| カードは激動の年にルーマニアに対して積み重ねられました |
アナリストらは、ユーロマネーのカントリーリスク調査でルーマニアを格下げし、Q1 2019は来週正式に発表される予定であるという。
国は、法改正の追求に起因する政治的および社会的不安定性、ならびに政府高官による風土的な対立に対する反政府抗議を特徴とする激動の年を経てきた。
与党の社会民主党は、投票談合のための首相になることを禁じられているLiviu Dragneaによって率いられています。 しかし、彼はまだ彼が個人的に恩恵を受けるであろう恩赦と記憶喪失を許すために法の支配への変更を強く求めて、Viorica Dancilaが率いる政府の紐を引いています。
汚職は、2018で格下げされた4つの政治的危険因子のうちの1つであり、そして調査への貢献者からまだあらゆる危険因子の中で最も低いスコアを受けているものです。
制度上のリスク懸念、およびルーマニアに対する政府の財政の格下げ見通しが高い信用格付けを達成していることもあります。
11月、IMFはルーマニアに対し、財政安定を達成するというEUの目標に従って設定されたGNの2018％以下の赤字として設定された3の財政目標を見逃す危険性があると警告した。
連立政権が目標を達成するのに苦労したのは、成長が遅いからではない。 ルーマニアの経済は、中央および東ヨーロッパの他の国々と同様、好調に推移しており、実質GDPは4.0の第4四半期に前年比で季節調整済みの2018％増加しました。
1月の鉱工業生産は3.5で2018％、小売売上高は5.4％、失業率は3.9％（季節調整済み、調和率）に下がり、登録失業率は3.3％で賃金とインフレ（現在は4％）が上がった。 ）
欧州復興開発銀行のエコノミストは、ユーロマネーの最新の経済見通しの中で、GDPは「EUの資金に関連した投資と労働市場の引き締めに関連した消費によって引き続き支えられる」との見方に加わっている。
政府はまた、最低賃金の引き上げや老齢年金の引き上げをはじめとする財政刺激策に頼り、個人消費を力強く支えてきた。
Standard＆Poor'sは、3.3年と2019年の後半に大統領選挙と議会選挙に向けて人気のある支出を維持する特権を考えると、総選挙の赤字が3.5年にGDPの2020％、2019年に2020％に拡大すると見ています。
リスクの専門家は、インフラストラクチャーを改善することが切実に求められているため、政府がEUの構造基金を使って共同資金を調達する投資支出の削減や、
予測された結果が正しければ、EUの過剰な赤字手続きを引き起こすでしょう。
その結果、ルーマニアのリスクスコアは低くなり、ハンガリーとクロアチアの両方の国との間のスペースがさらに広がり、改善されたカントリーリスクスコアに合わせて格付けが引き上げられています。
最新の格下げは、銀行に対するいわゆる「貪欲税」の実施に続くものであり、政府は、スタンダード＆を回避するために、1.2％から0.4％に、銀行資産の100％から20％に引き下げることで緩和すると発表しています。 Poorは、安定したBBB-見通しをネガティブに調整しています（FitchおよびMoodyの同等物と一致していません）。
この動きは、より低い貸出金利を見たいという願望によって動機付けられましたが、ビジネス環境に対して不確実性を生み出し、商業銀行、投資家、中央銀行を同様に不安にさせていました。
ルーマニアは61にありますst 186諸国のうちEuromoneyの世界的なリスクランキングはクロアチアより3箇所下、ハンガリーより4箇所下、投資等級を含む5つのカテゴリーのリスクのうち3分の1の下にあります。
「見通しに対するマイナスのリスクには、労働力不足の一層の悪化、国内の政治および改革の不確実性、ならびに新興市場への世界的な投資家心理の変化が含まれます」とEBRDは述べています。
視点で
それでも、過度に否定的であることは困難です。 確かに、Euromoneyの調査の貢献者が一般的に同意していることの1つは、国が引き続き良好な経済状況と低い債務負担を享受しているということです。
欧州委員会が発表した景況感指標によれば、西ヨーロッパの同時代の企業とは異なり、景況感は改善しています。
2月には、ルーマニアの指標は1月の102.2から3ヶ月に伸びる101.5に上昇し、最近INGは強い銀行貸出の伸びを報告しました。「景気減速がハードランディングにならないことを望み続ける」。
政治的リスクは引き続き高まるであろうが、その影響は経済成長といくらかの財政のゆらぎの余地によって制限されるだろう。
確かに、ルーマニアの投資適格格付けのみを正当化する唯一の指標があるとすれば、それは総債務負担でなければならず、ユーロスタットによれば9月末にはGDPの33.9％まで低下した。
それはまだチェコ共和国と同等の、それが地域で最も低いの一つであることを忘れてはいけません。
金融市場は、景気がより急激に減速し、政府が財政刺激策の野心を調整することにほとんど力を入れない場合にのみ心配し始めます。
銀行税だけで過度に心配になる理由はありません。
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