欧州連合は解体しない – 変わるのはドイツ主導の統治だけだ

欧州懐疑論者にはチャンスはない――EU離脱派やイタリアで有力な五つ星運動や同盟政党でさえもだ。

ヨーロッパの統一という考えは、何世紀にもわたって夢が実現しました。 シャルルマーニュ、ナポレオン、ヒトラーは、それぞれ異なるやり方で、火災、テロ、そして計り知れない犯罪を通じて大陸を統一し支配できると考えていたが、大規模な屠殺場を生き延びてきた。

英国は 1970 年代初頭にヨーロッパの共同市場、つまり誕生したばかりの自由貿易地域に参加しました。それが彼らが望んでいたすべてだったからです。 彼らは、何十年にもわたって連邦制への移行を繰り返した後、EU委員会への主権移管が横行してウェストミンスター宮殿を囲い込むのは望ましくないことに気づき、離脱に投票した。

しかしロンドンは現在、物品、サービス、生産要素の自由な移動を保証する取り決めの政治的意味について英国国民に告げることなく、EUの真の自由貿易地域（すなわち単一市場）の一部に留まろうと戦っている。

イタリアの場合は全く異なります。 ローマの EU 加盟は、1957 年 60 月にカピトリーノの丘で厳粛に祝われた条約、つまりローマ条約によって熱狂的に謳われました。それ以来、19 世紀のほぼ XNUMX 年間にわたって正式に再統一したこの国は、XNUMX 世紀の加盟国としての地位を維持してきました。ヨーロッパのプロジェクトの最も熱心な支持者たち。

それは今でもそうです。 イタリア国民の気分を正しく読んだ同国のセルジオ・マッタレッラ大統領は数週間前、五つ星運動と連盟の指導者らに対し、イタリアのEUおよびユーロ圏離脱を主張する政府の承認を求めて再び大統領のもとに来ないよう伝えた。

彼らは聞く耳を持たず、間違った人材を考え出し、マッタレッラが彼らに荷造りをさせた。 最終的に、大統領のEU審査テストに合格するには新政権を樹立する必要があった。

マッタレッラは、EU離脱という考えが、ドイツ人が真剣に受け止めるイタリアの政治的ジョークの一つであることを知っていた。 実際、イタリアについて少しでも知っている人なら誰でも、イタリア国民とイタリアのあらゆる政治体制が欧州連合に反対していないことを知っています。 いいえ、彼らは、ドイツがドイツの条件で運営する労働組合に、彼らが明らかに信じていることを断固として反対しているだけです。

それは、物事の実際の現状と、あるべき姿について、残念ながら根本的に間違った見方です。 これはイタリアの政治家が経済運営を著しく誤っているという悲しい真実を隠すための策略である。 ドイツはそれとはあまり関係がありませんでした。

考えてみたいことがいくつかあります。

第一に、イタリアの福祉国家は改革されておらず、経済的余裕がないため、公共部門の財政収支は悲惨なものとなっている。 同国の総公的債務は昨年末時点でＧＤＰ比１５５％に達しており、ユーロ圏平均のＧＤＰ比１０５％に匹敵する。 財政赤字はＧＤＰ比２．３％で、ユーロ圏平均の０．９％の３倍近くに相当する。

歴史的に信用コストが低いにもかかわらず、イタリアの公的債務の利子負担は現在GDPの3.6％を占め、先進国で最も高く、ユーロ圏平均のGDP比1.7％のXNUMX倍となっている。

第二に、そのため、より強力な経済成長と雇用創出を支援する、緩和的な信用条件を備えた政策ミックスを生み出すための減税や公共支出の拡大の余地が残されていない。 イタリアの政府支出はGDPの48.9％に達しており、依然としてユーロ圏平均のGDPの47％を上回っている。

第三に、ユーロ圏が義務付けたGDP比60％という目標に向けて、巨額の公的債務を減少軌道に乗せ続けるために、イタリアは基礎的財政収支（つまり、公的債務の利子負担前の予算）で大幅かつ安定した黒字を確保しなければならない。 こうした黒字は、2.2年から4年までの平均でGDPの2012％だったが、現在は2015％まで下がっている。

第四に、新政府のように、イタリアがこの財政の束縛から脱却して成長できると主張することは、五つ星のコメディアンが語ったおとぎ話を信じることである。

イタリアは財政赤字を圧縮し、支払えない公共支出を削減し続けなければならない。

その結果、ローマは容易な資金と輸出からのみ成長への持続的な支援を得ることができます。

ドイツ国民はマイナスの実質短期金利について叫び続けるだろうが、欧州中央銀行はユーロ圏のコアインフレ率約１％が中期目標の２％を大幅に下回る限り緩和政策を維持するだろう。

輸出に関しては、イタリア人はEUの貿易相手国から造幣局を稼いでいるドイツに喧嘩を売らなければならないだろう。 ドナルド・トランプ大統領ならこう言うだろう、「それは楽勝だろう」。

ドイツは明らかにそれをやり過ぎている。 今年、ベルリンは、GDPの340％に相当する8.3億ドルという驚異的な経常黒字が見込まれている。

これは、ドイツ主導のEU政策にメスを入れようとするイタリアの試みの開幕一斉射撃となる可能性がある。

しかし、ドイツの余裕を少し減らしましょう。

フランス、イタリア、その他のユーロ圏諸国は、自国の成長と雇用を奪うドイツの政策に我慢する必要はない。 彼らは、トランプ大統領が自由貿易濫用者や執拗な貿易黒字アーティストに暴動法を読み上げるのを待たずに、ドイツにやり方を変えるよう強制することができる。

イタリアはまた、遵守できないユーロ圏の規則に署名する必要もなかった。 決定は全会一致の投票で行われます。 イタリアはできないことには拒否権を発動するか、英国式のオプトアウトを取るべきだった。

したがって、イタリアの政策ミスをドイツのせいにするのは不誠実である。

自由、平和、団結し、繁栄する大陸という EU の画期的なプロジェクトを台無しにするほど強力な支持層は存在しない。

ユーロ圏の76％を占めるドイツ、フランス、イタリア、スペインは、安定した成長、高い雇用、物価の安定を生み出すため、広範な同盟の柱として安定した共通通貨を運営する特別な責任を負っている。

そのためには、ドイツは他国が成長し、雇用を創出し、財政を健全化できるようにEU域内の貿易収支のバランスをとらなければならない。 ドイツは現在、貿易黒字の65％を他のEU加盟国のおかげで生み出している。 このままではいけないので、ベルリンはそれについて話し合うつもりのようだ。

しかしドイツは現在、不機嫌なムードにさらされ、はっきりと分断された国となっている。 連立政権は自らの立場を引き裂きつつあり、その上、広く読まれ尊敬されているドイツの報道機関が金曜日に次のようなコラムを掲載した。「ドイツ人に対する怒り。 誰も私たちを好きじゃない――一体なぜ？」

答えを探すには、ドイツの他の EU 加盟国との対応における機転、共感、礼儀の欠如から始めるのがよいかもしれません。

こうした困難にもかかわらず、ヨーロッパのプロジェクトは順調に進んでいます。 ユーロ建て資産は、ECB のおかげで健全な投資の選択肢となっています。ECB はおそらく欧州人がこれまでに創設した中で最も優れた最も有用な機関です。

世界経済、地政学および投資戦略に焦点を当てた独立したアナリスト、マイケル・イワノビッチによる解説。 彼はパリのOECDのシニアエコノミスト、ニューヨーク連邦準備銀行の国際経済学者、コロンビアビジネススクールで経済学を教えた。