שבוע קדימה: נפילת ג'קסון הול וחשיבות השכר הלא חקלאי השבוע

סוחרים חיכו חודשים לנאומו של ג'רום פאוול בסימפוזיון ג'קסון הול ביום שישי. האם הוא יודיע שהפד יתחיל להפחית את ההכנסות? התשובה הייתה לא חד משמעי, וללא אזכור של לוח זמנים, מלבד העובדה ש... יכול יקרה השנה. השבוע יהיה משמעותי, שכן סוחרים ינסו למצב את עצמם לקראת הצעד הבא של הפד. פאוול הזכיר שעדיין יש הרבה מה לעשות כדי למקסם את התעסוקה. ביום שישי, ארה"ב תפרסם את דוחות השכר שאינם חקלאיים. זו תהיה המבט האחרון על ה-NFP לפני פגישת ה-FOMC של הפד בספטמבר. האם מספר זה יהיה גדול מספיק כדי שהפד יודיע על צמצום הפנסיה בפגישה הבאה? נגיף הקורונה עדיין עושה את דרכו ברחבי העולם. האם המקרים יתגברו השבוע? שימו לב גם לכותרות מאפגניסטן, שעשויות להזיז את השווקים השבוע!

אכזבה בג'קסון הול

לאחר פגישת ה-FOMC ביולי, רבים ציפו שפאוול יבטל את הנאום בסימפוזיון ג'קסון הול בזמן שהם ממתינים לפגישת ה-FOMC בספטמבר. עם זאת, מאז, נראה היה שחבר אחר חבר פד העיר על "כיצד האינפלציה גבוהה מהצפוי", או ש"יש לבצע את ההפחתה מוקדם מאשר מאוחר". במהלך 24 השעות שקדמו לנאומו של פאוול, לא פחות מ-4 דוברים ניציים של הפד פתחו את הנאום במה שנראה היה שעמד להכין את פאוול לדחייה קלה: להכריז מתי תחל ההפחתה של רכישות האג"ח.

עם זאת, פאוול דבק בתסריט, למורת רוחם של השוורים בדולר האמריקאי. למרות שפאוול הזכיר שייתכן שיהיה ראוי להתחיל בהפחתת המדיניות השנה, הערותיו היוניות נשאו את משקל נאומו. ביטויים כמו "הידוק מדיניות מוקדם כעת עלול להיות מזיק במיוחד" ו"יש עוד הרבה דרך לכסות כדי להגיע לתעסוקה מקסימלית" החזירו את הסוחרים לקרקע. הם הבינו שנאומו של פאוול היה בדיוק מה שציפו לו לאחר פגישת ה-FOMC ביולי. עבור פאוול, זה תמיד היה התסריט.

משכורות הלא חקלאיות

עם זאת, יש דבר אחד שיכול לעזור לפאוול לשנות מעט את דעתו: נתוני שכר שאינם חקלאיים. בפגישת ה-FOMC האחרונה, בהצהרה נאמר כי חלה "התקדמות" לקראת מטרות מקסום התעסוקה. לא "התקדמות משמעותית נוספת" כפי שצוין במרץ, אלא "התקדמות". לאחר פגישת יולי, וולר מהפד אמר כי שני דיווחים נוספים על נתוני תעסוקה חזקים עשויים להספיק כדי שהפד יודיע על צמצום נתוני התעסוקה בפגישת ספטמבר. מאז, נתוני שכר שאינם חקלאיים לחודש יולי עמד על +2. ביום שישי נקבל את נתוני ה-NFP של אוגוסט. הציפיות הן +943,000. שיעור האבטלה צפוי לרדת ל-665,000% מ-5.2%. אם הנתונים יהיו כצפוי או טובים יותר, האם זה יספיק כדי שהפד יודיע על צמצום נתוני התעסוקה בפגישת ספטמבר (כפי שוולר הציע)?

אפגניסטן

עבר זמן מה מאז שראינו נסיגה של שוקי המניות בעקבות מתקפה. עם זאת, זה בדיוק מה שקרה בשבוע שעבר, כאשר מחבל מתאבד של דאעש הרג למעלה מ-200 אפגנים ו-13 אנשי צבא אמריקאים בשדה התעופה הבינלאומי חמיד קראזי בקאבול. כאשר ארה"ב נסוגה במהירות מהמדינה לפני שבועיים, היא נכבשה על ידי הטליבאן וכאוס השתרר. נשיא ארה"ב ג'ו ביידן הגיש כתב אישום נגדו כי לא ייסוג למדינות G2 אחרות על ידי הארכת ההסכם ל-7 באוגוסט.^st המועד האחרון להוצאת ארה"ב מהמדינה. מדינות מסוימות, כמו בריטניה, קנדה ואוסטרליה, סיימו את פעולות הפינוי שלהן כתוצאה מהכאוס. גורמים בפנטגון הזהירו את ביידן כי ייתכנו פיגועים נוספים. אם כן, האם שוקי המניות ייסוגו שוב? האם הין היפני יהפוך שוב למטבע בטוח? יהיו הרבה שאלות בנוגע ל-31 באוגוסט.^st מועד אחרון, כמו גם התקפות אפשריות נוספות שהשווקים עשויים להידרש לפתור.

נגיף הקורונה

זה אולי נשמע כמו תקליט שבור, אבל מקרים חדשים של נגיף הקורונה מדי יום ממשיכים לקבוע שיאים במדינות הדרום של ארה"ב. באסיה, ערים, מדינות ומדינות מאריכות סגרים שכבר היו בתוקף. אירופה הסירה את ארה"ב מרשימת המדינות המותרות לנסוע ברחבי האיחוד האירופי ללא הגבלות נוספות. עם זאת, בשבוע שעבר, ה-FDA האמריקאי נתן את אישורו המלא לשימוש בחיסון פייזר/ביונטק (בניגוד לשימוש חירום בלבד). החיסון צפוי להיות זמין לילדים בגילאי 5-11 לאחר ניסויים קליניים בסוף הסתיו או בחורף. האם האישור יגרום לאנשים להרגיש בנוח יותר לקבל את החיסון, ובכך יפחית את ההתפשטות?

נתונים מתחילים להראות שהסגרים משפיעים על הכלכלות. מכירות הקמעונאות באוסטרליה ביולי היו -2.7% לעומת -1.8% ביוני, בעיקר כתוצאה מסגרים באזורים כמו סידני ומלבורן. בארה"ב ובגרמניה, הסנטימנט יורד, כפי שצוין בדוחות אמון הצרכנים של GfK בגרמניה ובדוחות Ifo, כמו גם בסקר סנטימנט מישיגן של ארה"ב. מדד מנהלי הרכש הראשוני לחודש אוגוסט ירד באופן כללי.

נתונים כלכליים

אם כבר מדברים על נתונים, סוף החודש מביא איתו נתוני סוף חודש, כולל ירידה גדולה ביום שלישי. השבוע נראה את דו"ח האינפלציה של גרמניה, מדד מנהלי הרכש של סין, נתוני אינפלציה ומכירות קמעונאיות באיחוד האירופי, ונתוני משכורות לא חקלאיות מארה"ב. נתונים כלכליים בולטים נוספים הם כדלקמן:

יום שבת

• ארה"ב: סימפוזיון ג'קסון הול

יום שני

• יפן: מכירות קמעונאיות (יולי)
• האיחוד האירופי: גמר אמון הצרכנים (AUG)
• האיחוד האירופי: סנטימנט כלכלי (AUG)
• גרמניה: שיעור אינפלציה מקדים (AUG)
• ארה"ב: מכירות ביתיות בהמתנה (JUL)

יום שלישי

• ניו זילנד: היתרי בנייה (יולי)
• יפן: שיעור אבטלה (יולי)
• יפן: ייצור תעשייתי (יולי)
• סין: מדד מנהלי הרכש של NBS לייצור (אוגוסט)
• סין: מדד מנהלי הרכש של המגזר הלא-ייצור (אוגוסט)
• אוסטרליה: אישור היתרי בנייה (יולי)
• יפן: אמון הצרכנים (אוגוסט)
• יפן: התחלות בנייה (יולי)
• גרמניה: שיעור אבטלה (יולי)
• בריטניה: מחירי דיור ארציים (אוגוסט)
• בריטניה: אשראי צרכני של בנק אנגליה (יולי)
• בריטניה: אישורי משכנתאות (יולי)
• האיחוד האירופי: קצב אינפלציה מהיר (AUG)
• קנדה: שיעור הצמיחה בתוצר (רבעון הרביעי)
• ארה"ב: מדד מחירי הבתים (יוני)
• ארה"ב: שיקגו PMI (AUG)
• ארה"ב: אמון הצרכנים (אוגוסט)

יום רביעי

• גלובלי: גמר מדד PMI לייצור
• אוסטרליה: קצב צמיחה בתוצר (רבעון 2)
• סין: מדד מנהלי הרכש של קיישין לייצור (אוגוסט)
• גרמניה: מכירות קמעונאיות (יולי)
• האיחוד האירופי: שיעור אבטלה (יולי)
• ארה"ב: שינוי תעסוקה ב-ADP (אוגוסט)
• ארה"ב: הוצאות בנייה (AUG)
• ארה"ב: מדד מנהלי הרכש של הייצור (ISM) (אוגוסט)
• מפגש OPEC +
• מלאי גולמי

יום חמישי

• ניו זילנד: מאזן סחר (Q2)
• אוסטרליה: מאזן סחר (JUL)
• אוסטרליה: משכנתאות (יולי)
• האיחוד האירופי: מדד המחירים לצרכן (יולי)
• קנדה: מאזן סחר (יולי)
• ארה"ב: מאזן סחר (יולי)
• ארה"ב: גמר עלויות עבודה יחידה (רבעון הראשון)
• ארה"ב: סופי פרודוקטיביות לא חקלאית (רבעון 2)
• ארה"ב: הזמנות מהמפעל (יולי)

יום שישי

• גלובלי: מדד מנהלי הרכש של שירותים סופי (אוגוסט)
• אוסטרליה: תוצאות מכירות קמעונאיות (יולי)
• סין: מדד מנהלי הרכש של קאישין לשירותים (אוגוסט)
• האיחוד האירופי: מכירות קמעונאיות (יולי)
• ארה"ב: משכורות שאינן חקלאיות (אוגוסט)
• ארה"ב: מדד מנהלי הרכש של ISM (אוגוסט)

גרף השבוע: נפט מערב טקסס (WTI)

מקור: Tradingview, Stone X

השתמשנו בגרף דומה בשבוע שעבר כמו בגרף השבוע (USOIL); עם זאת, נהיה רשלניים אם לא נציין את גרף ה-WTI גם השבוע. בשבוע שעבר, WTI ירד ב-8.78%, וירד בכמעט 20% משיאי הקיץ שלו. סחורת הזהב השחור ירדה מתחת לתמיכה אופקית וגם לקו מגמה ארוך טווח כלפי מעלה מאפריל 2020, שניהם קרובים ל-65.65. WTI התייצב בשבוע שעבר מעט מעל תיקון פיבונאצ'י של 38.2% מהשפל של נובמבר 2020 לשיאי יולי.

אוי ואבוי, איך הדברים התהפכו השבוע! המחיר התהפך והנר יצר דפוס שורי של בליעה השבוע. נפט WTI עלה ב-11% ונסגר מעט מתחת ל-69.00. הנפט חזר מעל לתמיכה האופקית הקודמת (התנגדות השבוע) וגם מעל לקו המגמה המשתפל כלפי מעלה. יש התנגדות אופקית מעל ל-70.50, אולם אם המחיר יעלה לרמה זו, הוא יכול לעלות ולבחון את שיאי יולי, ליד 77.07. עם זאת, אם המחיר לא יעלה בשבוע הבא, לא באמת תהיה תמיכה במסגרת הזמן השבועית עד ל-62.00! מתחתיו נמצא תיקון פיבונאצ'י של 38.2% שהוזכר קודם לכן, ליד 60.68.

*יש לציין גם כי ביום רביעי יתקיים פגישת אופ"ק+. הציפיות הן שהתפוקה תישאר ללא שינוי, אולם ידוע כי אופ"ק+ העלתה או הקטינה באופן בלתי צפוי את התפוקה בפגישות אלו.

השבוע, השווקים יחפשו תשובות: האם חוסר ההפחתה של ג'רום פאוול ימשיך לגרום לירידה בדולר האמריקאי? האם המניות ימשיכו לעלות? האם שכר לא חקלאי ישנה את דעתו של פאוול לגבי הפחתה? האם תהיה תקופה של רגיעה באפגניסטן? האם מקרי קורונה חדשים ירדו? היו זריזים השבוע, שכן נראה גם זרימות בסוף החודש בשוק!

יש סוף שבוע נהדר!