市場が米中の新たな関税を無視し、ドルと円は小幅上昇

月初の市場はまちまちだったが、アジア取引ではドルと円が緩やかに上昇した。 米中関税の新たな段階は週末に発効したが、市場の反応は今のところ鈍い。 オーストラリアドルは緩やかに軟化し、スイスフラン、ポンドの順となった。 しかし全体的には、主要外国為替ペアとクロスは金曜日のレンジ内に収まった。 主な焦点は、先週後半に中期的な下落傾向を延長したユーロ/米ドルになるだろう。

テクニカル的には、先週EUR/USDは1.1026からの下落トレンドが再開され、1.2555を突破した。 次は 1.0683 の予想レベルまでさらに下落する可能性があります。 ドルの根本的な勢いを確認するには、いくつかのレベルに注目する必要があります。 これらには、USD/CHFの0.9975レジスタンス、USD/CADの1.3345レジスタンス、AUD/USDの0.6677サポートが含まれます。 ドル/円の106.73の抵抗も注目すべき水準だ。 しかし、円の広範な回復力に基づいて、それが取り出される可能性は比較的低いです。

アジアでは日経平均株価が-0.30%下落しています。 香港HSIは-0.37%下落しました。 中国上海ＳＳＥは１．４５％高。 シンガポールのストレイト・タイムズは-1.45%安。 日本の0.81年国債利回りは10上昇し-0.009となった。

新たな関税発動を受けて中国、米国に学校いじめをやめるよう要請

15億ドルを超える中国からの輸入品に対する新たな125％の関税は先週末に発効したが、残りの300億ドルに対する課税は15月75日まで予定されている。中国はまた、XNUMX億ドルの米国製品に対して報復を開始した。 同時に、ドナルド・トランプ米大統領は日曜日、協議は依然としてXNUMX月に計画されていると示唆した。 同氏は、「我々は中国とXNUMX月の会合で話し合っており、それは変わっていない」と述べた。

一方、中国国営メディアは強硬なメッセージを繰り返した。 国営新華社通信は「米国は責任ある世界大国として振る舞う方法を学び、『学校のいじめっ子』として振る舞うのをやめるべきだ」と警告した。 人民日報はまた、「中国の好景気により、中国は外国企業にとって無視できない投資の肥沃な土壌となった」と強調した。

中国財新製造業PMIは50.4に上昇したが、全体の需要は改善しなかった

50.4月の中国財新製造業PMIは49.9と、49.8から上昇し、予想の2015を上回った。 財新は生産の限界拡大に注目。 輸出売上高がさらに減少したにもかかわらず、新規受注は概ね安定した。 しかし、出力料金はXNUMX年XNUMX月以来最も速いペースで下落した。

CEBMグループのマクロ経済分析ディレクター、Zhengsheng Zhong氏は、「XNUMX月の中国の製造業は、主に生産活動の改善により回復を示した。 しかし、全体の需要は改善せず、外需の減少が顕著で、製品在庫が増加した。 企業の投入物の在庫を補充する意欲や自信に改善の兆しは見られなかった。 工業用価格は下落傾向にあった。 中国経済は短期的な回復の兆しを見せたが、下押し圧力は依然として長期的な問題となっている。 米中関係が不安定になる中、中国はカウンターシクリカル政策を強化する必要がある。」

日本の製造業PMIは49.3で確定、短期的な改善は見込めない

49.3月の日本の製造業PMI確定値は49.5となり、49.3から下方修正され、XNUMX月のXNUMXから若干低下した。 マークイットは、８月も需要低迷が続いたと指摘した。 景況感が低迷する中、生産は減少し続けた。 また、販売促進のため、出力料金の値下げも実施した。

ＩＨＳマークイットのエコノミスト、ジョー・ヘイズ氏は、日本の製品生産者は引き続き「８月中は困難な状況を示している」と述べ、これはアジア太平洋製造業経済における広範な地域的傾向を反映していると述べた。 アジア全体、特に中国の成長鈍化が輸出機会を圧迫していると報告されている。 また、「韓国との緊張の高まりは、すでに脆弱な環境にさらに下振れリスクを加えるだけだ。」「内外の逆風が大きいため、日本の製造業が短期的に改善することを想定するのは難しい。」

日本からも第２四半期の設備投資は１．９％増加し、予想の１．９％を上回った。

オーストラリア AiG PMI は 53.1 に上昇、製造業の状況は改善

53.1月のオーストラリアAiG製造業業績指数は51.3からXNUMXに上昇した。 AiGは、「生産水準の上昇と輸出の増加により、XNUMX月の製造状況は改善した」と指摘した。 そして、「オーストラリアの製造品に対する海外の需要は、特に消耗品の製造品に対して引き続き強い」と述べた。

オーストラリアからも、TD証券のインフレ率は0.0月に前月比4.5%上昇した。 第 2 四半期の同社の営業利益は前期比 1.7% 増加し、予想の前期比 XNUMX% を大幅に上回りました。

ニュージーランド財務省：景況感の継続で下振れリスクが増大

ニュージーランド財務省は月例経済指標報告書の中で、「景況感の低迷が続いており国内経済成長の重しとなっている」「米中貿易摩擦の再燃が市場の大幅な変動につながっている」と警告した。 また、「製造業の世界的な減速は続いているが、サービス業に波及する兆候はほとんど見られない」。

報告書は、ＡＮＺ景況感が一段と低下する中、「製造業セクターは２０１２年８月以来初めて景況感の縮小を示した」と指摘した。 そして、「景気全体の悲観的な見方が続いているため、当社の短期的なGDP成長予測の下振れリスクが高まっているが、信頼感の下降傾向が安定している可能性があるという暫定的な兆候も見られる。」

ニュージーランドから発表された交易条件指数は、第 1.6 四半期に前期比 2% 上昇し、前期比 1.0% から上昇し、予想の前期比 1.0% を上回りました。

RBAとBoC、US ISMとNFPが忙しい週を強調

今後 1.00 つの中央銀行が非常に忙しい週に会合を開く予定です。 RBAは我慢して金利をXNUMX％に据え置くと広く予想されている。 XNUMX月とXNUMX月にXNUMX回連続利下げを行った後、最近のレトリックは、理事会がまず様子見のアプローチを選択し、その後年内に追加の措置を講じることを示唆している。 最近のメッセージからの逸脱が予想されることに注意してください。

中央銀行も金利を1.75％に据え置くと予想されている。 世界的な景気減速が続く中、米中貿易摩擦は激化した。 しかし国内では、経済指標はこれまでのところ比較的回復している。 問題は、政策立案者が対照的な展開をどのように検討しているかだ。 中銀がより慎重な、あるいはハト派の側に傾き始める可能性があるため、中央銀行の現在の中立的なバイアスは危険にさらされている可能性がある。

重みのある経済データも多数掲載されています。 米ISM指数と非農業部門雇用者数は、FRBが今月再び「サイクル半ば」調整を実施するかどうかを左右する重要な要素となるだろう。 Brexit が引き続き見出しを占める一方で、英国の PMI が注目されることになるでしょう。 RBA会合に加えて、オーストラリアは小売売上高、GDP、貿易収支を発表する予定だ。 カナダは雇用統計も発表する。 最後になりましたが、中国のPMIも大きな注目を集めるでしょう。

今週のハイライトは次のとおりです：

• 月曜日: ニュージーランドの交易条件。 オーストラリアMIインフレゲージ; 中国財新製造業PMI。 スイスの小売売上高。 ユーロ圏製造業PMI最終値。 英国PMI製造。
• 火曜日: オーストラリアの小売売上高、経常収支、RBA 金利決定。 スイスのCPI。 英国の建設PMI。 ユーロ圏のPPI。 米国の ISM 製造、建設支出。
• 水曜日: オーストラリアのGDP。 中国財新PMIサービス。 ユーロ圏PMIサービス最終値、小売売上高。 英国のPMIサービス。 カナダの貿易収支、労働生産性。 BoCレートの決定。 米国の貿易収支、FRBのベージュブック。
• 木曜日: オーストラリアの貿易収支。 スイスのGDP。 ドイツ工場からの注文。 米国のADP雇用、非農業生産性、失業保険申請件数、ISM非製造業、工場受注。
• 金曜日：日本の労働者現金収入、家計支出、先行指標。 ドイツの工業生産。 スイスの外貨準備高。 ユーロ圏の雇用変動、GDP改定。 カナダの雇用、アイビーPMI。 米国の非農業部門雇用者数。

EUR / USD毎日の見通し

日次ピボット：（S1）1.0950; （P）1.1005; （R1）1.1047; もっと…

EUR/USD の日中バイアスは今のところ下向きにあります。 現在の下落は、次は100で1.1412から1.1026から1.1249への1.0683%予測を目標とするはずです。 上値としては、1.1049を超える小さな抵抗線が日中のバイアスを中立にし、最初に再び保ち合いをもたらすでしょう。 しかし、下落再開をもたらすには、回復は1.1249レジスタンス以下に限定されるはずだ。

全体像では、1.2555からの下降傾向（2018高）が進行中であり、拡大しています。 55週EMAの以前の拒否も弱気を維持しました。 78.6での1.0339から1.2555への1.0813のリトレースメントがさらに低下するはずです。 そこでの断定的な中断は、1.0339（2017低）をターゲットにします。 良い面としては、中期的な底値を示すために1.1412抵抗の中断が必要です。 そうでなければ、リバウンドの場合に見通しは弱気のままになります。

経済指標の更新

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