米ドル取引のルールは変わりましたか?

過去数カ月間、リスク上昇は通常、米ドル安を意味していました。世界6.7通貨のバスケットに対するドルの価値を測定するDXY指数は2020年にXNUMX％下落し、世界金融危機以来XNUMX番目に悪い年間パフォーマンスを記録した。米国主導の世界的な拡張的な金融・財政政策と、過去最高値を更新した株式市場により、投資家は世界の基軸通貨の安全性から高ベータの新興国通貨や先進国通貨へと傾いた。

金融政策と財政政策が2020年を通じて緩和的な状態が続く可能性が高いため、2021年19月下旬以来米国通貨の足を引っ張ってきた要因が引き続き影響している。実際、低金利にもかかわらず、米国から新たな大胆な新型コロナウイルス救済策が得られる可能性が高い。金利は中期的にはどうにもならない。しかし、巨額の投機的ショートポジションにもかかわらず、ドルは年初から1.5％上昇している。

この回復上昇は多くのトレーダーを驚かせており、ルールが変わったのではないかと疑問を抱くトレーダーもいる。ドル高が短期的なものとなるのか、それとも長期的なテーマとなるのかはまだ分からない。しかし現在、ファンダメンタルズは味方にあるようだ。

経済成長の観点から見ると、米国は欧州よりも有利な立場にあります。欧州のいくつかの国でロックダウンが延長され、2021年第2020四半期の経済成長はマイナス成長となる可能性が高いが、米国政府はXNUMX年最終四半期のXNUMX％成長に続き、経済刺激に向けて急ピッチで動いている。この物語はEUになっても変わらないだろう。米国に比べてワクチンの普及ペースが遅い。

米国の10年国債利回りは2020月下旬から13％以上上昇し、10年159月の高値付近に再び戻った。米国とドイツの１０年債利回り格差は８月初めから拡大しており、現在は１５９ベーシスポイント（ｂｐ）に達している。さらなる延長は、ドル側の相対的な強さを示唆しています。

米国のADP雇用報告によると、民間雇用者数は174,000月に78,000万50,000人減少した後、58.7月は11万55.2人増加し、予想のXNUMX万人を大きく上回った。サービス業も回復の兆しを見せており、非製造業ISMはXNUMXとXNUMX年ぶりの高水準に上昇した。 ＩＳＭ指数の雇用構成指数は５５．２と１１カ月ぶりの高水準に達し、ワクチン配布が雇用主の信頼感向上に大きな役割を果たしていることが示された。

これら 2 つのデータ発表が何らかの指針となるのであれば、金曜日の非農業部門雇用者数報告でポジティブなサプライズが見られることが期待されます。この発表は、米ドルが強い指標に本当に前向きに反応しているのか、あるいはその逆なのかを見極めるための重要な試金石となるだろう。

監視すべきもう一つの興味深い側面は、ドル指数の日足チャートです。 DXYは日足チャートで逆ヘッドアンドショルダーパターンを完成し、ネックラインの抵抗である91を上抜けました。このレベルをさらに数日間上回れば、92.8に向けてさらに上昇することが示唆されます。