דולר פונה לפרסומי נתונים אמריקאים כתשואות ספייק

כשהתשואות הולכות ומשתנות, מאגר הנתונים הכלכליים האמריקאים הקרובים ביום שישי עשוי להיות קריטי להון הדולר. נתוני הכנסה וצריכה אישיים יחד עם מדד האינפלציה האהוב על הפד יגיע לשווקים בשעה 12:30 GMT, לפני שסקר הייצור של ISM יפורסם בשעה 14:00 GMT. בסך הכל, התחזית של הדולר נותרה חיובית מול האירו והיין. 

תתכוננו להעלאות ריבית מוקדמות יותר

הבנק הפדרלי הופך לנצי יותר. היו"ר פאוול הצהיר די ברור בשבוע שעבר שאם לא תפגע קטסטרופה, הבנק המרכזי שלו יתחיל להחזיר את רכישות הנכסים שלו השנה. וחשוב יותר, תחזיות הריבית החדשות הראו כי ה- FOMC מתחלק בין 9 ל -9 האם ההרחקה תחל בשנה הבאה כבר.

השווקים נראים הרבה יותר בטוחים, כמו עליית הריבית הראשונה ברבע הנקודות מתומחרת כעת במלואה לדצמבר 2022. זה הניע את תשואות האוצר גבוהות יותר, יחד עם כמה סימנים לכך שהאינפלציה לא צפויה להתקרר בקרוב על רקע משבר אנרגיה בסין המאיים להחריף את הפרעות האספקה. הדולר בדרך כלל מרוויח כאשר התשואות עולות יותר, במיוחד מול הין.

השאלה המרכזית שתניע את הדולר קדימה היא האם אפשר להגדיל עוד יותר את הריבית, למשל בספטמבר 2022. השווקים מייחסים כיום סיכוי של 60% לתרחיש זה.

ייצור ISM באופק

יש כמה מהדורות המיועדות ליום שישי, אך החשוב ביותר הוא ה- PMI לייצור ISM. זה בגלל שזה אינדיקטור צופה פני עתיד. הוא יחשוף האם רשתות האספקה ​​החמירו עוד יותר בספטמבר ותיתן לנו מבט מוקדם על ביצועי שוק העבודה במהלך החודש.

הצריכה האישית ומספרי ההכנסה לחודש אוגוסט, כמו גם מדד המחירים המרכזי של PCE חשובים למדי, אך בדרך כלל הם לא מזיזים את השווקים. למשקיעים כבר יש מושג טוב מאוד כיצד התפתחו הכלכלה והאינפלציה באוגוסט, כך שבעצם אלה יהיו 'חדשות ישנות'.

הפלגות דולר/ין גבוהות יותר

בתמונה הגדולה, התחזית לדולר נראית חיובית, במיוחד מול היורו והיין. האינפלציה האמריקאית עלולה להתמיד כאשר ההפרעות בשרשרת האספקה ​​ממשיכות להשתולל, הצריכה פורחת כשהמכירות הקמעונאיות גבוהות בהרבה מהרמות שלפני המשבר, ושוק העבודה יכול לחזור לתעסוקה מלאה בשנה הקרובה.

אל תשכח גם את הקונגרס. אם הדמוקרטים יצליחו להעביר משהו קרוב מרחוק לחבילה החברתית של 3.5 טריליון דולר שהם עובדים עליהם, זה יכול להיות ממש משחק משנה. זה יצמיח את הצמיחה הכלכלית למשך שנים, וככל הנראה יעלה את התשואות עוד יותר על פי ציפיות לגירעונות גדולים יותר ופד אגרסיבי יותר.

לעומת זאת, לא בנק יפן וגם הבנק המרכזי האירופי לא יעלו את הריבית בשנים הקרובות. יפן עדיין לכודה בדפלציה והצמיחה הכלכלית היא אנמית. בינתיים האינפלציה האירופית מואצת לאחרונה, אך הדבר לא ישנה הרבה עבור ה- ECB, אשר בטוח שלחצי המחירים יתקררו ברגע שהשיבושים בשרשרת האספקה ​​יירגעו.

הבנקים המרכזיים רואים את האינפלציה באמצעות הפריזמה של שוק העבודה. אם האינפלציה חמה בגלל בעיות האספקה ​​אך הכלכלה שלך עדיין רחוקה מתעסוקה מלאה, לא סביר שהאינפלציה תהיה מתמשכת מכיוון שלצרכנים אין את הכיסים לקיים אותה. זה המצב באירופה.

אולם הפד עשוי להיות סיפור אחר, שכן ההתאוששות בשוק העבודה בארה"ב נמצאת בשלב מתקדם בהרבה. לפיכך, סביר להניח כי הפד יביא לנורמליזציה של ה- ECB ו- BoJ, ובסופו של דבר יהפוך את הדולר לאטרקטיבי יותר מבחינת ריבית יחסית.

בהסתכלות טכנית על דולר/ין, אם השוורים יצליחו להתגבר על מחסום 111.65, היעד הבא שלהם עשוי להיות אזור 112.20, המסומן בשיא של 2020.

בצד ההפוך, ירידה בהיפוך עלולה להיתקל בתמיכה ראשונית ליד אזור 110.80, לפני שהמיקוד יפנה לאזור 109.05.