先週、主要政府国債利回りの大幅な下落が拡大し、加速した。 一方、株式投資家はセンチメントの急激な悪化にようやく目を覚ましたようだ。 リスク回避の高まりを受けて主要指数が急落した。 第一の要因は、「常に存在する」米中貿易摩擦である。 習氏が今月初めに国民に「新たな長行軍」の準備をするよう呼び掛けた後、公式メディアの強硬な発言が花開いた。
そして今、中国も米国によるファーウェイ孤立への対抗措置を講じている。 レアアースは米国の産業およびテクノロジーのサプライチェーンを破壊するために使用されるだろう。 そして、いわゆる「信頼できないエンティティリスト」が設定されます。 中国の動きの有効性については意見が分かれているが、それはいささか的外れである。 重要なメッセージは、現時点では交渉の余地はないということだ。 さらに、中国は日曜日に、「中米経済貿易協議に関する中国の立場」と題する白書で、米国との通商交渉に関する立場を明らかにする予定である。
市場の反応の激しさから判断すると、トランプ大統領の突然のメキシコ製品への関税発動は、世界の投資家の信頼を揺るがすさらに深刻な影響を与えた。 つまり、メキシコを経由して米国への移民の流れを抑制するようメキシコに強制するため、トランプ大統領は5月10日にメキシコ全製品に25％の関税を課すと発表した。もしメキシコがそれに満足しなければ、最終的には1月XNUMX日には関税がXNUMX％に引き上げられることになる。メキシコはやるつもりだ。 貿易や経済に関係のない問題に関税を発動するという前例のない措置だ。 それは貿易戦争の範囲を超えており、もはや単なる保護主義ではありません。 それは政治的目的のための関税の兵器化だ。
3.01 週間の最終結果は次のとおりです。DOW は -500% 下落しました。 S&P2.62は-2.41%下落しました。 ナスダックは-2.37%下落しました。 DAXは-2.05%下落しました。 CACは-1.59%下落した。 FTSEは-2.44%下落しました。 日経平均は-1.6%下落しました。 中国上海ＳＳＥは意外にも１．６％上昇した。 米国10年債利回りは-0.182低下し-2.142となった。 ３０年債利回りは−０．１６９低下の２．５８３となった。 ドイツ30年債利回りは-0.169と過去最低水準に低下し、-2.583低下の-10で取引を終えた。
為替市場では圧倒的に円が強かった。 驚くべきことに、堅調なオーストラリアドル、そしてスイスフランがそれに続きます。 最もパフォーマンスが悪かったのはスターリングだった。 カナダドルは原油価格の急落に続き２番目に悪かった。
FRBの価格引き下げと利回り低下によりドルは下落
ドルは先週、貿易摩擦に対するリスク回避にもかかわらず、円とフランスに後れを取られ、まちまちで終了した。 FRBの今年の利下げへの期待が高まっていることが米ドルの重しとなる要因となった。 国債利回りの急激な低下も別の要因だった。 今週は重量のある経済指標の発表により、どちらの展開も激化する可能性がある。 両 ISM 指数は 50.6 月も安定すると予想されています。 しかし、市場PMIが50.9（製造業）、XNUMX（サービス業）と急激に悪化したことを考えると、市場は失望を覚悟している可能性がある。 米国の個人消費は堅調だが、消費者信頼感は依然として高い。 失業保険申請件数も非常に低い水準で推移している。 したがって、非農業部門雇用者数が期待を裏切る可能性は低いだろう。 しかし、NFP に何らかのサプライズがあれば、現在の弱いセンチメントに基づいて大きな反応を引き起こす可能性があります。
日次MACDにも見られるように、ドルインデックスはしばらく上昇の勢いを失っています。 しかし結局のところ、現在の上昇足では55日EMAを上回るサポートであり、まだ上抜ける明確な兆候はありません。 今のところ、心理レベル100に関しては慎重ながらも強気の見通しを維持している。 しかし、97.02サポートを確実に割り込めば、中期的な弱気反転の初期の兆候となるだろう。 そして、確認のために 95.74 構造サポートに焦点が戻ります。
投資家はFRBが73.9月会合までに利下げする確率はXNUMX％とみている
FRB当局者の最近のコメントは引き続き忍耐強い姿勢を強めている。 インフレの鈍化は一時的なものとみられ、雇用市場の改善は最終的にインフレを目標以上に引き上げるだろう。 しかし、データが雇用の減速や雇用の好転を示唆すれば、こうした見方はすぐに変わる可能性がある。 この問題に関しては投資家がFRBよりも明らかに先を行っている。
フェデラル・ファンド先物は現在、今年１２月までに少なくとも１回の利下げが行われる確率を９４．１％織り込んでいる。 これは、94.1週間前の76.9%、61.4か月前のXNUMX%よりも著しく高くなっています。
また、FRBが73.9月会合までに利下げする確率は現在50％となっている。 XNUMX週間前、XNUMXか月前はXNUMX％未満でした。
10年債利回りは急落後、主要サポートゾーンに接近
10年債利回りは2.137まで低下し、2.142で取引を終えた。 今のところ、回復をもたらすためには、2.034から61.8の1.336のリトレースメントである3.248から2.066％の間のサポートを引き続き探します。 しかし、底入れの最初の兆候となるには、2.356 の抵抗を突破する必要があります。 そうでなければ、見通しは弱気のままであり、さらなる下値が有利となるだろう。 実際、現在の下落加速は、2.0 ハンドルも廃止される可能性が高いことを示唆しています。 それは時間の問題です。
また、最も大きな全体像を見ると、TNX は 55 年にわたるチャネル抵抗によって保持されていました。 先週の急落で2.0カ月EMAも下落した。 それを言うのはまだ少し早いです。 しかし、1.336ハンドルを下回る取引が続けば、XNUMX安値まで戻る道が開かれる可能性がある。
ダウ平均26685.96からの下落が再開、加速
ダウ平均の下落幅は先週26696.95から24809.51まで拡大した。 38.2で21712.53から26695.96までの24792.28％リトレースメントをわずかに上回った。 DOWは現在の水準からの回復を試みるかもしれない。 ただし、底値を示すにはギャップ抵抗 25342.28 を突破する必要があります。 それ以外の場合は、少なくとも61.8の23616.20%リトレースメントに向けてさらなる下落が予想されます。
また、26696.95からの下落は26951.981高値からの保ち合いパターンの第50レグとみられることを以前に指摘した。 このような下落は、完了前の15450.56時点で26951.81から21201.18までの2009％リトレースメントを想定する可能性さえある。 6469.96 年の安値 XNUMX からの上昇トレンド全体が（まだ）修正されるとは考えていないため、これはすでにそれほど弱気な見方ではありません。
DAX、日経、DOWの長期チャートを比較
しかし、DAX を見ると、2009 年の安値 3588.88 からの上昇傾向を修正していることは否定できません。
そして日経平均株価も、2009年の安値6995.89から全体の上昇傾向を修正しつつある。
つまり、DOWもそうしているのかもしれません。 見てみましょう。
USD/JPYの112.40からの下落は先週、109.02サポートを抜けて再び下落し、108.27まで下落した。 今週は初期バイアスが下降傾向にあり、61.8から104.69の112.40まで107.63%のリトレースメントとなる。 そこで継続的なブレイクがあれば、104.62/9 の主要サポートゾーンに戻る道が開かれるでしょう。 上値としては、109.15 サポートをブレイクしてレジスタンスに転換することが、短期的な底入れの最初の兆候となる必要がある。 そうでなければ、回復したとしても見通しは引き続き弱気となるだろう。
大局的には、118.65（2016年104.62月）からの下落は依然として進行中であり、このペアの維持は長期的な下落チャネルを示しています。 100をブレイクすると、118.65の104.62から114.54から100.51までの予想を98.97％ターゲットにすることになる。 現時点では、2016（XNUMX年の安値）を超える強力なサポートが下値を抑えて反発をもたらすと予想します。
長期的な見通しでは、75.56 (2011 年の安値) 長期底値から 125.85 (2015 年の高値) への上昇は衝動的な動きとみなされており、この見方に変更はありません。 125.85からの値動きは調整的な動きとみられており、まだ伸びる可能性がある。 さらに下落した場合、61.8の75.56から125.85までの94.77%のリトレースメントによって下値は抑えられるはずだ。 75.56からの上昇トレンドは、135.20/147.68のレジスタンスゾーンを超える後半の段階で再開されると予想されます。
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