שבוע קדימה - אנחנו הולכים שוב

סיום עמוס לשנה כאוטית

דצמבר עשוי להיות קשור בדרך כלל להאטה ככל שאנו מקלים את דרכנו אל התקופה החגיגית, אבל כמו בכל דבר אחר בשנת 2020, זה לא דצמבר רגיל. דונלד טראמפ ממשיך להילחם בתוצאת הבחירות ויוצא בתנופה, שיחות הברקזיט איכשהו עדיין נמשכות, תקציב האיחוד האירופי וקרן ההצלה בסיכון, הפד וה-ECB עשויים להוסיף למאמצי התמריצים העצומים של הבנקים המרכזיים השנה ו-OPEC+ אולי יש טריק אחרון בשרוול. עוד כמה פיתולים יבואו, כך נראה.

US

השבוע הקרוב יספק עדכונים מכריעים הן לשוק העבודה והן למגזר הייצור. התפשטות נגיף הקורונה וההגבלות ההולכות וגוברות המוטלות ברחבי המדינה עדיין לא השפיעו באמת על הייצור והגיוס עד אולי עכשיו.

ביום שלישי, דו"ח ייצור ISM צפוי להראות כי הקריאה בחודש שעבר הייתה שיא ההתאוששות הנוכחית. המדד הנצפה ביותר צפוי לרדת מ-59.3 של אוקטובר, שהיה הרמה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר 2018, ל-57.8. ההאטה ברבעון הרביעי צפויה באופן נרחב, אבל מה שעשוי להתחיל להפוך לקונצנזוס הוא שהרבעון הראשון יביא להתכווצות כלכלית.

דו"ח השכר הלא-חקלאי האחרון של השנה מגיע לפני פגישה חיה של הפד. פקידי FOMC צריכים להיות מוכנים לפעול שכן ריכוך נתוני משרות עלול להוביל לנזק קבוע לשוק העבודה. השכר הקרוב צפוי לראות 500,000 משרות שנוצרו בנובמבר, אך בהתחשב בחולשה האחרונה המשקיעים עשויים שלא להיות מופתעים מדי אם כמעט ולא ראינו רווחים בעבודה.

פוליטיקה אמריקאית

הקמת הקבינט של ביידן הייתה בבירור כזו שאימצה גיוון וניסיון עם ממשל אובמה. וול סטריט הייתה חיובית לבחירותיו של ביידן לתפקיד שר החוץ ושר האוצר. לטוני בלינקן יש ניסיון הן בממשל קלינטון והן בממשל אובמה, והוא נתפס כמי שיוכל ליצור קשר מחדש עם בעלות ברית של ארה"ב. הבחירה בג'נט ילן לשרת האוצר תעלה את הציפיות שהפד והאוצר יוכלו לתאם את פעולות המדיניות בתחילת השנה הבאה.

מרוצי הסנאט הקרובים של ג'ורג'יה יתחילו למשוך תשומת לב, אבל נראה מאוד לא סביר שהדמוקרטים יצליחו להרים את שני המושבים.

EU

הקרב נמשך בין הונגריה ופולין לבין 25 המדינות האחרות החברות באיחוד האירופי על סעיף "שלטון החוק" הקשור לתקציב 2021-27, כאשר שתי המדינות נשבעות לעמוד זו לצד זו במאבקה נגד בריסל. קשה לראות את הדרך לצאת מזה, כששתי המדינות מסרבות לסגת למרות היותם נהנים כספיים מסיביים כחברות באיחוד האירופי. שבועיים עד לפסגת האיחוד האירופי והסכם נראה לא סביר, כאשר מדינות אחרות מתעקשות על הסעיף, שהוכנס ישירות כדי להתמודד עם שנים של מאמצים בשתי המדינות לערער אותו.

Brexit

שיחות פנים אל פנים יימשכו בשבת כשמישל ברנייה יחזור ללונדון לאחר שעבר בידוד עצמי. ההתקדמות האטה במהלך שיחות וירטואליות, ובתקווה תוכל לצבור שוב קצת תאוצה, כשבקושי נותר זמן להגיע לעסקה ולאשר אותה. אנחנו רואים יותר רטוריקה ציבורית שוב, אבל זה אולי צפוי כשנכנס לנקודות האחרונות. עם השיחות שמשתתפות מדי יום, קיים סיכון מוגבר לסוף השבוע, כאשר השווקים אינם מביאים בחשבון כרגע את האפשרות של קריסת משא ומתן, מה שיוביל ללא עסקה.

UK

רישי סונק הציגה השבוע את סקירת ההוצאות, בעוד שהממשלה הטילה גם מגבלות חדשות כשהמדינה תצא מהסגר בשבוע הבא. למרות שרוב האנשים לא ממש ישימו לב להבדל, עם כמעט כל המדינה בשכבות שתיים או שלוש. Brexit הוא הסיכון הגדול כעת עבור בריטניה, כאשר מקרי קוביד נופלים שוב, אם כי חג המולד ללא ספק יהיה בעייתי בחזית זו.

טורקיה

הלירה נותרה תנודתית אך התנאים משתפרים למרות נסיגה קטנה במהלך השבוע האחרון. לממשלה ולבנק המרכזי יש כעת תקופת חסד קטנה בה כדי להוכיח למשקיעים שלא תהיה דרך חזרה לסוגי המדיניות שגרמו לצניחת המטבע לשפל שיא בתחילת החודש. 

סין

מנהלי PMI של ייצור ושירותים מובילים את הנתונים שפורסמו מסין בשבוע הבא, כאשר המדינה ממשיכה להופיע בצורה יציבה, למרות שמדינות ברחבי העולם שוב נאבקות להשלים עם גל נוסף של קוביד-19.

אוסטרליה 

תעשיית היין הייתה האחרונה שנפלה קורבן למתקפה של סין על היבוא האוסטרלי, כאשר מכסים של בין 107.1% ל-212.1% הוטלו. שוב, השווקים מראים מעט סימנים שהם מודאגים במיוחד מהתעריפים, אבל זה עשוי להשתנות אם סין תפנה את תשומת לבה לתעשיות ליבה נוספות.

החלטת שער RBA בשבוע הבא היא האירוע הבולט, אם כי לא צפוי שינוי.

יפן

שבוע הבא מציע מבחר של נתוני שכבה שלישית ביפן שאמורה להשפיע מעט על אף ששוק המניות ממשיך להרוויח עליות מוצקות כחלק ממהלך ההתאוששות של מחזור החיסונים.