FRBの「氷河期」正常化はインフレリスクに対処するには不十分：スティーブン・ローチ氏

インフレリスクは増大しており、連邦準備理事会の「氷河期」正常化ペースではそれに対処するには不十分だとエール大学のスティーブン・ローチ氏は木曜日に警告した。

同氏はCNBCの番組「パワーランチ」で「サプライチェーンは世界と米国のインフレを抑制する大きな力となっているが、対中関税によって巻き戻されつつある」と述べた。

これらの関税は中国中心のサプライチェーンに打撃を与える一方、NAFTAの改定により北米の自動車価格が上昇すると同氏は説明した。

モルガン・スタンレー・アジア会長を30年間務めたローチ氏は、国内ではXNUMX年ぶりの低失業率がついに賃金圧力につながりつつあり、過大評価されている株式市場の収益に問題を引き起こすだろうと付け加えた。

ドナルド・トランプ大統領は反対の立場で、最近の株式市場の下落はFRBの利上げのせいだと主張している。

トランプ大統領は水曜日、FRBは「暴走している」と述べた。 そして木曜日には、ジェローム・パウエル議長は金融政策に厳しすぎて間違いを犯していると述べ、攻撃を倍増させた。

トランプ大統領は大統領執務室で「これはFRBと金利が原因だと思う調整だ」と述べた。 「ドルは非常に強く、非常に強力です。そしてそれがビジネスの困難を引き起こしています。」

CNBCのジム・クレイマー氏もFRBを非難し、パウエル議長が段階的な利上げ計画を発表する前に経済指標をもっと注意深く検討しなかったと非難した。

金利の急速な上昇と世界経済の減速の可能性への懸念を背景に、木曜日の米国株は急落した。 ダウ工業株500種平均は1,300ポイント以上下落し、XNUMX日間の下落幅はXNUMXポイント以上となった。

FRBは今年すでに2019回基準金利を引き上げており、直近ではXNUMX月末に引き上げられ、XNUMX月には米国債利回りが数年ぶりの高水準となる一因となった。 中銀は今年あと２回会合を開き、あと１回利上げすると予想されている。 また、XNUMX年にはXNUMX回の利上げが行われると予想している。

ローチ氏は、FRBがこれまでに示した行動方針に固執すれば後手に回るだろうと述べた。

「FRBは前向きでなければなりません。 12～18カ月後のコアインフレ率を見据えて今日金利を設定する必要がある」と同氏は述べた。 「今日、いわゆる将来を見据えたフェデラル・ファンド金利は、後ろ向きのコア・インフレ率と同一となっている。」

いわゆるコアインフレ率指数、消費者物価指数は先月０．１％上昇した。 ９月までの１２カ月間でＣＰＩは２．３％上昇した。

しかし、サプライチェーンの混乱や賃金の上昇があれば、コア金利は3％まで上昇するとローチ氏は述べた。

そのためにはFRBが中立的ではなく、より制限的な姿勢をとることが求められるだろうと同氏は付け加えた。

同氏は「これにより、ファンド金利は現在の水準から２００─３００ベーシスポイントの範囲で上昇する可能性がある」と述べた。

— CNBCのジェネット・チン氏とフレッド・インバート氏、およびロイターがこのレポートに貢献しました。

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