נצפו באופן נרחב צניחה במספר המיזוגים והרכישות הזרות של סין בשנת 2017, אך מספר אינדיקטורים מצביעים על כך שמספרים אלה עשויים להיות גדולים ממה שחשבו קודם לכן, ואף עשויים להמשיך ולצמוח השנה, על פי בנק ההשקעות Natixis.
"[כ]כשמסתכלים על חלק מהמיקרו-נתונים בתחום מיזוגים ורכישות, ... אין דבר כזה ירידה חדה ברכישות חוצות גבולות של סין בשנת 2017, אם בכלל, עלייה", אומרות הכלכלניות הראשיות של Natixis באסיה פסיפיק, אלישיה גרסיה הררו, והכלכלניות הבכירה, ג'יאנוויי שו, כתב בפתק בשבוע שעבר.
"ניתן להסביר פערים כאלה על ידי התפקיד החשוב יותר ויותר שמילאו חברות בנות של תאגידים סיניים בחו"ל ברכישת נכסים בחו"ל. פעילויות אלו אינן נלכדות בנתונים הרשמיים או אפילו אצל חלק מספקי נתוני מיזוגים ורכישות פרטיים", הוסיפו.
ההשקעות הסיניות בחו"ל עלו מ-170.2 מיליארד דולר בשנת 2016 ל-185.4 מיליארד דולר בשנת 2017, כך עולה מנתונים שנאספו על ידי Natixis, המבוססים על נתונים של מכון המחקר האמריקאי ליזמות. זאת בניגוד לירידה המשתקפת בנתונים הרשמיים של ההשקעות בחו"ל מבייג'ינג, שהראו ירידה מ-170.11 מיליארד דולר בשנת 2016 ל-120.8 מיליארד דולר בשנת 2017.
מספרים על מיזוגים ורכישות שאספה Natixis מספרים סיפור דומה.
בעוד שסכום העסקאות שהושלמו ירד מ-147.5 מיליארד דולר בשנת 2016 ל-135.7 מיליארד דולר בשנת 2017, בהתבסס על נתוני Mergermarket, מספרי AEI הראו כי העסקאות שהושלמו למעשה עלו מ-147.6 מיליארד דולר בשנת 2016 ל-167.8 מיליארד דולר בשנת 2017.
זה סותר את הדעה הכללית לפיה היקף ההשתלטויות הסיניות על חברות מחוץ לשוק הואט בשנה שעברה, וזאת בשל הידוק הרגולציות של בייג'ינג בנוגע להשקעות זרות כדי להבטיח עסקאות אסטרטגיות רבות יותר. זהירות רבה יותר מצד ארה"ב כלפי השקעות סיניות גם היא מילאה תפקיד.
אבל נתונים כאלה אינם מתחשבים בעסקאות שבוצעו דרך יחידות מעבר לים המקושרות לחברות סיניות.
"מכיוון שסין משתמשת בחברות בנות עבור רכישות שאינן מתאחדות בחברת האם, סכום הרכישות בפועל נראה נמוך יותר כאשר משתמשים בסטטיסטיקות נפוצות יותר", אמר הררו ל-CNBC.
עם זאת, עסקאות "נסתרות" אלו נמצאות במעקב בנתונים של AEI, שכן מכון המחקר משתמש במתודולוגיה שונה ומתייחס לחדשות על עסקאות דרך חברות בנות הרשומות מחוץ לגבולות סין.
הררו הדגיש כדוגמה את רכישת חברת ליסינג המטוסים CIT באמצעות Avolon Holdings, חברה אירית בבעלות יחידה הנשלטת על ידי התאגיד הסיני HNA - בעבר בין החברות הסיניות שביצעו את מספר הרכישות הרב ביותר.
העסקה בסך 10.4 מיליארד דולר הופיעה במעקב ההשקעות של AEI, אך לא הופיעה בנתוני Mergermarket, היא אמרה. Mergermarket מסווגת עסקאות כמיזוגים ורכישות סיניים יוצאות רק אם המטה של המציע נמצא בסין.
מכיוון שהצעדים שיישמה בייג'ינג נועדו לרסן את זרימת היואן לחו"ל, השימוש בכלי רכב זרים עם עתודות מטבע חוץ לא היה כפוף לאותן הגבלות, שכן הם לא הגבירו את הלחץ על הזרימה החוצה כאשר היו מעורבים בביצוע עסקאות, אמר שואנג ליו, מנהל Alvarez & Marsal, חברת ייעוץ העוסקת בארגון מחדש של חברות.
Natixis גם הדגישה עלייה בהנפקת אג"ח בחו"ל בין 2016 ל-2017 כהוכחה עקיפה לכך שנתונים רשמיים של מיזוגים ורכישות ככל הנראה לא שיקפו את התמונה המלאה בכל הנוגע למעקב אחר סך ההשקעות בחו"ל.
נאטיקסיס מסרה כי פעילויות המיזוגים הסיניות מעבר לים צפויות לגדול השנה, שכן הצמיחה המקומית ממשיכה להאט והתשואות על הנכסים יישארו "דלות".
עם זאת, ההצעה של השקעות סיניות בארה"ב צפויה לרדת לאור הפיקוח הגובר בארה"ב, הוסיף הארגון, כאשר אירופה צפויה להרוויח מכך.
Signal2forex.com - הטוב ביותר רובוטים במט"ח אותות
