הצמיחה הכלכלית ברבעון השלישי בארה"ב לא הוצעה על 2.1%

הצמיחה הכלכלית בארה"ב עלתה ברבעון השלישי, אישרה הממשלה ביום שישי, ויש סימנים שהכלכלה שמרה פחות או יותר על קצב ההתרחבות המתון עם סיום השנה, בתמיכת שוק עבודה חזק.

התוצר המקומי הגולמי גדל בשיעור שנתי של 2.1%, אמר משרד המסחר באומדן השלישי של התמ"ג ברבעון השלישי. זה לא היה מתוקן מההערכה של החודש שעבר. הכלכלה צמחה בקצב של 2.0% בתקופה אפריל-יוני.

למרות הקריאה הלא מתוקנת, שהייתה בקנה אחד עם ציפיות הכלכלנים, ההוצאה הצרכנית הייתה חזקה יותר ממה שדווח בעבר. היו גם שדרוגים להוצאות העסקים על מבנים שאינם למגורים כמו תשתית חשמל, מה שהגביל את הירידה בהשקעות העסקיות הכוללות. זה קיזז שינויים כלפי מטה בהשקעה בבניית בתים ובצבירת מלאי. היבוא, המהווה גרירה לצמיחת התמ"ג, היה גבוה מההערכה הקודמת.

במדידה מצד ההכנסות, המשק צמח בקצב של 2.1% ברבעון האחרון, ולא בקצב של 2.4% שהוערך בנובמבר. ההכנסה המקומית הגולמית (GDI) גדלה בשיעור של 0.9% ברבעון השני.

השינוי בצד ההכנסות של ספר הצמיחה שיקף הורדה של רווחי החברות.

הרווחים לאחר מס ללא הערכת שווי מלאי והתאמת צריכת הון, התואמים את רווחי S&P 500, עודכנו כלפי מטה כדי להציג אותם בירידה של 23.1 מיליארד דולר, או בשיעור של 1.2%. בעבר דווח כי הרווחים ירדו ב-11.3 מיליארד דולר, או בשיעור של 0.6% ברבעון השלישי.

הם הובלו בחלקם על ידי הסכמים משפטיים עם פייסבוק וגוגל. הרווחים עלו בשיעור של 3.3% ברבעון השני.

ממוצע התמ"ג וה-GDI, המכונה גם תפוקה מקומית גולמית ונחשב כמדד טוב יותר לפעילות כלכלית, עלה בשיעור של 2.1% בתקופה יולי-ספטמבר. זה היה ירידה מהקצב שדווח בעבר של 2.3% והאצה מקצב צמיחה של 1.4% ברבעון השני.

נתיב צמיחה מתון

נראה כי הכלכלה שמרה על מהירות הצמיחה המתונה שלה ברבעון הרביעי, כאשר שיעור האבטלה הנמוך ביותר מזה כמעט חצי מאה תומך בהוצאות הצרכנים. חששות המיתון, שאחזו בשווקים הפיננסיים בקיץ, התפוגגו.

שלוש הורדות הריבית של הבנק הפדרלי השנה מרימות את שוק הדיור. הבנק המרכזי בארה"ב שמר בשבוע שעבר על ריבית יציבה וסימן כי עלויות ההלוואות עשויות להישאר ללא שינוי לפחות עד 2020.

נראה שהייצור מתייצב כאשר המתחים במלחמת הסחר שנמשכה 17 חודשים בין ארצות הברית לסין מתפוגג. עם זאת, תפנית בייצור עשויה להתעכב לאחר שבואינג הודיעה ביום שני כי תפסיק את הייצור של מטוס הסילון הנמכר ביותר שלה 737 MAX בינואר, מכיוון שנשורת משתי תאונות קטלניות של המטוס המוארק כעת נגררת ל-2020.

הערכות הצמיחה לרבעון הרביעי נעות בין קצב נמוך של 1.3% עד לקצב של 2.3%. למרות שהצמיחה הייתה חזקה יחסית, כלכלנים לא ציפו שהכלכלה תשיג את יעד ה-3.0% של ממשל טראמפ השנה.

המשק צמח ב-2.6% במחצית הראשונה. הצמיחה הואטה מהשיעור של 3.1% שנרשם בשלושת החודשים הראשונים של השנה, בין השאר בגלל מלחמת הסחר של ארה"ב-סין וככל שהגירוי מחבילת הפחתת המס של 1.5 טריליון דולר בשנה שעברה דועך.

הצמיחה בהוצאות הצרכנים, המהווה יותר משני שלישים מהפעילות הכלכלית בארה"ב, הועלתה לשיעור של 3.2% ברבעון השלישי מהקצב שדווח בעבר על 2.9%. המלאי עלה בקצב של 69.4 מיליארד דולר במקום השיעור של 79.8 מיליארד דולר שדווח בחודש שעבר.

כתוצאה מהבנייה הקטנה יותר, המלאים היו ניטרליים לצמיחת התמ"ג ברבעון האחרון, במקום להוסיף 0.17 נקודת אחוז כפי שדווח בעבר. הגירעון המסחרי גדל בשיעור של 990.1 מיליארד דולר במקום הקצב שדווח בעבר על 988.3 מיליארד דולר. פער הסחר הרחב יותר, ששיקף יבוא גבוה יותר, הוריד 0.14 נקודת אחוז מצמיחת התמ"ג, במקום האומדנים של 0.11 נקודות האחוז בחודש שעבר.

ההשקעות העסקיות ירדו בשיעור של 2.3% ברבעון השלישי, במקום התכווצות בקצב של 2.7% כפי שדווח בעבר. ההוצאה על מבנים שאינם למגורים כגון חיפושי כרייה, פירים ובארות ירדו בשיעור של 9.9% במקום הקצב שדווח בעבר על 12.0%.

הצמיחה בהשקעות למגורים ירדה לשיעור של 4.6% מהקצב של 5.1% שהוערך בחודש שעבר. הצמיחה בהוצאות הממשלה הועלתה לשיעור של 1.7% מקצב של 1.6%.