最新のデータは、経済が好調な状態で2019年を終え、景気後退への懸念を払拭したことを示している

米国経済が堅調な上昇で2019年を終える見通しとなったため、第XNUMX四半期の成長懸念は過去のものとなった。

火曜日の製造業および貿易報告は、GDPがこの期間に2%以上増加するペースで進んでいることを確認した。 アトランタ連銀の指標では、上昇率は2.3％と予想されており、第2.1四半期の2.4％よりも良好で、四半期平均約XNUMX％の上昇で今年を終えるには十分だ。

これは2.9年の2018％増からは鈍化することになるが、それでも2020年来の景気拡大が健在で、XNUMX年も継続する準備が整っていることを示しているだろう。

「経済はあなたが思っているよりも良いです。 それに賭けてください」とMUFGユニオンバンクの首席金融エコノミスト、クリス・ラプキー氏はメモで述べた。

最新のニュースでは、主に輸入の減速継続と輸出の拡大のおかげで、XNUMX月の米国の貿易格差がXNUMX年ぶりの最低水準に縮小したことが示された。 これに伴い、製造業の縮小が米国経済のより大きなサービス部門には波及していないことを示すISMの調査結果も出た。

見出しは成長の改善を示していたが、アトランタ連銀はGDPナウトラッカーを2.3％に据え置いた。 しかし、これは、第4四半期がわずか0.3%の上昇で推移していたXNUMX月中旬の安値を含め、これまでの統計を大きく上回っています。

これは、米中貿易戦争、世界経済の低迷、そして投資家が今後の景気悪化を織り込んでいることを示す債券市場の歴史的に信頼できる兆候を背景に、ウォール街が迫り来る不況に備えていたXNUMX年に起こった。

しかし、サービスの読み取り結果は、「米国の産業の大部分が地政学的不確実性の渦巻く風に足を引っ張られていないことを示しており、一部の企業による景気後退予測は実現しないだろうという確信をさらに強めている」とラプキー氏は述べた。

地合いにとって大きなプラス材料の一つは、少なくとも第一段階では貿易紛争が解決する可能性が高いことだ。 両国は互いの製品に数十億ドルの関税を課しており、企業の信頼感や設備投資に水を差していた。 

さらなる関税の発動を阻止し、他の問題に対処するための協定は、今月下旬に署名される予定だ。

パンテオン・マクロエコノミクスの首席エコノミスト、イアン・シェパードソン氏は「第１段階通商合意により消費財への追加関税の発動が阻止されるというニュースに対し、企業は即座に前向きに反応したようだ」と述べた。

確かに、最新の経済指標には大きな注意点が XNUMX つありました。それは主に輸出の増加により、貿易格差が減少し、ドナルド・トランプ大統領の就任以来最低値に達しました。これは短期的には GDP を押し上げますが、長期的には持続しない可能性があります。 

一方で、輸入量の増加は消費者の需要の高まりによるものである可能性があるため、これも表面的な変化である可能性があります。

シティグループのエコノミスト、ベロニカ・クラーク氏は「貿易収支の引き締めは機械的にＧＤＰを押し上げるが、貿易収支の引き締めが長期的にはより強い成長を示す兆候とは考えていない」と述べた。 「我々の基本シナリオは引き続き健全な家計部門が堅調な消費を牽引するものであるため、これらの製品の輸入がさらに大幅に減少するとは予想していない。」

データから得られた最も明るい点の XNUMX つは、ISM 非製造業調査から得られた堅調な雇用統計でした。 

雇用指数は前月からほとんど変化がなかったが、55月の測定値は160,000と依然として明らかにプラスであり、シェパードソン氏は、これは雇用の伸びが再び堅調になることを示すものだと述べた。 ダウ・ジョーンズが調査したエコノミストらは、金曜日の非農業部門雇用者数が266,000万人増加し、50月の堅調な3.5万XNUMX人からは減少すると予想しているが、失業率を現在のXNUMX年ぶりの低水準であるXNUMX％に維持するのに必要なペースを依然として十分に上回っている。

「これは非常に重要な展開だ。なぜなら、50月の水準では雇用者数の伸びはわずか約180万人だったが、XNUMX月の測定値はXNUMX万人を指しているからだ」とシェパードソン氏は書いた。 「その他の雇用統計は低迷しているが、ISM非製造業調査の改善は非常に明るい兆候だ。ただ、FRBがすぐに再緩和することを期待している投資家にとってはそうではない。」

実際、経済状況に大きな変化がない限り、中央銀行は2020年を通じて政策を据え置く可能性が高いと思われる。

チャールズ・シュワブのチーフ・グローバル投資ストラテジスト、ジェフリー・クライントップ氏は、雇用情勢が2020年の成長の進み方を決める鍵となる可能性が高いと述べた。

クライントップ氏は「労働市場が実際に弱まり始めれば、非常に高いレベルの消費者信頼感が後退する可能性がある」と述べた。 「それは私たちが経済に見ているこの強さを損なうことになるだろう。」