אל-אריאן אומר ש"חולפת" הייתה "קריאת האינפלציה הגרועה ביותר בהיסטוריה" של הפד

כינוי האינפלציה "חולף" היה צעד גרוע מבחינה היסטורית עבור הפדרל ריזרב, על פי היועץ הכלכלי הראשי של אליאנץ, מוחמד אל-אריאן.

"אפיון האינפלציה כחולפת הוא כנראה קריאת האינפלציה הגרועה ביותר בהיסטוריה של הפדרל ריזרב, וזה מביא לסבירות גבוהה לטעות במדיניות", אמר מנכ"ל פימקו לשעבר ונשיא קווינס קולג' הנוכחי ביום ראשון ב-CBS. להתמודד עם האומה".

"אז, הפד חייב במהירות, החל מהשבוע, להחזיר את השליטה על נרטיב האינפלציה ולהחזיר לעצמו את האמינות שלו", הוסיף. "אחרת, זה יהפוך למניע של ציפיות אינפלציה גבוהות יותר שניזונות מעצמן."

דבריו של אל-אריאן הגיעו מיד לאחר שמשרד העבודה דיווח כי מדד המחירים לצרכן, מדד רחב לאינפלציה, עלה ב-6.8% לעומת שנה שעברה בנובמבר.

למרות שהמספר הקדים רק במעט את הציפיות של וול סטריט, הוא עדיין סימן את המהלך הגדול ביותר של 12 חודשים מאז 1982, אז ארה"ב נאבקה באינפלציה הגרועה ביותר שראתה אי פעם. אפילו בהרחקת מחירי המזון והאנרגיה, מדד המחירים לצרכן עלה ב-4.9%, שהיה הרווח הגדול ביותר מזה כ-30 שנה.

פקידי הפד אמרו זה מכבר שהם מצפים שהעלייה באינפלציה תהיה "חולפת", מכיוון שהיא מונעת על ידי שרשרת האספקה ​​וגורמי ביקוש הקשורים במידה רבה למגיפה. עם זאת, יו"ר הפד ג'רום פאוול אמר לאחרונה שהגיע הזמן לפרוש את המילה מכיוון שהיא נוטה לגרום לבלבול בקרב הציבור.

אל-אריאן אמר שההכרה של הפד כי לחצים במחירים אינם נעלמים חיונית לקבלת החלטות מדיניות נכונות.

"אם הם ישיגו את הפער עכשיו, אם הם כנים לגבי הטעות שלהם וינקטו בצעדים עכשיו, הם עדיין יכולים להחזיר את השליטה על זה", אמר.

ועדת השוק הפתוח הפדרלית, שקובעת את שיעורי הריבית לבנק המרכזי, מתכנסת השבוע על רקע הציפיות שהוא יתחיל ללחוץ על הבלמים עוד יותר על המדיניות המוניטרית הקלה במיוחד שלו. צעד חשוב אחד הוא ההחלטה הנכונה להגביר את הקצב שבו היא מקצצת את רכישות האג"ח החודשיות שלה, שנועדו לחזק את הכלכלה ולשמור על ריבית נמוכה.

עם זאת, השווקים צופים כי העלאות הריבית עדיין נמצאות בעוד חודשים ולא יתבצעו לפחות עד שרכישות האג"ח ייעצרו לחלוטין, כנראה בסביבות מרץ.

אל-אריאן אמר שחשוב שהפד "יקל את כף רגלם מהמאיץ" במקום להחמיר את המדיניות במהירות.

"יש אפשרות שהם יצטרכו להעלות את הריבית", אמר. "תראה, חשוב להפסיק את האינפלציה להיות מוטמעת במערכת כי שני דברים קורים כאשר אינפלציה מוטמעת. האחד, אתה מאבד כוח קנייה, והעניים סובלים הכי הרבה. שנית, אתה מקבל תגובת יתר של הפד ואז אתה מקבל מיתון ואז אתה מקבל הפסדי הכנסה. אז, אתה באמת רוצה לנווט את התהליך הזה בזמן ובצורה מסודרת."

השווקים מייעדים סיכוי של כ-58% להעלאת הריבית הראשונה של רבע נקודת האחוז במאי 2022, ואחריה עד שניים נוספים לפני סוף השנה, לפי FedWatch של CME.

מצדם, פקידי הפד לאחר סיום הפגישה ביום רביעי יפרסמו את התחזיות האחרונות שלהם לגבי שיעורים, כמו גם אבטלה וצמיחת התמ"ג. התחזיות צפויות להתאים יותר לציפיות השוק, אם כי כנראה שקובעי המדיניות ידגישו גמישות שתלויה בנתונים.