RBAは1.5月にキャッシュレートを5.2％に据え置いた。 しかし、それに付随する声明は引き続きハト派的であり、コアインフレの急激な減速、住宅価格の下落、家計消費の低迷を主要な懸念分野として挙げた。 金融政策の見通しについては、さらなる改善がインフレ押し上げにつながるはずであるため、委員は雇用情勢を注意深く監視するだろう。 私たちの見解では、失業率が5.5年の第2018四半期と第XNUMX四半期に見られた水準であるXNUMX〜XNUMX％まで上昇した場合、RBAは政策金利を引き下げる可能性が高いと考えています。そのようなシナリオはインフレのさらなる悪化を引き起こすだけでなく、不動産市場。
政策立案者らは世界および国内の経済動向についてより慎重に見ている。 中銀は世界的に「リスクは下方に傾いている」と指摘した。 これは「下振れリスクが高まった」という1月の言及と比較された。 コアインフレ率が上昇したとの４月の認識とは対照的に、インフレ率は引き続き「抑制」されているとの認識を示した。 RBAは最大の貿易相手国について、中国が「金融システムのリスクに対処しながら経済を支援する措置を講じている」と指摘し、中国の緩和政策や経済成長の鈍化に関する文言を削除した。 これは、19 年第 XNUMX 四半期の中国の予想よりも強い経済指標が要因であると考えられます。 米中通商交渉次第では、中国の成長鈍化という逆風が再びオーストラリア経済にパニックを引き起こす可能性がある。
国内での最大の懸念はインフレだ。 RBAは第1.75四半期のインフレ率を「予想よりも著しく低い」と表現し、「経済の大部分でインフレ圧力が抑制されている」ことを示唆した。 物価水準の低迷は「住宅関連コストの低下」と「行政価格に影響を与える」政策措置によって引き起こされている。 それでもメンバーらは、コアインフレ率が今年+2%、2020年に+2%に達し、その後は若干上昇すると「徐々に」回復すると予想している。 総合 CPI は「最近のガソリン価格の上昇により、今年は約 +XNUMX%」になると予想されています。
RBAは2.75年と2019年のGDP成長率の中心シナリオを2020％に据え置いたが、金曜日に発表される金融政策声明では下方修正される可能性が高い。 GDP成長を阻害する主な要因は家計消費です。」 RBAによると、消費低迷は「長期にわたる低所得成長と住宅価格の下落の影響を受けている」という。 同報告書は「家計の可処分所得の伸びがある程度上向くと予想されており、これが消費を下支えするだろう」と予想している。
他の先進国と同様に、雇用市場は依然として底堅さを保っていました。 RBAは、一部の地域における雇用の大幅な増加、高い欠員率、技能不足の進展を再確認する一方、失業率のさらなる低下にほとんど進展が見られないことも認識している。 失業率は「当面」5％前後で「ほぼ安定」し、「今後4.75年ほどはこの水準を維持し、2021年にはXNUMX％に若干低下する」と予想している。
RBAはフォワードガイダンスの中で、傍観することが「適切」であると断言した。 今後の金融政策は今後の指標に左右されるため、雇用情勢のさらなる改善が余剰生産能力の吸収とインフレ押し上げにつながるため、RBAは労働市場の動向に細心の注意を払うだろう。
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