米連邦準備理事会（FRB）の利率は変わらず、事業投資は減速している

連邦準備制度理事会は、XNUMX月の市場混乱と今週の中間選挙以来の最初の会合で、ベンチマーク金利の現在の水準を維持することを決議しました。

政策立案のための連邦公開市場委員会（Federal Open Market Committee）は、予想通り、2％から2.25％の範囲で連邦資金を維持することを全会一致で承認した。 市場は、この会議で中央銀行がラインを保有し、おそらく12月に四半期で4倍になると予想していると考えている。

政策立案者が経済状況を見ている方法にはいくつか微妙な調整がありました。

逆に、委員会は、3.7月の会合以来失業率が「低下した」と述べた。 労働省は先週、見出しの失業率は1969％であり、XNUMX年XNUMX月以来の最低であると報告した。

しかし、声明は、「企業の設備投資の成長は、今年の初めの急速なペースから減速した」と述べた。

第3・四半期の決算発表では、米国と中国の貿易戦争が進行中であるため、一部の投資計画が縮小されたと報告されているが、公務員がなぜ投資が減少するのかについての詳細やデータはない。

それ以外の点では、経済は力強く活況を呈しており、FOMCは「経済活動は力強い速度で上昇している」という信念を繰り返した。 今年のGDP成長率は最初の3.3四半期で平均3％であり、2018年の最後のXNUMXか月間で約XNUMX％になると予想されています。

バンクオブアメリカメリルリンチの米国エコノミスト、ミシェルマイヤー氏はメモの中で、「どちらのコメントも最近のデータの要約に過ぎないので、驚くべきではない」と述べた。 「興味深いことに、よりソフトな住宅データについての言及はありませんでした。 さらに、XNUMX月の株式市場での売却については言及されていませんでした。これは、FRBの当局者が大部分はそれを肩をすくめることをいとわなかったことを意味します。」

ボラティリティーは、10月中旬以来、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル会長が、ウォールストリートが将来の利上げのペースのために好調をとったという発言をしたときに金融市場を握った。

パウエル氏はPBSとのインタビューで、「金利は依然として緩和的であるが、徐々に中立的な場所に移行している」と述べた。 「私たちはニュートラルを超えるかもしれませんが、おそらく現時点ではニュートラルから遠く離れています。」

FOMCは、XNUMX月の会議で、現在の政策パスの説明から「緩和的」という言葉を削除することを実際に投票しました。 パウエルらは、FRBがどのように進んでいるかを説明するのにこの言葉はもはや役に立たないと述べています。

12月の2015以来、中央銀行は8四分の一の利上げを承認しており、ベンチマーク金利は10年ぶりに高値となった。

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パウエルの声明に続いて、長期にわたる株式市場の売却と短期金利の上昇が見られた。 2年物国債は木曜日に10年ぶりの高値を上回り、ベンチマークの3.22年物は約2011％で、XNUMX年以来の最高値に近づいています。

93月の利上げの一時停止が予想されるため、市場はXNUMX月に目を向けるでしょう。 フェデラルファンド先物市場のトレーダーは、今年の最終会議で約XNUMX％の利上げの可能性を示唆しています。

市場と連邦準備制度は、2019の道のりが異なる。

9月の会合でのFRB関係者は来年の3つの増加を指摘しているが、市場は現在2つしかない。 9月の予測では、マーケットにも見られない2020の少なくとも1つのハイキングが示されました。

今週のFOMC会議は、パウエルがその後記者会見を行わない最後の機会となったため、このギャップは重大です。 議長がその後質問をしなかった会議での現在のサイクルの間、FRBは利上げをしていません。 パウエルはXNUMX月から、毎年XNUMX回の委員会の各会議の後に会議を開催します。 これにより、レートが上下する可能性の観点から、各収集が「ライブ」になります。

「XNUMX月の利上げは現時点で起こりそうな出来事のようですが、市場とFRBは来年のカードの利上げの数について異なる見解を持っているため、今後の見通しは大きく異なります」とシニアのチャーリー・リプリーは述べています。アリアンツインベストメントマネジメントの投資ストラテジスト。

委員会は、木曜日の基準金利を現在の水準に維持する動きとともに、連邦準備制度理事会（FRB）が過剰な銀行準備金を2.2％で支払う率を維持することに賛成した。

市場参加者は、ファンドレートの目安として使用されるため、IOERレートを見てきました。 2つの金利はまったく同じようになっており、準備金が銀行システムに乏しくなって金利が上昇しているような見方があると、FRBは貸借対照表の貸出を停止させる可能性がある。

中央銀行は、景気を刺激する努力中に購入した債券のポートフォリオから毎月逃げ出すための収入の$ 50億の上限を認めている。 一部の市場参加者は、FRBが、ファンドレートがそのレンジの上端に近づきすぎないようにするために、12月のIOERレートの20ベースポイントの引き上げを承認すると予想している。 現在の2.2パーセントファンドレートは、範囲の上限から5ベースポイントだけ離れています。