フォワードガイダンス：経済指標がますますポジティブになる中、米国のウイルス再流行は警戒すべき話

来週のカナダ雇用報告ではさらなる雇用の増加が期待されます。これは景気回復の初期の暗さの中に最新の緑の芽が顔を覗かせています。 雇用者数は650万人増加すると予想されており、290月のXNUMX万人増のXNUMX倍強となる。 これは、労働参加率の回復にもかかわらず、失業率を一段階低下させるのに十分なはずだ。 また、労働時間の伸びは、XNUMX月からXNUMX月にかけての景気後退局面では雇用の伸びを下回った後、雇用の伸びを上回るはずだ。 この増加により、XNUMX月に経済が再び成長するとの期待が強化されるだろう。

それにもかかわらず、ワクチンやより効果的な治療法が広く利用可能になるまでは、経済回復が急速に進むことはなく、実際に完全になることも期待されていません。 カナダでの雇用の増加により、雇用数は2月からXNUMX万人以上減少することが予想されます。

実際、国境以南でも、4.8月に報告された雇用者数19万人の増加など、経済指標も予想よりも早く改善している。 しかし、多くの州での新型コロナウイルス感染症の感染者数と入院者数の再拡大により、これらの指標の一部が影をひそめ、すでに緩和されている封じ込め措置の一部後退が生じている。

カナダでは（ほとんどの先進国と同様に）ウイルスがより効果的に封じ込められているようで、XNUMX月を通じて感染者数は減少している。 しかし、米国での感染再拡大は、感染の新たな波を引き起こすことなく活動を「通常」に戻すには限界があることを依然として明確に思い出させている。

これを念頭に置いて、カナダ統計局は今週、3月と18月のGDPが前例のない2％減少したのに比べて、19月の生産高はXNUMX％増加したと推定し、最近の景気低迷はXNUMXカ月で上限に達したとしている。 XNUMX 月の小売売上高は XNUMX% 増加したと報告されており、これは当社独自の消費支出追跡調査が示唆する改善と同様です。 住宅再販は、XNUMX月の異例の低水準からはいえ、XNUMX月に大幅に増加した。 業界の報告書によると、自動車販売台数はXNUMX月にはXNUMX月の合計のXNUMX倍以上に増加した（ただし、やはりXNUMX年前からは減少している）。

企業と家計の信頼を測るためのBoC調査

来週は、カナダ銀行の四半期ごとの企業見通し調査とカナダ消費者期待調査の最新版から始まります。 第 2 四半期の経済封鎖により景況感は明らかにマイナスの影響を受けただろうが、BOS の調査期間 (おそらく XNUMX 月初旬から XNUMX 月中旬) は、回復が始まった後の期間も捉えることになる。

景況感に関する見出しの数字が軟化するのは驚くべきことではない。さまざまなデータがすでに第 2 四半期の景気低迷の大きさを明らかにしている。 しかし、調査に添付された文章は、見出しの数字で報告されているものよりも企業とのより詳細な議論に基づいており、企業が景気回復の持続性や投資や雇用の意向についてどの程度自信を持っているかについてのヒントを得るために、私たちはそれを注意深く読むつもりです。特に。

来週のBOS調査の前哨戦として、XNUMX月の最新の製造業PMIはカナダの製造業のセンチメントの転換点となり、生産、新規受注、雇用対策はいずれも依然として縮小領域にあるものの、いずれも顕著に増加していた。 消費者側では、予想される収入と支出の計画は家計の信頼感を測るのに役立ち、前例のない家計支援（例：CERBの支払い）が賃金収入の損失をどれだけ相殺しているかについてさらなるヒントを与える可能性がある。 労働市場データからの初期の推計では、その相殺がかなり大きいことが示唆されている。