FOMC議事録は、経済のアップグレードがより多くの財政刺激策に大きく影響していることを明らかにしている

XNUMX月のFOMC会議の議事録では、メンバーが新たな金融政策の枠組みを採用し、声明で示された方法でフォワードガイダンスを変更することにおおむね同意したことが明らかになっている。 会合では経済予測が引き上げられたものの、政府が実施するさらなる財政刺激策が条件となった。 インフレは長期間にわたって粘り強く続くだろう。 一部の物価水準の上昇にも関わらず、全体的なインフレは今後XNUMX年間「抑制された」状態が続くと予想される。

平均インフレ目標の採用を考慮して、FRBは0月の声明でフォワードガイダンスを修正した。 FOMCは、「フェデラルファンド金利の目標レンジを1～4/2%に維持する」と約束し、労働市場の状況が委員会の最大雇用評価と一致する水準に達し、インフレ率が上昇するまで、この目標レンジを維持することが適切であると予想している。 2% まで上昇し、しばらくは 2% をやや超える勢いです。」これは、「最大雇用目標とその対称的な2％のインフレ目標」を強調したこれまでの会合からの大きな変化を示した。議事録では、「ほぼ全員」のメンバーが、指導は無条件ではないと強調しながらも、より明確な表現を提供するのに適切な時期だと考えていることが明らかになった。これにより、フェデラルファンド金利の将来の可能性がより明確になるでしょう。これらのメンバーのうち、「カップルを除く全員」が、XNUMX月の声明で最終的に採用された文言を支持した。そのうちの「数人」は、インフレ率が「しばらくの間XNUMX％を超える」まで目標レンジを実質的な下限に維持するという、より強力で適格ではない結果ベースのフォワードガイダンスを支持した。より明確なガイダンスに反対する「数人」の委員もおり、フォワードガイダンスの強化はFRBの柔軟性を制限し、金融不均衡の増大につながる可能性があると示唆した。

議事録によると、資産購入に関しては、メンバーが現在のペースが「適切」であると考えている一方で、「一部」のメンバーが今後の会合でプログラムを「さらに評価する」ことを提案していることが示されている。彼らは、FRBが「資産購入プログラムが委員会の最大雇用と物価安定の目標の達成を最もよく支援できる方法」を明確にすることができると示唆した。

メンバーは「ここ数カ月で経済活動と雇用が上向いている」と認め、経済見通しを上方修正した。議事録は、上方修正は「今年の何らかの追加の財政政策支援の制定」にかかっていると示唆した。彼らは、「追加の政策措置がなければ、景気回復のペースはおそらく遅くなるだろう」と指摘した。

インフレ率は1年第20四半期の底から持ち直しているものの、依然として2％を大きく下回っている。議事録によると、多くの参加者はインフレ率が委員会の目標である2％を「かなりの期間にわたって下回り、その後2％を緩やかに超えるまで推移する」と予想していたことが示されている。しばらくの間"。平均的なインフレ目標は、FRBがインフレ目標のアンダーシュートよりもオーバーシュートに対してより寛容であることを示唆しているため、超拡張的な政策が今後数年間続く可能性が高い。