Deutscheの再計算された収益は、株式なしでECMがどれだけ縮小するかを示しています

ドイツ銀行の新体制を考慮して修正された過去の利益の奇妙な詳細から、同銀行のセカンダリー株式フランチャイズの存在から株式資本市場事業がどれだけ利益を得たかが明らかになったが、現在はそのフランチャイズから撤退している。

ドイツは、多くの企業と同様に、投資銀行業務と株式の合弁事業として ECM を運営していました。ただし、レポートの目的上、ECM 関連の収益は、オリジネーションおよびアドバイザリー ビジネス内の管理アカウントの 1 つの行としてグループ化されました。これは、ECM 活動に関連する株式収益が株式内ではなく ECM 内で報告されることを意味しました。

明日（30月14日）に発表予定の第2017四半期決算に先立って、同銀行はXNUMX月XNUMX日、XNUMX年通期に遡って過去の決算を再計算した。目的は、同様の再計算と同様、決算を提示することであった。将来の損益計算書と比較しやすくなります。

再表示された口座は新しい構造に従って編成されるため、グローバル取引サービスを含むコーポレート・バンキング分野は新しいコーポレート・バンクに移動されますが、投資銀行業務と資本市場ビジネスは新しい投資銀行部門に残ります。

株式事業からの歴史的な収益は、住宅フランチャイズと撤退または売却される資産を対象とする新しい部門であるキャピタル・リリース・ユニット（CRU）に移されました。

これは、同銀行が過去の ECM 収益を再計算し、ECM 活動に関連する株式事業によって実際に生じた部分を除外する必要があることを意味する。 

ある時点では、銀行はECM収益の100％をCRUに移すことさえ構想していたと私は理解していますが、それは明らかに奇妙に見え、ECMビジネスにとってより悲惨な運命を示す危険を冒す可能性がありました。このイベントでは、収益の特定部分のみを分割することが決定されました（表を参照）。

この違いは有益です。 2018 年には、全体の約 178% に相当する 50 億 XNUMX 万ユーロの収益が失われることになります。一部の四半期では、これは ECM 収益の半分以上の損失を意味し、四半期ごとの差異の変動は、すべての ECM 活動が同じ割合の株式収益から恩恵を受けているわけではないという事実に起因します。

Deutsche は、より重点を置いたフットプリントではあるものの、顧客に適切な ECM サービスを提供できると依然として自信を持っています。しかし、収益の観点から見ると、それは明らかにはるかに小さくなるでしょう。そして今、私たちはどれほど小さくなるかを垣間見ることができます。