資産管理：モロー氏の就任はHSBC GAMでの行動の必要性を強調

ニコラ・モロー氏がHSBCグローバル・アセット・マネジメント（GAM）の最高経営責任者に就任したのは、ヨーロッパ最大の銀行がグループ最高経営責任者ジョン・フリント氏を解任したわずか数日後のことだった。

マーク・タッカー会長が部外者、つまりこの場合はドイツ銀行の資産運用会社DWSの元責任者にHSBCにもっと抜本的な変化をもたらすことを望んでいることのさらなる証拠だ。

フリント氏は以前HSBCの資産管理部門を率いていたにもかかわらず、グループCEOであったにもかかわらず、その問題に果敢に取り組むことができなかった。

他の多くの銀行と同様、この部門分けはHSBCにとってもいらだちだ。 理論上は資本の消費が少ないため比較的高い収益が得られますが、実際には規制とテクノロジーが大きな課題です。

500億ユーロから1兆ユーロを運用する銀行所有の資産運用会社は特に問題を抱えている。 彼らは中間層に位置し、ニッチプレーヤーや収益性の高い純粋なキャプティブ・マネージャーの上に位置するが、規模の経済に優れるはるかに大規模でほとんどが米国の分散型資産マネージャーの下に位置する。

BNP パリバ、ドイツ銀行、UBS、そしておそらく HSBC がこの中間ゾーンを占めています。

HSBCは約450億ユーロを運用しており、ニッチで純粋なキャプティブ・マネージャーに近い存在だ。 しかし、特にUBSやDWSの方が強い中国では、業界内では資産運用分野での業績がそれをはるかに下回っているという感覚がある。

今年のDWSとUBSアセット・マネジメントの交渉が中止されたことが示しているように、ヨーロッパ全土で、より規模が大きく多角化した銀行や保険会社所有の資産運用会社のほとんどが合併を望んでいる。

インテーサ・サンパオロやBBVAなどの小規模なニッチプレーヤーさえも統合を目指している。 しかし、ウニクレディトのジャン・ピエール・ムスティエ最高経営責任者（ＣＥＯ）が指摘するように、この買収の必要性により、資産管理のキャピタルライトの度合いが緩和される。

HSBC などの銀行にとって、資産管理は、大規模な戦略的取引に必要な注目を集めるほど事業の大きな部分を占めていない傾向があります。

XNUMX年前にクレディ・アグリコル所有のファンドハウスがウニクレディトのパイオニアを買収するという例外を生み出したのは、ウニクレディトの資金への必死の思いと、ヨーロッパ最大の資産運用会社としてのアムンディの地位とが重なったからだ。

とはいえ、フリント氏が2010年代初頭にHSBC GAMを経営していた経歴を考えると、これは元CEOが正面から取り組むべきグループの領域のXNUMXつだった。

外部シェイクアップ

フリント氏の辞任後すぐにモロー氏が就任したことは、タッカー氏が外部からの改革が必要な事業リストの上位に資産管理分野での行動の欠如があったことを示唆している。

モロー氏はキャリアのほとんどをフランスの保険会社AXAで過ごしてきたが、同社の資産管理部門も合併候補者となっている。 彼は 2016 年に AXA を退職してドイツ アセット マネジメントに移り、銀行との距離を強調するために DWS ブランドを作成しました。

その後、同部門を統合しやすい手段にするために、昨年XNUMX月に部分的なIPOを計画した。 同氏がこのアプローチをHSBCで再現できるかどうかは時間が経てば分かるが、HSBCではライフサーのフリント氏とその後退任する資産管理責任者のスリダール・チャンドラセカラン氏がともに同行顧客とのつながりを強調していた。

米国、および程度は低いがドイツでの資金の流れが期待外れだったため、IPO後の数か月間でDWSの株価が下落したため、ドイツ社は昨年秋にモロー氏を即座に解任した。 彼の実績は完璧ではありませんが、結局のところ、これはドイツ銀行です。 少なくとも彼は物事をやり遂げた。

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