FRBのブレイナード氏は段階的な利上げを支持するが、より迅速な行動を引き起こす可能性のある「不均衡」について警告

中銀のラエル・ブレイナード総裁は水曜の講演で、連邦準備理事会は緩やかな利上げを継続する可能性が高いが、金融不均衡が拡大し続ける兆候が見られればペースを加速させると述べた。

デトロイトで講演した同FRB高官は、現在の漸進主義的アプローチは適切だが、当局者らはより積極的な行動を引き起こすインフレ加速や金融市場の歪みに警戒しているというジェローム・パウエル議長の最近の発言を繰り返した。

準備された発言によると、ブレイナード氏は「今日入手可能な情報は段階的な道が適切であることを示唆しているが、状況が変化した場合には断固たる行動を取ることをためらわない」と述べた。 「例えば、基調インフレが突然、予想外に上昇した場合には、緩やかな軌道から逸脱するのが適切かもしれない。」

この発言は、ワイオミング州ジャクソンホールで開催されたFRB年次総会でのパウエル議長の演説を反映しており、同議長は「インフレ期待が大幅に上下する場合、あるいは危機が再び脅かされる場合には、政策決定を行う連邦公開市場委員会は政策に対して「必要なことは何でも」アプローチを取ると述べた」

ブレイナード氏は、国内総生産（ＧＤＰ）がトレンドを上回っており、失業率が低く、インフレ率がＦＲＢの目標である２％付近で安定しているなど、経済の進展は明るいことを示していると述べた。 ただ、金融市場のさまざまな部分で行き過ぎがみられると述べた。

同氏は再びパウエル議長のコメントに同調し、過熱感は従来のインフレ対策より先に市場に現れることがある、と述べた。

同氏は「過去数回、失業率が今後１年間に予想される水準まで低下したが、過熱の兆候はインフレ加速ではなく金融セクターの不均衡に現れた」と述べた。 「FRBの評価は金融の脆弱性が高まっていることを示唆しており、長期にわたる経済拡大と超低金利の後にはそれが予想されるかもしれない。」

特に企業債務は増加しており、状況が変化した場合には格下げの可能性があると述べた。 同氏はまた、引受基準の緩和に伴いレバレッジド融資が増加していると指摘し、株式市場の評価は「上昇している」と述べた。

ブレイナード氏は25月26─XNUMX日のFOMC会合に先立って講演したが、同委員会ではベンチマークファンド金利をXNUMX分のXNUMXポイント引き上げると広く予想されている。 市場は１２月の追加利上げを予想している。

しかし、エコノミストらは、FRBが短期利回りを長期国債よりも押し上げることで逆イールドになるのではないかと懸念している。 この逆転は、今後XNUMX、XNUMX年以内に景気後退が始まるという信頼できる兆候となっている。

しかしブレイナード総裁は、FRBの短期的な「中立」資金目標（完全雇用と2％のインフレを伴う成長傾向を支える水準）が長期目標を超える可能性があることも認めた。 同氏は、逆イールドはFRBが政策決定の際に留意する兆候のXNUMXつにすぎないと述べた。