先週、ドルはいくつかの要因で強力な押し上げを受けた。 第一に、10年債利回りが最近の強気相場を延長し、3年以来初めて2014%の水準に達した。第二に、ECB理事会後の記者会見でのマリオ・ドラギ総裁の混乱を招くメッセージを受けて、ユーロが急落した。 その後、フランスのGDPが失敗したことを受けて共通通貨はさらに圧力を受けた。 第三に、第 1 四半期の GDP 結果が悪く、1 月の英中銀利上げの可能性がほぼ消滅したことを受けて、ポンドも下落に加わりました。 第 XNUMX に、米国の第 XNUMX 四半期 GDP 結果が予想を上回ったことを受けて、ドルは週間利益のほとんどを確保することができました。
しかし、木曜と金曜には10年債利回り（TNX）に顕著な後退があり、週の終値は2.957で、前週終値の2.951をわずかに上回り、週初の2.975を下回ったことにも留意すべきである。 予想を上回ったGDP報告を受けて、ドル指数も金曜日に連日の上昇を反転させた。 TNX と DXY は、その潜在的な力を証明するためにさらに多くのことが必要となる重要な時期にあると考えられます。
来週は、市場の主要なトレンドを最終的に確認する多くの重要なイベントが注目されるでしょう。 米国のイベントには、FOMC金利決定、PCEインフレ、ISM指数、非農業部門雇用者数などが含まれます。 ユーロ圏のデータには、第1四半期のGDP、XNUMX月のCPI速報、欧州委員会の経済予測が含まれます。 英国のデータには製造業、サービス業、建設業のPMIが含まれる。
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ユーロはECBの見通しで下落したが、CACはフランスの統計が外れたことを歓迎
まずはユーロについて簡単におさらいしましょう。 ECBは先週、大方の予想通り金融政策を据え置いた。 マリオ・ドラギ大統領は会合後の冒頭声明で、予想よりも弱い指標にもかかわらず、ユーロ圏では「堅実かつ広範な拡大」が見られたと指摘した。 しかし、ドラギ総裁は質疑応答で、理事会は会合中に金融政策「そのもの」についてさえ議論しなかったと述べた。 それは、第 1 四半期の減速が「一時的か永続的」かを評価するためにさらに時間が必要だったからです。 またドラギ総裁は、成長鈍化の背後にある要因を理解することが「次の決断を下す上で不可欠」であると警告した。
ECBの政策立案者たちが、最近の一連の弱い経済指標が経済見通しに実際何を意味するのか疑問に思っていることは明らかだった。 金曜日に発表されたフランスのGDPは前期比0.3%の伸びにとどまり、前四半期の前期比0.7%から低下し、予想の前年比0.4%を下回った。 このデータを受けて政策当局者の間では、第1四半期の景気減速が当初の想定よりも深刻だったのではないかとの懸念が生じる可能性がある。 現時点では、ECBがXNUMX月以降に資産買い入れプログラムを停止するかどうかを判断するのはまだ時期尚早だ。 しかし、ＥＣＢが６月理事会までに決定を下す可能性は低くなっている。
2 月 1 日に発表されるユーロ圏 GDP は、第 3 四半期に景気減速がどれほど深刻だったかを示すさらなる証拠となるでしょう。 そして、2 月 XNUMX 日の CPI 速報からは、第 XNUMX 四半期の初めにインフレがどのようにして再び加速し始めたか、あるいは上昇し始めたかどうかがわかります。 欧州委員会の予測は、各国のエコノミストが見通しをどのように見ているかも教えてくれるだろう。
先週のCACの堅調な上昇は、投資家がフランスのGDPのマイナスを気にしていないことを示した。 むしろ、そうすればECBの刺激策が長く続く可能性があるとして彼らは歓喜した。 CACは今週を5483.19で堅調に終え、5667.02の高値を再テストする方向にある。
一方、ユーロのパフォーマンスはそれほど悪くなく、円、スイスフラン、ポンド、キウイに対して上昇して週を終えたことに注目すべきである。 明らかに、円は米国利回りの急上昇に悩まされていた。 英ポンドは英中銀の金利予想の後退に悩まされていた。 キウイは問題を抱えていたが、キウイ自体のインフレの低迷とハト派的なRBNZだった。 そして最後に、CACのような欧州の主要市場における堅実なリスク選好がフランに圧力をかけ続けた。 1.2の歴史的水準を維持できなかったにもかかわらず、EUR/CHFはその水準に近い狭いレンジ内で堅調に推移した。
英国のGDP低迷でXNUMX月利上げの可能性がなくなり、FTSEは急騰
ポンドの下落は、賃金上昇率、CPI、小売売上高という0.1つの指標のミスを受けて前週に始まった。 また、英中銀のカーニー総裁は、0.3月の利上げは確実ではないと示唆した。 トレーダーらが救済策となるGDP統計を楽しみにしていたため、ポンドは先週の大部分で底堅さを見せた。 しかし、英国経済が前期比0.4%成長にとどまり、予想の前期比XNUMX%や前四半期のXNUMX%を大きく下回っていたため、これは大きな失望となった。 また、これは四半期の成長率としては過去XNUMX年間で最も低い数字となった。
第 1 四半期の GDP 統計は、20 月利上げの可能性を決定付ける最後のストローのようなものでした。 ブルームバーグの調査によると、投資家が90月利上げの可能性を見ているのは現在1％にとどまっているが、2月初めには約XNUMX％だった。 しかしもちろん、それで話が終わるわけではありません。 カーニーが以前述べたように、政策当局者らは今年行動できる「他の会合があることを認識している」。 そして、フィリップ・ハモンド財務大臣が非難したように、第XNUMX四半期の減速は悪天候のみの結果である可能性がある。 PMIを含む今後のデータは、第XNUMX四半期に経済がどの程度回復するかを示すことになる。
ＣＡＣと同様に、ＦＴＳＥも先週、特に金曜日には英中銀がすぐには利上げの準備が整わないとの安堵感から大きく急騰した。 ポンド安も追い風となった。 現在、61.8から7792.56までの6866.93%のリトレースメントが7438.96でしっかりと取り込まれており、歴史的高値の7792.56までさらなる上昇が見られるはずだ。
もう一つ注目すべき点は、EUR/GBPの強気反転のケースは英国のGDPの低迷によって救われたということだ。 そして、0.8620からの反発は、短期的には0.8967の抵抗線に向かう途中である。 通貨市場の双方向性を考慮すると、EUR/GBP のパフォーマンスは他の地域のユーロに影響を与える可能性があります。
TNXは3.036の重要な長期抵抗線を前に躊躇
さて、米国に戻りましょう…TNX は先週 3.035 まで上昇しましたが、終値はわずか 2.957 でした。 2013 年の高値 3.036 が最も重要なレジスタンスゾーンの始まりであることを繰り返したいと思います。 また、数十年のチャネル抵抗にも近い値です。 これを決定的にブレイクすると、月次MACDの強気収束条件で長期ダブルボトム1.394（2012年）、1.336（2016年）が完成することになる。 それはまた、米国のベンチマーク利回りが持続的に低下する時代の終わりを示すことになるだろう。 したがって、レベルの重要性を考慮すると、TNX が躊躇するのは当然です。
短期的な観点から見ると、水曜の疲れ果てたギャップ上昇と木曜のギャップ縮小を受けて、現在 3.035 が短期的なトップのように見えます。 そして、それが事実であれば、上昇2.033は、2.717からの上昇を2.7番目として、8波のインパルスシーケンスを完了した可能性があります。 つまり、重要な 3.036 の抵抗に再度挑戦する前に、TNX が XNUMX/XNUMX ゾーンまで旋回してある程度の統合が見られる可能性があります。 今週は米国の重量級イベントが控えているので、どうなるか見守る必要がある。 ただし、利回りがドルを押し下げるとは予想していません。 しかし、TNXでの統合は、統合が完了するまでドルに大きな押し上げを与えないことを意味します。
ドル指数の88.25からの上昇はまだ衝動的であることを証明していない
先週のドル指数の急激な上昇により、中期的な反転の可能性が高まりました。 中期トレンドラインの抵抗はしっかりと取り除かれ、91.01のサポートも抵抗となった。 週次MACDには強気の収束条件があります。 そしてドル指数は50で72.69から103.82までの88.25％リトレースメントでサポートされた。 材料は揃っています。
ただし、もう 88.25 つ必要なことがあります。 91.98からの上昇は、本質的に衝動的なものであることを示す必要があります。 今のところ、タイミングのせいかもしれませんが、まだ証明されていません。 DXYは100まで上昇し、88.25の90.29から89.22から91.90の91.54％予想を達成した。 しかしこの水準を上回ることはできず、91.90で取引を終えた。 61.8を継続的にブレイクし、さらには93.55で91.90%の予測を達成すれば、それが中期的な強気反転であるという確信がさらに高まるだろう。 しかし、88.25からの反発はXNUMXからの修正反発となり、強気の勢いを弱めることになる。 来週は米国での重量イベントやユーロとの交流が鍵を握るだろう。
EUR / USD週刊見通し
ユーロ/米ドルは先週1.2054まで急落した。 主要なサポートである1.2154を大きくブレイクしたことで、中期的なトップが1.2555であることが確認された。 しかし、1.2054で形成された一時的な安値として、今週の最初のバイアスは、最初にいくつかの保ち合いに対して中立的です。 回復の上値は、さらなる下落をもたらす1.2214サポートがレジスタンスに転じることによって制限されるはずです。 1.2054未満では、まず161.8の1.2475から1.2214から1.2413までの1.1991％の予想がターゲットとなる。 ブレークは 200 で 1.1891% の予測を目標とします。
より大きな視点で見ると、現在の下落と1.2154サポートの確固たるブレイクは、38.2（1.6039年の高値）から2008（1.0339年の安値）までの2017の1.2516％リトレースメントによる拒否を裏付けています。 中期的な天井は1.2555にあるはずで、より深い下落は最初に38.2で1.0339から1.2555への1.1708%リトレースメントに戻ると見られるだろう。 それが衝動的な動きなのか修正的な動きなのかを決定する前に、そのような下落の構造と勢いを検討します。
長期的には、1.0339（1.6039年の高値）からの下落トレンドが完了した可能性があるため、2008が重要な底値とみられている。 1.0339からの価格行動が調整パターンに発展しているのか、それとも衝動的なパターンに発展しているのかを判断するのはまだ早い。 38.2での1.6039から1.0339への1.2516%のリトレースメントへの反応は、根底にある勢いを知る重要な手がかりとなるでしょう。
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