עם הרחבה Brexit בראי, מה Outlook עבור סטרלינג?

השבוע הקרוב יהיה שבוע מכריע לתהליך הברקזיט, שכן לפרלמנט הבריטי תהיה סוף סוף הזדמנות להצביע בעד הארכת תאריך היציאה. אבוי, גם אם זה יקרה, עיכוב כזה יהיה רק ​​טריק חד פעמי, אז 'משהו צריך לתת' עד הקיץ. בעוד שהיעד בסופו של דבר לסטרלינג צפוי להיות גבוה יותר מהרמות הנוכחיות, העובדה שהמבוי הסתום לא ייפתר במהלך החודשים הקרובים מעידה על כאב נוסף שעשוי לחכות למטבע הבריטי, לפני הראלי האולטימטיבי.

בוחן

סאגת הברקזיט ממשיכה להתחולל, כאשר מחוקקים בריטיים דחו את עסקת ראש הממשלה מיי בתחילת השנה, ובמקום זאת בחרו לשלוח את מנהיגם בחזרה לבריסל כדי לחפש ויתורים נוספים שיהפכו את ההסכם לטעים יותר. הנושא המרכזי נסוב סביב הגבול האירי. כלומר, כיצד להימנע מגבול קשה בין צפון אירלנד, הרפובליקה של אירלנד, אם שני הצדדים לא יצליחו להגיע להסכם על סחר ללא חיכוך בעוד שנתיים. בתרחיש זה, בריסל טוענת שבריטניה כולה צריכה להישאר באיחוד מכס עם האיחוד האירופי, ולהבטיח שאין בדיקות לאורך הגבול האירי עד שיימצא פתרון טוב יותר - זה זכה לכינוי 'המעצור האירי'. עם זאת, לונדון חוששת שהיא עשויה להיות לכודה באיחוד מכס ללא הגבלת זמן, אשר יאסור על בריטניה לכרות הסכמי סחר משלה ברחבי העולם.

לפיכך, תרזה מיי מנסה כעת לסחוט כמה הבטחות 'מחייבות מבחינה משפטית' מהאיחוד האירופי שאם המעצור האירי ייכנס לתוקף, זה יהיה לזמן מוגבל בלבד, או לבריטניה צריך להיות מנגנון חד-צדדי לצאת ממנו. זה. למרבה הצער, כאן מתחיל המבוי הסתום. האיחוד האירופי חזר שוב ושוב על כך שהוא לא יעניק התחייבויות מחייבות כאלה מבחינה משפטית, שכן מגבלת זמן תתנגד למטרת המעצור, שנועדה להיות פוליסת ביטוח מפני תוצאות במקרה הגרוע ביותר.

שבוע זה הרבה זמן בפוליטיקה

זה מביא אותנו לשבוע הקרוב ולהצבעות הפרלמנטריות המכריעות שיתקיימו ביום שלישי, רביעי וחמישי. הראשון יהיה על הסכם הברקזיט של תרזה מיי. כזכור, בינואר, הסכם זה הוחלף בפער הגדול ביותר בתולדות הפרלמנט. בהתחשב בכך שהאיחוד האירופי לא העניק שום שינויים משמעותיים מאז, ושעל פי דיווחים בתקשורת כל שינוי שהוא יעניק לא יהיה מחייב מבחינה משפטית, העסקה הזו כנראה תספוג את אותו גורל - דחייה.

בהנחה שזה אכן יידחה שוב, ההצבעה הבאה תהיה בשאלה האם הפרלמנט יאפשר לבריטניה לצאת מהאיחוד האירופי ב-29 במרץ - תאריך היציאה הרשמי - ללא הסכם. בהתחשב בכך שהמחוקקים כבר הצביעו בעד תיקון שיאסור לאחרונה ברקזיט ללא הסכם, ולמעשה זה היה הזרז מאחורי העצרת האחרונה של הליש"ט, נראה כי יהיה רוב שיצביע נגד אי-הרס הרסני. יציאה מהעסקה פעם נוספת.

לבסוף, ההצבעה האחרונה ואולי המכרעת ביותר ביום חמישי תהיה אם הממשלה צריכה לבקש מהאיחוד האירופי להאריך את תאריך היציאה. זה החלק המסובך, כי למרות שסביר להניח שמחוקקים שיצביעו נגד ברקזיט ללא הסכם יצביעו גם בעד עיכוב בהתחשב בסמיכותנו ל-29 במרץ, הדברים לא תמיד כל כך פשוטים בפוליטיקה הבריטית. המשמעות היא שבעוד שהתוצאה הסבירה ביותר היא הרחבה, זה בשום אופן לא 'דבר בטוח'.

לדחות את הבלתי נמנע?

הבה נניח שהדברים יסתדרו כמצופה והמחוקקים מורים למאי לבקש הארכה. אז נשאלת השאלה: לכמה זמן, ולאיזו מטרה? לגבי הראשון, סביר להניח שכל הארכה לא תימשך יותר מכמה חודשים - נניח שלושה, פחות או יותר. הבעיה היא שכדי שבריטניה תקבל הארכה ארוכה יותר היא כנראה תצטרך להשתתף בבחירות לפרלמנט האירופי במאי, ומכיוון שאין תיאבון לכך בבריטניה, תאריך היציאה החדש ייקבע ככל הנראה ליוני-יולי, רגע לפני תחילת כהונתו של פרלמנט האיחוד האירופי החדש. בקיצור, כל הארכה כנראה תהיה קצרה, וספק אם תחזור על עצמה.

לגבי מה תהיה מטרת העיכוב - אף אחד לא באמת יודע. מתונים תומכי האיחוד האירופי טוענים שזו תהיה הזדמנות לנהל משא ומתן על סוג רך יותר, נורווגיה פלוס, של ברקזיט. אחרים טוענים שזה יכול לאפשר לבריטניה יותר זמן להתכונן לתוצאה ללא עסקה, מה שנקרא "מנוהל ללא עסקה". הנותרים רוצים לנצל את הזמן הזה לארגון משאל עם נוסף. זה בטוח לומר שאין הסכמה ברורה לשום דבר, מלבד העובדה שעזיבה ללא עסקה תהיה אסון.

זו דרך ארוכה לפסגה

מה כל זה אומר על הלירה? בטווח המיידי, הסנטימנט יונע מהצבעות הפרלמנטריות הללו. אם עד יום חמישי הבא הכל יתנהל כמצופה ובריטניה תבקש הארכה, סטרלינג יכול לראות קצת אפסייד, אם כי שום דבר לא מרהיב מכיוון שזה כנראה כבר תרחיש הבסיס של השוק. עם זאת, במקרה הבלתי סביר שהארכה תופסת, אז הפאונד עלול לקרוס, מכיוון שיציאה ללא עסקה תהפוך לברירת המחדל.

על מסגרת זמן מעט ארוכה יותר, כך שבמהלך 2-3 החודשים הבאים, התחזית עבור המטבע הבריטי נותרה קודרת. במילים פשוטות, אין פריצת דרך באופק, ויכול להיות שאנחנו בוהים במורד הקנה של אותו מבוי סתום בדיוק בקיץ. נראה שאף אחד מהצדדים לא מוכן לעשות ויתורים של ממש, וזה עלול להגיע לנקודת הנחה - כלומר כמה ימים לפני סיום ההארכה - לפני שהפוליטיקאים ירגישו מספיק לחץ לעשות פשרות משמעותיות. לפיכך, אי הוודאות צפויה להישאר מוגברת עוד זמן מה, ולהשאיר את הסיכונים סביב הליש"ט מוטה כלפי מטה בטווח הקרוב.

עם זאת, במבט רחוק יותר, התחזית עבור המטבע הבריטי בהירה למדי. שוב, זה פשוט אם פוסלים את כל הרעש: הפרלמנט הבריטי הראה בבירור שאין לו תיאבון ליציאה ללא הסכם, ושהוא ייקח את העניינים לידיים במידת הצורך כדי למנוע זאת. לפיכך, האלטרנטיבות הנוספות היחידות הן Brexit עם הסכם, או ללא Brexit בכלל. כל תרחיש ישלח את הלירה לעוף, אם כי ברור שהאחרון יהיה הרבה יותר שורי עבור המטבע.

לבסוף, מעניין לציין שברגע שהפאונד יקבל את הבהירות של הברקזיט הוא צריך לבצע עלייה גדולה, הגאות העולה עלולה גם להרים את היורו לצדו - במידה פחותה כמובן. במובן זה, כל חוזק של פאונד עשוי לבוא לידי ביטוי טוב יותר בצמדים כגון שטרלינג/דולר וסטרלינג/ין, בניגוד לאירו/סטרלינג.

בהסתכלות טכנית על סטרלינג/דולר, תמיכה מיידית לירידות עשויה להימצא ליד 1.2965, עם שבירה שלילי שפותחת את הדלת לבדיקה של אזור 1.2770 בתחילה. מהצד השני, התנגדות להתקדמות עשויה להגיע סביב הפסגה של 1.3220 בינואר, לפני ששיא פברואר של 1.3350 יגיע לעין.

סקירה