Brexit 後のポンド予測、英国資産の見通しなど – 今回のポッドキャストで登場します:
- ポンドの予測：英国は合意に達するでしょうか？
- 欧州債券：イタリア債券とドイツ債券のスプレッドは低下しているか？
- 欧州株: 価値はどれくらい?
「40月31日の合意なき離脱の可能性は約XNUMX％
今回のトレーディング・グローバル・マーケット・デコードでは、ホストのマーティン・エセックス氏にフィリップ・ショー氏が加わります。 インベステック・ロンドンのチーフエコノミスト。 議論のポイント: Brexit の期限 – 英国は合意に達するか? ヨーロッパの株式と債券は今どこにあるのでしょうか？ そしてECBはさらに利下げするのでしょうか？ このポッドキャストは次の方法で聴くことができます フィリップ・ショー 上記のリンクをクリックするか、下記の代替プラットフォームのいずれかをクリックしてください。
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Brexit – 英国は合意に達するでしょうか?
Brexitの期限は刻一刻と近づいている：英国は合意に達するだろうか？ 「私たちの中心的なケースは、英国が合意に達するということです」とフィリップ氏は言う。 「19月XNUMX日より前にEUと合意に達することは不可能ではない」th[しかし]その後、英国議会が31日までにすべてを通過させることはより困難になります。stに設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」
フィリップ氏は、英国にはボリス・ジョンソン首相がおり、おそらく合意を持って離脱したいと考えているが、受け入れ可能な合意が得られない場合は前任のテリーザ・メイ首相よりも合意なしで離脱することに前向きだと考えている。 フィリップ氏は、40日の合意なき離脱の可能性は31％程度と見積もっている。st、統一政府、選挙、さらにはその後の可能性のあるXNUMX回目の国民投票などの選択肢が残されています。
英ポンドの取引 – クランチタイム
いつものように、経済評論家たちは経済への影響について議論しています。 GBP。 「英国が合意なしで離脱した場合、ポンドは合意なき離脱を完全には織り込んでいないというのが我々の見方だ」とフィリップ氏は言う。 合意なき離脱の深刻度次第、またEU離脱後の環境において英国がEU27カ国と結んでいるミニ協定の数次第では、ポンドは対ユーロで1.0500ポンドまで下落する可能性があると同氏は考えている。 USD。 「対照的に、英国が合意に達して離脱した場合、ポンドは対グリーンバックで1.3000ドルまで上昇し、企業投資の増加で経済が改善する兆しが見られれば、その後も上昇する可能性がある。」
それは機敏であり、通貨を何らかの方向に動かすであろう短期的な力関係を特定するのに役立ちますが、議会の閉会やアイルランドのバックストップの柔軟性向上の話などの出来事により、さらに困難になります。 「私たちは不確実性が高まっている時期にあり、そのためにニュースの流れが非常に重要です。」
英国資産の予測
フィリップ氏は、合意なき離脱の場合には英国の金メダルが回復するはずだと述べ、 金融政策 委員会が政策を緩和し、英国の銀行システムに流動性を追加。
可能性があります イングランド銀行 実際に金利を上げるのか？ 「特に経済が景気後退に入りそうで、委員の大半が金利低下を示唆している場合には、合意なき離脱のシナリオを採用するとは考えていない。」
用として FTSE、それは指数に含まれるXNUMXつのタイプの企業の物語です：海外で多額の収益を上げている企業と、より英国向けの株式です。 一般に、ポンドが下落すると指数は上昇します。これは、国際企業の海外収益は、弱いポンドに換算すると価値が高まるためです。
しかし、住宅建設会社やサポートサービス会社など英国関連銘柄にはネガティブなムードがより強まっており、その多くは英国のEU離脱の影響を懸念している。 「もし我々がまともな合意を残して離脱すれば、これらの企業（英国向け企業）は立ち直り、海外の稼ぎ手は後退するだろう。そして合意成立によるFTSE100への最終的な影響はマイナスとなるだろう。」
しかし、合意なき離脱の場合、FTSE 100 指数は FTSE 250 指数を上回るパフォーマンスが期待されます。FTSE XNUMX 指数は主に英国との取引企業で構成されています。 ただし、インデックスにアプローチする場合は注意が必要です。 「これらの指数は銘柄ごと、少なくともセクターごとに見る必要があります」とフィリップ氏は言う。
欧州国債
イタリア国債とドイツ国債のスプレッドは何ですか 堤防 下に来る？ 「その方向にさらに変化する余地はあまりないかもしれない。 利回りが -50 ベーシス ポイントのドイツ国債を所有している場合、それが大きな価値があるとは私たちは確信していません。
「おそらく、年末にかけて利回りは緩やかに低下するだろう。 ドイツ10年債はマイナス70ベーシスポイント程度に下落しており、預金金利は10ベーシスポイント引き下げられると予想している。」
同氏は、預金金利がマイナスとなった際の欧州の主要金利の引き下げには他の措置も伴い、そのため、XNUMX年を超えて量的緩和がある程度増加する可能性があると付け加えた。 €ECBが最近発表した月額20億ドル。 「それは欧州国債に若干の上昇の弾みを与える可能性がある。」
インベステックの中心的な見方は、2020年を通じて世界経済は改善し、それに伴ってユーロ圏経済も強化されるというものだ。 「現在の水準の利回りがその期間において特に魅力的であるという確信には程遠い。 短期的な動向の観点からは、国債市場はさらに上昇する可能性がある。」
欧州株に関しては、難しい状況だ。 「私たちはヨーロッパ経済の観点から考えています。 もしわれわれの見方が正しければ、ユーロ株には価値があるが、現時点でユーロ圏の大部分でわれわれが弱い部分を抱えていることを考えると、これは大きな判断だ」
ECBはさらなる利下げを行う可能性があるだろうか？
することができます 欧州中央銀行 さらにカットしますか？ フィリップ氏は、短期金利にはさらに下値があり、ECBもさらなる量的緩和に踏み切る可能性があると述べた。
同氏はまた、マイナス金利環境下で銀行が一定額の預金金利負担を免除する階層化メカニズムをECBが導入したことの影響についても論じた。 「銀行の収益性への影響は階層化メカニズムによってある程度緩和されているため、ECBにさらにマイナス金利まで引き下げる余地が少しでも与えられるとすれば、そのため金利とQEにもより大きな余地があると我々は考えている」 」
景気後退のチャンス？
景気後退の可能性はどれくらいですか? 「世界的な不況はGDP成長率が2％を下回るとみなされると言う人もいます。 私たちはそれを考慮していません。現在の世界経済予測は 3.0% であり、3 年の世界経済成長率が 2019% になる可能性は十分にあるようです。
「特に米中通商協議に少なくともある程度の進展があると信じているのであれば、世界経済環境が今年や来年の景気後退（につながる）とは言えないでしょう。
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