FRBの利上げ率、2019の予測を2に引き上げる

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、政策金利を0.25ポイント引き上げたが、今後の利上げ見通しは引き下げた。

市場の予想通り、中央銀行は政策金利の目標レンジを2.25～2.5％に引き上げた。これは今年2015回目の利上げで、XNUMX年XNUMX月に金利正常化を開始して以来XNUMX回目の利上げとなる。ドナルド・トランプ大統領が利上げに反対するツイートをしていたにもかかわらず、この措置が取られた。月曜日、同大統領は「FRBがさらに利上げを検討しているというのは信じられない」と述べた。

しかし、当局は現在、来年2回の値上げを予想しており、これは値下げではあるものの、来年は追加値上げがないという現在の市場価格よりは上回っている。

会合後の声明文の文言は、金利見通しに関して完全にハト派的、または楽観的というわけではなかった。委員会は、さらなる利上げが適切であるとの声明を引き続き盛り込んだが、トーンは若干和らげた。

声明では「委員会は、フェデラルファンド金利の目標範囲をさらに段階的に引き上げることは、経済活動の持続的な拡大、労働市場の好調な状況、委員会が中期的に目標とする対称的な2％に近いインフレと整合的であると判断している」としている。

11月の会合後の声明からの唯一の変更点は、今後の金利動向の軌道を説明するために「ある程度」という言葉を追加し、11月には「予想する」としていた金利引き上げが適切であると「判断する」と述べた点だ。

利上げと並行して、投資家は金利を決定する連邦公開市場委員会が今後どこに向かうと予想しているかに注目していた。今週の2019日間の会合に先立ち、委員会は2020年にさらにXNUMX回の利上げ、そしておそらくXNUMX年にももうXNUMX回の利上げを示唆していた。

しかし、金融環境の引き締めとFRBの対応が急すぎるとの懸念から状況は一変した。株価指数は調整局面に入り、今年は概ねマイナスとなっている。

市場は、この決定を受けて上下に揺れ動き、最終的にはFRB議長ジェローム・パウエル氏の記者会見中に急激に下落した。ダウ工業株352種平均は733ポイント下落し、この日の高値からXNUMXポイント下落した。

「これはFRBが以前とっていたスタンスからするとハト派的な利上げではあるが、多くの参加者が望んでいたほどハト派的ではない」とアリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリー氏は述べた。「FRBにとって、2019年の利上げ期待の一部を完全に撤回することは難しい動きだっただろうが、2019年に入ってもデータに一層依存していくというメッセージを明確にしていると思う」

よりハト派的な見通しを求める人々へのヒントとして、委員会は「世界経済と金融の動向を引き続き監視し、それが経済見通しに与える影響を評価する」と確約した。

これは本質的に、今後の金利決定はデータに基づいて行うというFRB当局者の最近の公式発言を補強するものである。

FOMCはまた、長期資金金利の見通しを3月の予測の2.8％から今月は2019％に引き下げた。2.9年の予測は3.1％から2020％に下がり、2021年と3.1年はともに3.4％からXNUMX％に下がった。

資金金利は、ほとんどの消費者債務、特にクレジットカードや変動金利ローンと連動しています。

「パウエルFRB議長は明確なメッセージを発したと思う。FRBが中立目標レンジに達したら、より慎重になり、政策はこれまで以上にデータに依存する必要がある」とバンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの米国エコノミスト、ミシェル・マイヤー氏は述べた。「これは、金利を中立金利以上に引き締め領域に引き下げる閾値が高いことを意味する。FRBは、失業率のさらなる低下、目標を上回るインフレ率とインフレ期待の上昇、金融市場の協力など、説得力のあるデータを確認する必要がある」

利上げの投票には反対意見はなかったが、各委員の予測をまとめた「ドット・プロット」を見ると、委員間で意見が分かれていることがわかる。来年の利上げを3回と予想する委員は6人だが、前回予想を発表した9月時点の9回よりは少ない。今週の会合では委員計16人がドット・プロットを提出した。

委員会は金利の予想を緩和するとともに、GDPとインフレの見通しも下方修正した。

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3年通年のGDPは2018月から2.3パーセントポイント低下し2019パーセント上昇、0.2年通年では1.9パーセントポイント低下し1.8パーセント上昇すると見られている。しかし、当局は長期予測をXNUMX月のXNUMXパーセントからXNUMXパーセントに引き上げた。

しかし、全体として、連銀当局者は経済成長についてほとんど懸念を表明していない。今年のGDPの伸びは四半期ごとに平均3.3％で、アトランタ連銀は第2.9四半期にXNUMX％の増加を予測している。

市場は米国が世界経済の減速の影響を受けるのではないかと懸念しているが、FOMCの声明ではその懸念はほとんど示されなかった。

当局者は引き続き経済成長を「力強いペースで上昇している」と表現し、経済活動の他の部分に関する表現も変更しなかった。

経済予測の要約では、総合インフレ率は1.9月の推定よりも緩やかな伸びが見込まれ、2.1年の2018％から1.9％に、2年は2019％から2％に低下すると指摘されている。長期的な予想はXNUMX％のままである。

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