למטה תחת

תקציר מנהלים

ההסלמה האחרונה במתיחות הסחר בארה"ב וסין מכניסה סיכונים לטווח הקרוב לכלכלה האוסטרלית. נכון לעכשיו, אנו מצפים מהנשיא טראמפ להטיל תעריף של 10% על יתרת ה- 300B של יבוא ארצות הברית מסין, מה שעלול להשפיע באופן מהותי על כלכלת סין. אנו צופים כעת שהתמ"ג בסין יירד מתחת ל- 6% ב- 2020, ובהתחשב עד כמה אוסטרליה תלויה על פי דרישה מסין, אנו מאמינים כי בנק הרזרב של אוסטרליה (RBA) יבחר להמשיך לקצוץ 25 bps נוסף לקצב המזומנים שלו לפני סוף השנה. כאשר ה- RBA רודף הקלות כספיות נוספות, כמו גם הזעזוע לסנטימנט של סין המאטה, אנו מצפים שהדולר האוסטרלי יפוחת.

הסלמת תעריפים עלולה לשקול את המטבע האוסטרלי

בעוד שההסלמה האחרונה במתיחות הסחר בארה"ב וסין גרמה לתנודתיות בשווקים העולמיים, אנו מאמינים כי סבב המכסים הזה על יבוא ארצות הברית מסין יכול להשפיע באופן מהותי גם על בריאות כלכלת סין. נכון לעכשיו, אנו מצפים מממשל ארה"ב ליישם תעריף של 10% על יתרת היבוא של ארצות הברית בספטמבר של 300B, וכתוצאה מכך אנו צופים כי צמיחת התוצר בסין תיפול מתחת לרמת ה- 6% החשובה פסיכולוגית. אכן, בעדכון הכלכלי החודשי שלנו באוגוסט הורדנו את תחזית הצמיחה בתוצר לסין ל- 5.8% ל- 2020. בהתחשב בתחזית שלנו להאטה בכלכלת סין, אנו מאמינים כי גם כלכלת אוסטרליה נמצאת בסיכון להאטה בטווח הקרוב. באומדן ה- 2018 שלו ציין קרן המטבע הבינלאומית כי 35% מהיצוא של אוסטרליה הולך לסין, המייצגת חשיפה משמעותית להאטת הביקוש מצד שותף המסחר העיקרי באוסטרליה.

בנוסף לחשיפה משמעותית לתעריפים והאטה בכלכלת סין, עדיין קיימת חוסר איזון מקומי באוסטרליה. התנאים בענף הדיור באוסטרליה היו חלשים במשך תקופה ממושכת ולא התאוששו עדיין באופן משמעותי, ואילו אישורי הבנייה, מדד המשמש כאמת מידה לדיור חדש, המשיכו לרדת. בינתיים, מחירי הדירות ירדו ב- 7.4% לעומת השנה ברבעון המקביל ל- 1, בעקבות התכווצויות בשלושת הרבעונים הקודמים.

כתוצאה מרוח ראש חיצונית ופנימית כאחד, אנו צופים כי ה- RBA ימשיך להקל על המדיניות המוניטרית. עד כה ב- 2019, ה- RBA קיצץ פעמיים את שיעור המזומנים שלה בישיבות גב אל גב ביוני ויולי, ולאחרונה סימן על נכונות להקל עוד יותר על המדיניות המוניטרית בהצהרתה האחרונה בנושא מדיניות מוניטרית. בהתחשב בדעתנו לגבי האטה בטווח הקרוב בכלכלה של אוסטרליה, כמו גם התייחסות יומנית עדכנית של קובעי מדיניות, אנו מאמינים כי ה- RBA יקטין את הריבית ב 25 bps נוספים במהלך החודשים הקרובים, תוך שמירה על הטיה יונית.

לדעתנו, סיכוני החיסרון לתחזית הדולר האוסטרלית שלנו עלו באופן משמעותי. אנו מאמינים כי מתיחות סחר גבוהות ו RBA יווני יותר תואמים את החולשה לטווח הקצר בדולר האוסטרלי, ומצפים שהדולר האוסטרלי יישאר בלחץ עד סוף ה- 2019.

רובוט פורקס של Signal2forex