- AS dan Cina bertemu untuk negosiasi perdagangan tingkat tinggi minggu depan, sumber mengatakan 10-11 Oktober. Di bawah ini adalah ikhtisar singkat.
- Kami menempatkan probabilitas 60% dari kesepakatan perdagangan sementara, yang akan membantu mengurangi perang perdagangan. Namun, jalan menuju masalah besar masih diaspal dengan banyak kendala dalam pandangan kami.
- Kesepakatan sementara harus positif untuk sentimen risiko dalam jangka pendek.
Siapa yang akan bertemu?
Delegasi AS yang dipimpin oleh Perwakilan Dagang AS Robert Lighthizer dan Menteri Keuangan AS Stephen Mnuchin akan bertemu untuk putaran 13th dari perundingan tingkat tinggi dengan mitra Cina mereka dalam perang dagang. Delegasi Tiongkok akan dipimpin oleh Wakil Perdana Menteri Liu He, tangan kanan Xi Jinp ketika berbicara tentang masalah ekonomi dan keuangan. Wakil perdana menteri itu diharapkan akan bergabung dengan pejabat tinggi lainnya, antara lain Menteri Perdagangan Zhong Shan, yang menjadi bagian inti dari tim negosiasi Tiongkok setelah kehancuran pada Mei. Dia umumnya dilihat sebagai tambahan hawkish ke tim perdagangan. Terakhir kali selama perang perdagangan ia mengatakan bahwa AS "tidak tahu sejarah dan budaya Cina" dan "AS tidak boleh meremehkan tekad dan kemauan Cina".
Apa peluang kesepakatan sementara?
Kami melihat lebih dari 50-50 peluang bahwa pembicaraan berakhir dengan kesepakatan sementara yang kecil, karena kedua belah pihak tampaknya memiliki minat untuk mencapai kesepakatan seperti itu (kami menempatkan probabilitas pada 60%).
Di pihak AS, ada kekhawatiran meningkatnya pelemahan ekonomi AS menuju tahun pemilihan Presiden di 2020. Minggu ini manufaktur AS ISM menunjukkan penurunan tajam dalam aktivitas dengan pesanan ekspor sangat lemah (lihat grafik). Politico menulis pada bulan September bahwa para penasihat Trump mencari jalan keluar dari kenaikan tarif yang akan dilakukan Trump pada pertengahan Oktober dan pada bulan Desember (lihat tabel). Dengan cara terbatas untuk mendorong ekonomi melalui kebijakan fiskal dan kebijakan moneter di tangan The Fed, Gedung Putih memiliki beberapa alat untuk menjaga perekonomian tetap kuat tahun depan. Kenaikan tarif akan bekerja sebagai hambatan lebih lanjut dan semakin melukai satu pilar yang menahan ekonomi, konsumen AS. Membuat kesepakatan dengan Cina yang memungkinkan Trump menarik kembali kenaikan tarif dan bahkan mendapatkan sesuatu sebagai balasan dari Cina tampaknya merupakan hasil yang menguntungkan. Namun, ada harga yang harus dibayar: Trump mengurangi tekanan terhadap China dengan menghapus kenaikan tarif, sesuatu yang mungkin tidak disukainya. Tetapi dia masih mungkin lebih menyukainya daripada pelemahan ekonomi lebih lanjut.
Di pihak China, ada kekhawatiran tentang temperamen Trump dan jika ia bisa meningkatkan ketegangan (yang nampak seperti pada awal Agustus ketika ia membalas sebagai balasan atas pembalasan Cina). Untuk menunjukkan itikad baik dengan membeli pertanian AS lagi dapat bekerja untuk menenangkan Trump dan mengurangi risiko eskalasi lagi. China telah membeli sejumlah besar kacang kedelai dan babi AS sebelum perundingan perdagangan menurut Departemen Perdagangan di China. Tidak ada keraguan bahwa pertanian adalah salah satu kartu terkuat yang dimiliki Tiongkok dalam perang dagang. Banyak petani AS terluka parah dari China menghentikan pembelian mereka, dan banjir di beberapa daerah tahun ini hanya menambah rasa sakit. Mendengarkan wawancara dengan petani, mereka umumnya mendukung Trump berdiri di Cina, tetapi rasa sakitnya tumbuh dan banyak yang menunjukkan ketidaksabaran dengan kesepakatan itu. Di atas rasa sakit jangka pendek, ada kekhawatiran yang berkembang bahwa petani tidak akan pernah mendapatkan kembali pasar pertumbuhan terkuat mereka, yang telah mereka garap selama bertahun-tahun untuk dibangun.
Seperti apa kesepakatan sementara itu?
Seperti yang disarankan di atas, landasan kesepakatan sementara adalah China membeli pertanian AS lagi. Sebagai gantinya, Trump akan, sebagai minimum, harus menunda kenaikan tarif yang diumumkan pada 15 Oktober dan 15 Desember. Namun, pertanyaannya adalah berapa banyak yang akan dibeli Cina dan berapa banyak yang akan mereka minta sebagai imbalan. Inilah sebabnya mengapa mungkin tidak semuanya lancar. China akan enggan untuk sepenuhnya kembali ke pembelian skala penuh dan memberikan kartu terkuat mereka kecuali mereka mendapat konsesi serius sebagai imbalan. Suatu kompromi dapat berupa (secara tidak resmi) bahwa Cina membeli untuk periode waktu tertentu dan kelanjutan pembelian akan dikondisikan pada roll-back lebih lanjut dari tingkat tarif. Dengan mudah menjadi sedikit spekulatif, karena kita tidak tahu persis apa yang ada di atas meja. Tetapi bantuan pertanian dan tarif kemungkinan akan menjadi bagian dari kesepakatan sementara.
Hak Kekayaan Intelektual (HKI) juga telah disebutkan sebagai unsur yang memungkinkan dalam suatu kesepakatan. Jika demikian itu akan menjadi positif, karena di situlah kedua pihak telah berjuang. Kami percaya Cina berpandangan bahwa mereka telah melakukan cukup banyak untuk memperketat perlindungan HKI melalui undang-undang awal tahun ini, yang, antara lain, meningkatkan hukuman atas pelanggaran HKI secara signifikan. Trump dapat memilih untuk puas dengan ini dan menuliskannya ke dalam kesepakatan dan mengambil kredit untuk itu.
Kesimpulan: Kesepakatan sementara untuk mendukung aset berisiko dalam jangka pendek
Kami mengharapkan kesepakatan sementara untuk mendukung aset berisiko dalam jangka pendek. Kesepakatan sementara sampai batas tertentu akan menjadi tanda bahwa Trump memiliki ambang nyeri yang cukup rendah dan mengurangi risiko ekor dari eskalasi lebih jauh. Apa yang terjadi di sisi lain dari kesepakatan sementara akan tergantung pada apakah 'gencatan senjata' yang baru bertahan lebih dari sebulan kali ini dan apakah kedua belah pihak semakin mendekati kesepakatan nyata. Kami percaya bahwa yang terakhir ini jauh lebih sulit karena Cina, dalam pandangan kami, tidak mungkin memberikan banyak inci dari tempat itu berakhir pada awal Mei. Mereka harus mundur karena perlawanan internal di China terhadap kesepakatan yang ada di atas meja. Perlawanan itu tidak akan hilang karena kesepakatan itu dipandang sebagai pelanggaran kedaulatan Tiongkok dan memicu pengingat akan 'perjanjian yang tidak setara' setelah perang Opium di abad 19. Sisi AS, di sisi lain, akan berjuang untuk menerima kesepakatan yang lebih kecil dari apa yang mereka lihat sebelum pembicaraan gagal. Dalam pandangan kami kebuntuan ini akan sangat sulit untuk dipecahkan.
Robot forex forex Signal2forex
Signal2forex.com - Robot dan sinyal Forex terbaik
