דולר אמריקאי: כפול למעלה או רק סוף סוף זרימות?

לאחר תחילת המסחר השבועי, הדולר האמריקני נמצא ברגל האחורית ביום המסחר האחרון של השבוע, החודש והרבעון.

הסיבה המקורית לחולשה של דולר היא חדשות טובות בחו"ל: במיוחד, מדינות האיחוד האירופי הגיעו להסכם על ההגירה, בעוד שתמ"ג Q1 של בריטניה תוקן על ידי 10 נקודות בסיס ל- 0.2% לרבעון לעומת הרבעון. שיחה שנשיא ארה"ב טראמפ שוקל להוציא ממנה את ארגון הסחר העולמי (בניגוד לכותרות הקואופרטיביות מחוץ לאירופה) עשויה גם היא לתרום את הסנטימנט הדובי על הדולר.

מבחינה טכנית, מדד הדולר האמריקני נשאר במגמת עלייה ברורה, אשר לקחה את המדד מסביבות 89.00 באמצע אפריל לרמה גבוהה ליד 95.50 אתמול. כמה דובי דולר אמריקני ציינו כי השיא של אתמול עלה בקנה אחד עם פיפס, עם גבוה מ בשבוע שעבר והניח כי זה יכול לסמן פוטנציאל "כפול הדף" דפוס עבור דולר:

מקור: TradingView, FOREX.com

למרות שאנו מסכימים זה יכול בסופו של דבר להוכיח להיות דפוס העליון כפול, שוורים אולי רוצה להימנע מרפרף Outlook שלהם על המטבע של מילואים בעולם עדיין. ראשית, התבנית לא תאושר עד ו, אלא אם כן שיעורי לשבור מתחת "הצוואר" (או שוקת בין שתי השיאים) ב 94.20; עד אז, הסוחרים עשויים להעדיף לשים יותר משקל על המגמה השורית של הדולר.

וחשוב יותר, היום מסמן את סוף הרבעון השני, ורבעון סוף הוא הזמן שבו דברים משוגעים לקרות בשוק המט"ח. מאחר שמרבית מנהלי תיקי ההשקעות בעולם מדווחים על ביצועים נכון לסוף הרבעון, הם משתמשים לעתים קרובות ביומיים האחרונים של הרבעון כדי לאזן מחדש את החשיפות הקיימות שלהם ואת הגנות המטבע.

אם יגדלו שוויי המניות של כל אחת מהשווקים ההוניים ושוק איגרות החוב, מנהלי הכספים האלה בדרך כלל מחפשים למכור או לגדר את הסיכון המוגבר שלהם במטבע של אותה מדינה, ולאזן מחדש את החשיפה שלהם למטבע חסר ביצועים. ככל שהשינוי בשיעורי הנכסים של המדינה גדול יותר, כך סביר יותר שמנהלי תיקי ההשקעות יהיו חשופים פחות או יותר למטבעות מסוימים.

במילים פשוטות, אם שוקי המניות והאג"ח בארה"ב יתנפחו על עמיתיהם האירופיים במשך שלושה חודשים (כפי שהם מחזיקים ברבעון זה), המשקיעים הגדולים בעולם יסתיימו עם חשיפה רבה יותר לדולר האמריקני כברירת מחדל. לכן, הם עשויים לחפש למכור או לגדר את הדולר האמריקאי כדי להביא את החשיפה המטבע שלהם בחזרה משקולות היעד שלהם. מנקודת מבט זו, זה יהיה מוזר אם לא היינו רואים טבילה הדולר לכיוון סוף הרבעון.

כמו כן ראוי לציין כי חג העצמאות של ארה"ב הוא ביום רביעי הבא, כל כך הרבה סוחרים בארה"ב יהיו מחוץ לשולחנות שלהם במהלך השבוע הבא. עם הנזילות בשפל, הדולר יכול לראות פעילות מחירים לא עקבית (תנודתיות גדולה מהרגיל אם יש התפתחויות כלכליות המניעות את השוק, או, סביר יותר, איטי יותר מהרגיל אם אין מה לזעזע).

כפי שאתם יכולים לראות, תנאי השוק של הדולר הם קצת לא נורמליים (וכנראה ימשיכו להיות בשבוע הבא), כך הסוחרים צריכים לנקוט משנה זהירות מהרגיל בעת פירוש הפעולה מחיר במטבע מילואים בעולם.