金融行為監視機構（FCA）は、ロンドン銀行間取引金利（LIBOR）などのベンチマークの使用をやめ、代わりの翌日物リスクフリー金利を支持するよう企業に指示している規制当局のXNUMXつにすぎない。
企業財務担当者にとっての問題は、LIBORはFCAが限定的としている支援を2021年以降に受け取ることになるが、その時点までに数兆ドル規模のIBORや銀行間提示金利関連取引が成熟していないことだ。
EYで銀行間取引金利改革について企業顧客にアドバイスを行っているサンディープ・バクシ氏は、企業はベンチマーク改革が組織にどのような影響を与えるかを判断するために自社の在庫を知る必要があると語る。 「例えば、デリバティブが影響を受けることは承知していますが、一部の商業契約ではLIBORについても言及されています」と同氏は言う。
報告に関連する重要な課題のXNUMXつは、企業がヘッジ処理とその財務と報告への影響をどのように扱うかである、とKPMGの金融サービス・リスク＆規制洞察センター所長のジェームズ・ルイスは説明する。
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長期間
長期的な主な考慮事項の XNUMX つは、変更が発効したときに銀行間提示金利の置き換えをどのように考慮するかということです。 PwCディレクターのマーク・ランドール氏は、「ヘッジ会計では、企業はキャッシュ・フロー・ヘッジ、ヘッジされたリスクの文書化、ヘッジ有効性テストに関する可能性の高いテストにどのように対処するかを検討する必要がある」と述べている。
| マーク・ランドール PwCは |
公正価値の測定とリース料の支払いも影響を受けます。 公正価値は、IBOR 代替レートを反映するために商品の契約条件が変更されることが予想される場合と、IBOR に基づく割引率が公正価値評価手法へのインプットとして使用される場合の両方で影響を受ける可能性があります。
リースでは、IBOR にリンクされる変動リース料について、IFRS 第 16 号では、キャッシュ フローが変化したとき (つまり、変動金利と同様に、IBOR に基づく金利が更新されたとき) に割引率とリース負債を更新することが求められています。 -金利ローン）。
「さらに、いくつかの貸借対照表項目は、IBOR ベースの割引率を使用している場合、IBOR の置き換えによって間接的に影響を受ける可能性があります」とランドール氏は言います。
「影響を受ける可能性のある特定の領域には、IAS 第 37 号の規定が含まれます。 IFRS第4号およびIFRS第17号に基づく保険資産および負債。 IFRS第15号に基づく顧客との収益契約から生じる契約資産。 IAS第19号に基づく年金負債、およびIAS第36号に基づく非金融資産の減損を評価するための使用価値モデル。」
複数通貨の資金調達やLIBORを参照したデリバティブ取り決めを行っている企業、特に流動性の逆風に直面している企業は、エクスポージャーを定量化し、LIBORの代替が自社の近中期のキャッシュフロー、資金調達取り決め、関連するデリバティブポートフォリオに与える影響を優先的に理解するよう努めるべきである。
懸念事項
これがPwC取締役のクリストファー・ラフトポロス氏の見解であり、2021年以降にLIBORを参照する契約を結んでいる企業にとっては、LIBORからの離脱が既存の協定、システム、政策に与える影響を理解することに重点を置くべきだと付け加えた。
契約を変更すると、価値の移転に関する懸念が生じます。 しかし、ラフトポロス氏は、市場が発展するにつれ、この変化にチャンスを見出し、関連するリスクを確実に管理するために自社の能力に投資する企業も出てくるだろうと考えている。
移行の影響を十分に認識している企業は、積極的に行動する可能性が高くなります。たとえば、設備を更新する必要がある場合、多くの企業は現在、LIBOR エクスポージャーを削減するために、LIBOR からソニア (スターリング翌日物指数平均) への切り替えを検討しています。
必然的に、一部の企業は、システムやテクノロジーを更新しなければならないことによるマイナス面や、将来予想のターム物金利と過去予想の翌日物金利の一部の技術的な違い、さらには現在の現金と流動性の管理方法への影響を懸念しています。 企業にとって重要な考慮事項は、自社の財務管理システムが代替翌日物リスクフリー金利に対応できるかどうかです。
財務コンサルティング会社ザンダースのパートナー、サンダー・ファン・トール氏は、企業財務担当者は、新しいイールドカーブと関連する基礎契約の修正という複雑な状況に直面していると語る。
システムプロバイダーとの会話に基づいて、彼は、必要な変更は現在のシステムである程度すでに可能であるものの、一度にすべてを行うには時間とコストがかかる可能性が高いと述べ、そのプロセスを次のように例えています。既存のすべての法的契約や、財務管理システムに記録されている金融商品の古いベンチマークレートを置き換える必要があります。
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