יורו מחליק אחרי ה- ECB, מניות שלב קאמבק נוסף

• האירו / הדולר נשברים מכיוון ש- ECB הוא מגע יווני יותר מהצפוי
• אמצעי ממשל אירופיים היום היו מעורבים, והשאירו את האירו בחיפוש אחר כיוון
• מניות מחזירות הפסדים, אך ין אינו נע בהתאם - עודף נזילות להאשים?
• ראש הממשלה האמריקני בבריטניה גבר על תחזיות וטען כי BoE ימשיך להמתין בשבוע הבא

האירו יורד מכיוון שלגארד לא פוגעת בשיעורים שליליים

כצפוי, הבנק המרכזי האירופי (ECB) לא ביצע אתמול שינויים בתוכנית הגירוי שלו, וגם הנשיא לגארד לא אמר דבר מעניין במיוחד לגבי המדיניות העתידית. האירו נלחץ תחילה גבוה יותר, לאחר שהדגישה כי למרות שהסיכונים סביב הצמיחה נותרו מוטים אל החיסרון, הם נעשו "מעט פחות בולטים" לאחרונה בהינתן עליון מתון באינפלציה ובתינוק הסחר האמריקני-סין.

למרבה הצער, זה לא היה אמור להימשך, כאשר האירו הופך נמוך יותר לסיום הפגישה כמטבע העיקרי עם הביצועים הגרועים ביותר. הזרז לא היה ברור לחלוטין, אך האירו לדולר נפלו לאחר שנשאל לגארד על שיעורים שליליים - ספציפית, האם הבנק המרכזי האירופי יכול לצעוד בעקבות ריקסבנק ולסיים את הניסוי שלו בשיעורי תת אפס. היא לא נתנה שום אינדיקציה שהבנק המרכזי שלה עשוי לשקול את זה, מה שהיה ככל הנראה מגע יווני יותר ממה שציפו המשקיעים.

בינתיים, ה- PMI הראשוני לחודש ינואר מצרפת וגרמניה שוחררו זה עתה והיו תיק מעורב. המספרים הצרפתיים היו רכים מהצפוי בסך הכל, אך המספרים הגרמניים עלו בהרבה יותר ממה שהתחזיות, מה שהשאיר את האירו מעט באופן כללי.

בשוליים ניתן לטעון כי ההתאוששות הניכרת בגרמניה מתווה את סימני העייפות בצרפת, שכן הראשונה היא כלכלה גדולה בהרבה, והאחרונה מעולם לא הייתה בצרה רבה מלכתחילה. כיוון שכך, חוסר היכולת של האירו להשיג היום בחדשות מעט טובות יותר מדאיג, והוא עשוי להוות מבשר לעתיד לבוא.

מניות מקפצות בחזרה, אך ין לא 'משחק כדור'

בשוק הרחב, נגיף הקורונה נותר קדמי ומרכזי, עם מטח דיווחים על התגברות המקרים במדינות חדשות ששוקלים את סנטימנט הסיכון, מה שמוריד את המניות העולמיות נמוכות יותר ואת היין ההגנתי גבוה יותר. עם זאת, מדדי המניות בארה"ב מחקו את הפסדיהם, והמדד S&P 500 הצליח להיסגר בירוק, תוך שהוא מתלבש מהעובדה שארגון הבריאות העולמי נעצר בהכרזת הנגיף כמצב חירום בינלאומי.

שוק המט"ח לא הצליח אף אחד מזה. הין החזיק ברוב הרווחים הקודמים שלו, אפילו מול דולר חזק יותר. ההתבדלות הזו בולטת, והפכה בחודשים האחרונים לתופעה תכופה בהרבה, כאשר לעיתים שוקי המניות והמטבעות לא יצאו מהצעד.

התשובה מדוע כנראה טמונה בנזילות. לאחר שהפד חידש את התרחבות המאזן לאחרונה, והצטרף לשורות ה- ECB וה- BoJ, השווקים הפיננסיים זורמים שוב בנזילות וזה בסופו של דבר גורם למשקיעים לדחוף מניות גבוהות יותר עם כל תירוץ. אותה דינמיקה לא תקפה באמת לשוק ה- FX, שהוא יותר משחק סכום אפס. מכאן שהמתאם בין מדד דולר / ין למדדי מניות כבר נמצא בירידה, ועשוי ליפול עוד יותר בסביבה של זריקות נזילות מוגזמות.

מדדי ממשל אמריקאים בריטים גברו על תחזיות, מכירות קמעונאיות קנדיות בפוקוס

בבריטניה עלו מדד המחירים הראשוניים לחודש ינואר בהרבה מהצפוי, מה שטוען לבנק אנגליה (BoE) לשמור על אבקת שערים יבשה כאשר הוא ייפגש בשבוע הבא. הריבאונד שלאחר הבחירות שכולם קיוו להתממש, נותן לקובעי המדיניות מקום לנשום לחכות ולראות איך הדברים מסתדרים.

אולם באופן מוזר, הלירה לא הצליחה לשמור על רווחי PMI, כאשר כבל המסחר היה נמוך יותר בדקות הבאות. עדיין, המספרים נראים מספיק טובים בכדי להשאיר את BoE בצד לעת עתה, ואם הציפיות להפחתת הריבית יתמחרו עוד יותר לקראת הישיבה בשבוע הבא, סטרלינג עשוי לרשום עלייה מסוימת.

בקנדה צפויות לצאת מכירות קמעונאיות לחודש נובמבר, ובהתחשב בכמה דגש הבנק המרכזי המקומי שם על קריאות חלשות של צרכנים בפגישתו השבוע, אלה יהיו מכריעות בקביעת הציפיות לשאלה האם שיעורי הקיצוץ יופחתו בקרוב.

במקום אחר, הקיווי טיפס בן לילה, לאחר שנתוני האינפלציה של ניו זילנד לרבעון הרביעי היכו תחזיות, מה שהוריד עוד יותר את הסיכויים להפחתת שער RBNZ השנה.