מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין עלולה לגרום לשוק הדובי

הדחיפה המתמשכת של הנשיא דונלד טראמפ ליישר את מגרש המשחקים העולמי בכל הנוגע למסחר לא עשתה מעט כדי להפריע לשוק השוורי הבלתי פוסק במניות. אבל שום דבר לא נמשך לנצח, ובשלבים מסוימים המשקיעים יצטרכו להגיב אם המתיחות תמשיך להסלים.

בהפעלת סדרה של תרחישים שונים בסכסוך בין ארה"ב לסין, מומחים ב- FactSet הגיעו עם תרחיש של תרחיש סחר הגרוע ביותר, שבו רוב הכלכלות הגדולות יפגעו, וארה"ב, יחד עם כמה אחרים, תראה שוק דובי יוצא.

"במקרה של הסלמה במתיחות הסחר בין ארה"ב לסין, בעוד שנראה שהשווקים הפיננסיים עדיין מתנערים מההשפעה הגלובלית של מלחמת סחר, הניתוח שלנו מראה שאם/כשהשוק אכן יגיב, ההשפעות יהיו נרחבות". איאן היסי, סגן נשיא בקבוצת ניתוח הפורטפוליו של FactSet, אמר בדו"ח.

היסיי עיצב שלושה תרחישים: מקרה בסיס שבו המחלוקת נמשכת בדרכה הנוכחית והמתחים והתעריפים מתגברים בהדרגה; תוצאה אופטימית שבה ארה"ב וסין מגיעות להסכמות רחבות על העתיד אך נותרו המכסים שזה עתה הוטלו, ותיק "שמרני" הכרוך ביחסי "הידרדרות מהירה" והשפעה עמוקה יותר.

בקביעת ההשפעה, חיזי השתמש בתגובת הברקזיט של השוק, בעקבות ההצבעה בשנת 2016 שאפשרה לבריטניה לעזוב את האיחוד האירופי, כתבנית.

הוא הגיע עם תוצאות שהראו כי המניות בעולם ירדו בין 8 לאחוזים ל- 17 אחוזים, כאשר השווקים בארה"ב, קנדה וישראל יגדלו ויפן היא הזוכה הכולל היחיד. Hissey לא לספק מסגרת זמן כמה זמן ייקח את מהלך השוק.

במקרה של המשך מלחמת הסחר, המשקיעים הנמלטים ממניות יחפשו מקלט בטוח כמו איגרות חוב.

זה גם תוצאות תשואות שונות, על פי הניתוח, עם יפן שוב להיות המנצח הגדול אבל מדינות אחרות המתעוררות לראות השפעות הן חיוביות ושליליות. התוצאות בשוק האג"ח הן טובות בהרבה מאשר במניות.

באופן כללי, הזוכים ומפסידים מבוססים על כמה קרובים הם קשורים עם ארה"ב על שערי החליפין. אלה עם מערכת יחסים קרובה נוטים להפסיד, בעוד אלה שאינם קשורים לדולר הם בדרך כלל הזוכים.

"האינטואיציה הכלכלית נראית פשוטה", כתב היסי. "התעריפים פוגעים בכלכלות של שני הצדדים המסחריים על ידי יצירת חוסר יעילות והורדת הצמיחה הכלכלית העתידית. לכך תהיה השפעה שלילית על הערכות השווי בשוק המניות. בתורו, ירידות דרמטיות פתאומיות בשווי המניות עשויות ליצור מעוף לנכסים איכותיים. "

הסבב האחרון בתעריפים צפוי להתקיים בקרוב, כאשר ארה"ב תטיל חובות על פריטים בשווי 200 מיליארד דולר והסינים יחזרו. הגירעון הסחר של ארה"ב עם סין גדל ב-36.8 מיליארד דולר ביולי ועומד כעת על 222.6 מיליארד דולר בשנה עד היום, על פי הלשכה למפקד האוכלוסין.