金融危機からわずか10年で、ギリシャの銀行はようやく不良債権問題に真剣に取り組む兆しを見せている。しかし、これは業界自体の感情の全面的な変化によるものではなく、ECBからの圧力と銀行同盟を推進したいというECBの意向によるところが大きい。
24月XNUMX日、ギリシャ銀行のヤニス・ストゥルナラス総裁は、「不良債権の効果的な管理は、今日の銀行業界にとって最も重要な課題である…不良債権比率が急速に欧州平均に収束することが望ましいと考えるならば、ギリシャ当局は銀行の個々の努力に加えて、不良債権問題に体系的に対処するための一貫性のある協調的なアプローチを迅速に形成する必要がある」と宣言した。
この文中の「もし」という言葉に重点を置くべきです。
ギリシャの銀行の不良債権は20年のピークから2016％減少したが、依然として88.6億ユーロで、総貸出残高の48％を占めている。54.7大銀行のうち、ピレウス銀行は2018年51.9月時点で42％の不良債権を抱えており、アルファ銀行は40.7％、ギリシャ国立銀行は4％、ユーロ銀行はXNUMX％だった。EU全体の平均不良債権比率は現在XNUMX％である。
そのため、ギリシャの銀行が抱えていた4.4億ユーロの不良債権が2018年に帳消しにされ、さらに5.2億ユーロのギリシャの不良債権が売却されたが、同国には追いつくべきことが山積している。
同国は現在、今年末までに不良債権を27％削減して65億ユーロにするというプレッシャーにさらされている。これは並外れた挑戦であり、これまでの削減ペースをXNUMX倍にする必要がある。
最も簡単な方法は、単純な売却です。1.5月にアルファ銀行は、中小企業向け融資エクスポージャーの2億ユーロの売却と住宅ローンのXNUMX億ユーロのパッケージのXNUMXつのポートフォリオの売却を提案し、最新の売却を発表しました。取引は第XNUMX四半期に完了する予定です。
ライバルのユーロバンクも同様に効率的な計画を打ち出している。子会社のグリヴァリア・プロパティーズと合併して資本比率を高め、その後7億ユーロの証券化を通じて不良債権を売却するのだ。これにより不良債権比率はわずか7%にまで下がるはずだ。
ストゥルナラス氏が提唱するギリシャ当局による体系的なアプローチも徐々に現れつつあるが、特に一貫性や協調性があるようには見えない。2つの別々の計画が検討されている。
ギリシャ銀行の提案は、不良債権と、ギリシャの銀行が不良債権処理で直面する特有の課題の1つである、資本基盤の大きな部分が（議論の余地はあるが）繰延税額控除（DTC）で構成されているという問題の両方に対処する計画である。
この計画では、銀行は40億ユーロの不良債権を特別目的会社に移管し、それに伴う補償不足分は、同時に特別目的会社に移管されたDTCの価値（7.4億ユーロ）で補填される。その後、融資は証券化され、DTCはギリシャ政府に対する債権に変換される。
ストゥルナラス氏は、これにより国内の不良債権残高が47％減少し、銀行規制資本に対するDTCの寄与が（現在の30％から）57％に制限されるだろうと述べている。
資産保護制度
財務省は、銀行を所有するギリシャ金融安定基金（HFSF）と協力し、資産保護スキームについて競合する提案を行っている。財務省はJPモルガンの助言を受けている。JPモルガンは2016年後半、イタリアの銀行モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ（MPS）の民間救済を失敗に終わった。
ギリシャのAPS案では、不良債権をSPVに移管し、証券化の上位トランシェに政府保証を付けて証券化する。これはイタリアの政府保証付きGACSスキームに非常によく似ている。MPSは昨年24月、JPモルガンの手配でXNUMX億ユーロの不良債権プールを証券化した。GACSプログラムは昨年XNUMX月にXNUMX度目の延長となった。
最終的に、2020つの計画を組み合わせたものが承認される可能性はある。何が起ころうとも、65年までに何かが実際に実現する可能性は低い。したがって、今年のXNUMX億ユーロという目標は、依然としてかなり野心的だ。
アルファ銀行とユーロバンクの売却計画が順調に進めば、さらなる売却にも良い兆しとなるはずだ。ユーロバンクの合併計画に加え、ギリシャ国立銀行は1.7億ユーロの売却を計画しており、ピレウス銀行は900億ユーロの消費者ローンと800億ユーロの船舶ローンを売却予定である。
証券化を導入して銀行のバランスシートからこれらのローンを迅速に取り除くことは、明らかで長らく待たれていた戦略だが、次の課題は、ジュニアトランシェを購入するために投資家にいくら支払わなければならないかということだろう。
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