השורה התחתונה השבועית: בעין הסערה

ארה"ב הבהרה

• שוקי המניות בארה"ב רשמו את הביצועים הגרועים ביותר שלהם מאז המשבר הפיננסי ברבעון הראשון, כאשר מדד S&P 500 והדאו ג'ונס צנחו ב -20% ו -23% בהתאמה.
• מקרי וירוס קורנו מאושרים עומדים כיום על יותר ממיליון ברחבי העולם והפרו את ציון 200 הק"ש בארה"ב. לשם ההקשר יש כיום יותר מקרי COVID-19 מאושרים במדינת ניו יורק בלבד מאשר בכל סין.
• הכלכלה איבדה 701 אלף משרות ואחוז האבטלה קפץ ל -4.4% במארס. הנתונים עשויים להעריך את גודל המשבר. עליות השיא של גב אל גב בתביעות חסרי עבודה מחר שבועיים, שהעלו בשבוע שעבר 6.6 מיליון, קבעו את הדרך למספר התעסוקה להחמיר משמעותית באפריל.

הקנדי הבהרה

• סנטימנט השוק התייצב ביחס לשבועות האחרונים והותיר את ה- S & P / TSX Composite ב -2%. מחירי הנפט שוב ​​היו תנודיים, על רקע אותות להפחתת אספקה ​​מתואמת פוטנציאלית.
• הגרסאות של קנדה הסטטיסטית היו מתקופת הזמן שלפני COVID-19. במקום זאת, העברנו את תשומת ליבנו לדוח מכירות הרכב החלש של מרץ ולשפלון ב- PMI הייצור של מרקיט.
• שר האוצר מורנו הודיע ​​גם על פרטים נוספים על תוכנית הסבסוד לשכר חירום בקנדה.

ארה"ב - בעין הסערה

בעקבות הביצועים הגרועים ביותר מאז המשבר הפיננסי ברבעון הראשון - מדד S&P 500 ומדד דאו ג'ונס ירדו ב -20% ו -23% בהתאמה - המשקיעים חיפשו התחלה טובה יותר לשנייה. השווקים נכנסו לשבוע במסלול התקדמות, אך הסנטימנט החמיר את אמצע השבוע על אזהרות לגבי מחיר המגיפה. התקוות להפסקה במלחמת מחירי הנפט בין רוסיה לסעודיה עזרו מאוחר יותר להבהיר את הלך הרוח והעלו את מדדי הנפט והמניות גבוהים יותר, אך העלייה בשוק המניות לא הייתה אמורה להחזיק מעמד, כאשר מספר התעסוקה העגום מהצפוי שוקל על הרגש ביום שישי. .

בקנה מידה עולמי, התפרצות נגיף הווירוס עדיין לא הראתה סימני האטה. השבוע עלה הגידול הגדול ביותר ליום אחד במקרים מאושרים חדשים, עם למעלה מ- 80,000 מקרים שנוספו ביום חמישי. מספר המקרים שאושרו עומד כעת על יותר מ -1,000,000 ברחבי העולם, ואילו הרוגים פרצו 50,000. בחזית הפנים ארה"ב ממשיכה לראות עלייה מעריכית בתיקים חדשים והפכה למוקד העולמי של המגיפה. ספירת המקרים בפריסה ארצית עברה השבוע את ציון 200,000 נקודות, בהובלת גל מתמשך במדינת ניו יורק שעברה כעת את מספר המקרים הכולל של סין (תרשים 1).

ההסלמה המהירה במקרי וירוס הדם דוחפת יותר ויותר את הרשויות המקומיות למדינה ולמקומיות ליישם אמצעים מגבילים. נכון ליום שישי, לפחות שלושים ושמונה מדינות ובמדינת די.סי. עברו ליישם פקודות שהייה בבית, כאשר פלורידה וג'ורג'יה הן האחרונות האחרונות להצטרף למקהלה. עם ממצאים גדולים של הכלכלה האמריקאית במצבת, החלו להציץ מספרם הכלכלי של הנגיף בנתונים לחודש מרץ שפורסם השבוע.

מדד התעשייה של ISM נפל לשטח מתכווץ ב 49.1 ואילו המדד שאינו התעשייה צנח ל 52.5 לעומת 57.3 בחודש שקדם. הסקר שאינו ייצור נערך באופן מלאכותי על ידי עלייה חדה בהזמנות הספקים. אבל במקום לאותת על ביקוש חזק, זה היה אינדיקציה לשיבושי אספקה ​​הקשורים לנגיף. מדדי משנה אחרים נפלו בחודש. באופן דומה, מכירות הרכב צנחו ב -32% בחודש. נתוני התעסוקה הראו כי הכלכלה איבדה 701,000 שכר עבודה שאינו חווה. בינתיים, שיעור האבטלה עלה ל -4.4%, וסימן את העלייה החודשית הגדולה ביותר שלו מאז 1975 (תרשים 2).

פתיחת עיניים ככל שהן, הקריאות המוקדמות הללו עדיין מבינות את היקף המשבר הנוכחי. למעשה, התביעות חסרות המובטלים עלו לשיאים חסרי תקדים לשבוע השני ברציפות, כאשר 6.6 מיליון אנשים הגישו בקשה לדמי אבטלה בשבוע שהסתיים ב -28 במרץ. רמות תביעות אלה, אם יישמרו במהלך חודש אפריל, ידחיקו את שיעור האבטלה החודשי היטב לספרות הכפולות.

בצד הבהיר, התגובה של קובעי המדיניות הגיעה לאדמה בשבועות האחרונים. זה נע בין הפחתות שערים לכמעט אפס ושלל תוכניות להלוואות חירום מהפד, לחבילת פיסקליות היסטורית בסך 2.2 טריליון דולר שהחליט הקונגרס ביום שישי האחרון. סיוע נוסף, במיוחד לממשלות המדינה והמקומיות בחזית מאמץ התגובה עשוי להגיע בשבועות הקרובים. זה נחוץ מכיוון שהממשלות והמדינות המקומיות רואות גידול בהוצאות הקשורות לנגיף במקביל לצלילת ההכנסות.

קנדה - נפט מרכז את הבמה, נתונים זוכים לתשומת לב מועטה

בהשוואה לרכבת הרים של השבועות האחרונים, זה היה שבוע שקט יחסית עבור קנדה. מדד ה- S & P / TSX עלה ב -2% בשבוע (נכון לשעה 10:30), אם כי הוא עקב אחר העמיתים העולמיים נמוך יותר כיום. הדולר הקנדי נותר יציב ועמד על 71 סנט, ושווקי האג"ח נרגעו, ותשואות האג"ח הממשלתיות רק מעט השתנו מהשבוע שעבר.

שוקי הנפט היו תנודתיים יותר. הדיווחים על כושר האחסון שנגמרו וצוללו בביקוש לבנזין, הורידו בתחילה את מחירי הנפט. ואז הגיעו ההודעות כי קיצוץ ייצור מתואם בקרב כמה מפיקים גדולים עשוי להתקרב. מחיר המידוד של צפון אמריקה יושב כעת קרוב ל 27 $ (תרשים 1), בעלייה של כמעט 20% בשבוע. עם זאת, תגובת האספקה ​​(או היעדרן) הפוטנציאלית תתבהר בעקבות פגישת החירום של OPEC + ביום שני. היקף הרס הביקוש ידרוש קיצוץ באספקה ​​חסר תקדים כדי להביא להאצת מחירים משמעותית.

בחזית הנתונים, המהדורות העיקריות שייכות בעיקר לתקופת ה- COVID-19. התוצר הריאלי לחודש ינואר הגדיל 0.1% צנוע, אך חסר רוחב בכל הענפים. הסחר הבינלאומי של קנדה בסטטיסטיקה לפברואר היה הגון, כאשר היקפי היצוא עלו ב -2.7%. עם זאת, שני צידי הספרון הונעו ללא פרופורציה על ידי קטגוריית המטוסים ההפכפכה. הפרסומים המוקדמים לפני חודש מרץ ימשיכו להתנתק, ואנו צופים כי הירידה בפעילות באותו חודש תגרום לשלילה הרבעונית.

במקום המהדורות הרגילות, הוקדשה תשומת לב רבה יותר לדו"ח המכירות לרכב של יום רביעי. המהדורה המאכזבת הראתה ירידה של 48% (מ '/ מ') במכירות והציעה תצוגה מקדימה של הדברים שיבואו בתחום הקמעונאות. בצד התעשייתי, PMI הייצור של מרקיט לחודש מרץ הראה גם כיווץ חד בסנטימנט, כאשר המדד צנח מ -51.8 ל 46.1 (תרשים 2). בינתיים, קיבלנו גם כמה נתוני דיור ראשוניים מהלוחות הנדל"ן האזוריים. בקלגרי, בוונקובר ובטורונטו נרשמה ירידה במכירות בחודש מרץ. באופן ראוי לציון, הדיווחים של ונקובר וטורונטו ציינו כי חולשה התרכזה במחצית השנייה של החודש - כאשר COVID-19 הקשורים "עצירות פתאומיות" החלו להתפשט. במבט קדימה, ככל הנראה, נתוני אפריל יראו משיכות פעילות גדולות אף יותר.

בעדכון התחזית האחרון שלנו שילבנו ריבאונד של 9.9% ברבעון השלישי, לאחר צמצום שיא של 3% ברבעון השני. תחזית זו מותנית מאוד במשך מאמצי ההכלה והתגובות המדיניות לקיזוז ההשפעה של פעולות ההכלה הנחוצות. קובעי המדיניות היו מהירים בתגובותיהם, וביום רביעי הודיע ​​שר האוצר מורנו על הפרטים על תוכנית הסבסוד לשכר חירום בקנדה. כל העסקים שחווים ירידה של 24.8% בהכנסות יהיו זכאים לסבסוד שכר של 30%. אנו צופים כי מדיניות זו תהיה תומכת, אך יעילותן תתברר במהלך החודשים הקרובים - ועיכוב של כשישה שבועות בתשלומים ראשונים בפרט עשוי להוות מכשול מאתגר עבור העסקים הנפגעים ביותר. למרות התייצבות מסוימת בסנטימנט, אנו נשארים זהירים ומצפים שהסיכונים עדיין מוטים אל החיסרון - כאשר משך ההכלה האולטימטיבי מודד את תו כללי המפתח.

ארה"ב: שחרורים כלכליים עיקריים צפויים

מדד המחירים לצרכן - מרץ

תאריך פרסום: אפריל 10, 2020
הקודם: 0.1% m / m, 2.3% y / y
תחזית TD: -0.4% m / m, 1.6% y / y
הסכמה: -0.3% m / m, 1.6% y / y

אנו צופים שמדד המחירים לצרכן הכולל יירד בחדות בגלל צניחת מחירי הבנזין (TD: -0.4%), אך ככל הנראה קריאת הליבה תהיה חלשה יחסית (TD: 0.0%), בעיקר בגלל השפעות COVID-19. בתוך הליבה, אנו צופים ירידות במחירי הטיסות, לינה מחוץ לבית (בעיקר מלונות), ולבוש. התחזית שלנו מרמזת על ירידה בשינוי הכולל של 12 חודשים ל 1.6% - מ 2.3%. אנו צופים כי השינוי שנמשך 12 חודשים במדד הליבה יאט ל -2.1% לעומת 2.4%.

קנדה: הודעות כלכליות עתידיות

סקר עסקים קנדי

תאריך פרסום: אפריל 6, 2020

סקר סיכוני התחזית העסקית של בנק קנדה (BOS) לאביב 2020 לא יתפוס את ההשפעה של COVID-19 על הסנטימנט העסקי בגלל העיתוי של תהליך הראיון. הסקר של השנה שעברה נערך בין 19 בפברואר - 13 במרץ; חברות אולי קיימות התרחשויות במהלך תקופה זו, אך סימון נרחב של ביקוש לצרכן לא תפס עד תום פרק הזמן הזה. זה אמור לגרום לשחיקה מסוימת (אך לא בפיצוץ) של אמצעי BOS, כולל קריאה שלילית במדד ה- BOS המורכב. אמצעים אחרים אמורים להראות כוונות שכירות והשקעות חלשות יותר, וציפיות אינפלציה רכות יותר.

התחלות דיור קנדיות - מרץ

תאריך פרסום: אפריל 8, 2020
הקודם: 210k
תחזית TD: 180k
הסכמה: NA

התחלות הדיור בחודש מרץ יקראו קריאה מוקדמת על ההשפעה של COVID-19 על ענף הבנייה בקנדה, כאשר TD מחפש ירידה לקצב שנתי של 180 אלף. עובדי בניין נחשבו חיוניים ברוב תחומי השיפוט שסגרו פירמות שאינן חיוניות, אך עדויות אנקדוטיות מצביעות על כך שרבים פועלים עם הוצאות מופחתות אם הכל. יתרה מזאת, אמון העסקים הקטנים בענף הבנייה ירד לשיא בחודש מרץ, מה שמרמז על רוח גבית משמעותית להשקעה בטווח הקרוב.

תעסוקה קנדית - מרץ

תאריך פרסום: אפריל 9, 2020
הקודם: 30k, שיעור האבטלה: 5.6%
תחזית TD: -350k, שיעור האבטלה: 7.3%
הסכמה: NA

ה- LFS בחודש מרץ יתפוס כלכלה במעבר מהיר מעבודה מלאה לחברה שחווה שיעורי אבטלה דו ספרתיים. למעלה מ 900- קנדים הגישו דמי אבטלה בשבוע הייחוס שהסתיים ב 21- במרץ, אם כי חלוקת התביעות הזמניות (וסקר LFS) במהלך אותו השבוע תשפיע משמעותית על כותרת הכותרת. בהתאם לכך, אנו מציגים 350 משרות בלבד שאבדו במהלך החודש, מה שייצג את הירידה הגדולה ביותר ברשומה, אך שימו לב שיש מקום להדפס חלש משמעותית. הדפס של -350 אלף דוחף את שיעור האבטלה ל -7.3% ובעוד שגידול בשכר לפי שעה אמור להחזיק קרוב ל -4% לשנה, אנו מצפים לראות נסיגה מסוימת בצמיחת השכר השבועית בגלל פחות שעות עבודה.