank of England dan ECB Februari. Keduanya terbukti lebih hawkish daripada yang diantisipasi pasar, BoE paling jelas begitu. Komite Kebijakan Moneter BoE seimbang 5-ke-4 mendukung kenaikan 25bp menjadi 0.50% alih-alih 50bp menjadi 0.75%. Komite juga setuju untuk menghentikan re-investasi hasil dari obligasi yang jatuh tempo, menyiapkan daftar neraca hingga 2022 dan seterusnya. Penetapan harga pasar dari kenaikan Suku Bunga Bank menjadi sekitar 1.50% pada pertengahan tahun 2023 (1.00% pada bulan November) juga merupakan mosi percaya pada kekuatan ekonomi dan pengakuan bahwa risiko inflasi dan upah meningkat seiring pasar tenaga kerja terus mengencang. Namun perlu dicatat bahwa konferensi pers memperjelas bahwa Komite telah memasukkan tekanan harga yang lebih gigih dari energi daripada harga pasar dan, meskipun demikian, inflasi terlihat kembali di bawah target pada akhir periode perkiraan pada awal 2025. perkiraan ini, tingkat terminal Bank of England akan berada di bawah FOMC setelah siklus kenaikan waktunya yang sama.
Akhirnya ke ECB, sementara hasil pertemuan Februari mereka seperti yang diharapkan, komunikasi pasca-pertemuan mengejutkan pasar. Selama konferensi pers, Presiden Lagarde memusatkan perhatian pada kejutan kenaikan inflasi baru-baru ini dan bahwa tekanan harga kemungkinan akan terbukti lebih persisten pada 2022 daripada yang diantisipasi sebelumnya. Lebih lanjut, sehubungan dengan kebijakan, Presiden Lagarde mencatat bahwa “situasi telah berubah” dan karenanya ada kebutuhan untuk menilai dengan cermat perkiraan staf yang diperbarui, yang akan dirilis berikutnya menjelang pertemuan bulan Maret. Namun, tetap menjadi kasus bahwa ECB mengharuskan inflasi untuk mencapai target yang berkelanjutan untuk membenarkan kenaikan suku bunga dan, sebelum kenaikan, pembelian aset harus dihentikan. Oleh karena itu, untuk mendapatkan kenaikan pada tahun 2022 akan membutuhkan lebih banyak perhatian terhadap inflasi dan kepercayaan pada aktivitas dan kondisi keuangan daripada yang terlihat sebelum pandemi. Ini sepertinya tidak mungkin.
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
