適応して繁栄: FX アルゴリズムがボラティリティにどのように対処しているか

「一部のクライアントからは、デスクトップのスペースが少ない自宅での取引は課題があるため、クライアントが数を制限する必要があったため、複数の銀行にわたる複数のアルゴに XNUMX つの画面 (XNUMX つのシステムを意味する) でアクセスできることを高く評価していると聞きました。企業の VPN の帯域幅制限により、一度に開いていたアプリケーションの数は減少しました」と彼女は言います。

親しみやすさの向上

ゴールドマン・サックスのFICC実行ソリューション責任者、ラルフ・ドナー氏によると、通常よりも大きなサイズでの実行に対する顧客の需要も、最近のアルゴ使用量の増加のもうXNUMXつの要因だという。

さらに、JPモルガンのFICC電子商取引セールスおよびマーケティング部門の責任者であるスコット・ワッカー氏は、XNUMX月のボラティリティーは特異なショックや特定の日に集中したものではなく、持続的なものであったと説明する。 「そのため、クライアントにはアプローチを観察し、変更する時間がありました」と彼は言います。

不安定な市場ではアルゴがうまく機能しないという認識は主に、スポットが劇的に動き、アルゴがサーキット ブレーカーをトリガーするフラッシュ シナリオの経験に由来しています。 しかし、BestX の CEO、Pete Eggleston 氏は、彼の会社の調査は、すべてのアルゴ スタイルがより不安定な市場に適していないわけではないことを示していると述べています。

「到着価格をベンチマークとして使用した私たちの分析では、『やり遂げる』アルゴ スタイル（最も積極的なアルゴリズム注文タイプ）が、4 年の第 2019 四半期と比較して、今年の第 XNUMX 四半期のパフォーマンスが向上したことが示されました」と彼は言います。

外国為替市場は、スプレッドの拡大とボラティリティの増大にもかかわらず、これまでの危機の間、ほぼ順調に推移している。 したがって、アルゴ実行の主な課題は、利用可能な流動性ソースに注文を自動的に再ルーティングすることと、その中で内部マッチングが非常に重要であり、実行を管理するパラメータを最小限に抑えることでした。

「おそらく、危機以前に多くのクライアントにとってアルゴが採用していた『ファイア・アンド・フォーゲット』アプローチではなかったかもしれませんが、標準偏差がより広いとはいえ、典型的なベンチマークと比較した実行結果は依然としてほぼ正規分布していました」と Donner 氏は付け加えます。

適応アルゴ

その理由の一部は、適応アルゴリズムの使用が増えたことによるものかもしれません。 BNPパリバのFXアルゴリズム執行のグローバル責任者であるアシフ・ラザック氏は、適応型アルゴリズムは市場に合わせて執行動作を調整し、多かれ少なかれアクティブになり、流動性のポケットを追いかけることができると述べています。

同氏によると、顧客はリスク移転ベースで銀行が見積もるスプレッドを節約できるだけでなく、市場に利子を投じることによってアルゴリズムを通じてそのスプレッドを確保することもできるという。

「スプレッドが通常値の数倍になると、大幅なコスト削減につながる可能性があります」と彼は言います。

FICC市場基準委員会がXNUMX月に発表したアルゴリズム取引における新たなテーマと課題に関するレビューでは、FXにおける約定アルゴリズムの使用は、流動性が急速に失われる可能性があるますます細分化された市場構造によって支えられていることがわかりました。

トレーダーはスプレッドの低さの魅力を今後も重視し続けるため、アルゴリズムの利用を拡大する傾向はコロナウイルスのボラティリティよりも長生きすると考える人もいる。

「不安定な状況下ではそれが良いことだという結論に達したとしても、より静かな時期には同じ結論に達する可能性が高い」とMahiFXのCEO、デイビッド・クーニー氏は言う。