ECBはインフレを抑えるための利上げの緊急性を軽視した

ECB理事会はほぼ予想通りの結果となった。 政策当局者らはインフレが予想を上回っていることは認めたが、利上げを進める必要性は軽視した。 すべての金融政策措置はそのまま維持され、主要リファイレート、限界貸出金利、預金金利はそれぞれ0%、0.25%、-0.5%に維持されました。 PEPPは計画通りに機能し続けており、2022年2022月に完了する予定である。XNUMX月の会合では、XNUMX年XNUMX月のPEPP完了後の最新の経済予測と資産購入計画の正式発表が行われる予定である。

クリスティーヌ・ラガルド大統領は、総合インフレとコアインフレの加速がこれまでの予想よりも持続的であることが判明し、「エネルギー価格の上昇、需要と供給のボトルネックの回復が現在インフレを押し上げている」と指摘した。 しかし、彼女はインフレの一時的な性質を繰り返し述べた。 同氏は、「インフレ率の低下には以前の予想よりも時間がかかるだろうが、これらの要因は来年中に緩和すると予想している」と述べた。 私たちは中期的にインフレ率が目標の2%を下回る水準にとどまると引き続き予測しています。」

2022年末までの金利が市場で織り込まれていることに反応して、ラガルド総裁は、ECBの分析は「我々のフォワードガイダンスの条件が市場が予想するリフトオフ時点やその後すぐに満たされることを確かに裏付けるものではない」と示唆した。 同氏は、中央銀行の「予想と我々の分析は実際に正しい」と確信を表明した。
そのため、政策当局者らはフォワードガイダンスを維持し、インフレ率が「予測期間の終わりよりかなり前に、そして予測期間の残りの間は永続的に」2%に達するまで政策金利を「現在またはそれより低い水準」に据え置くことを約束した。 。

PEPPは2022年XNUMX月に終了する予定である。新たな資産購入取り決めを伴う正式発表はXNUMX月の会合で行われる予定である。 しかし、ラガルド氏は会合で、量的金融緩和買い入れ額の削減は「テーパリング」ではなく「再調整」であると繰り返し述べた＞

会合後、ユーロドルは上昇した。 これは期待外れのGDP成長率データを受けて米ドルが下落したことも一因と考えられるが、市場はECBのインフレ見通しに納得していないようだ。 実際、最新のデータによると、ドイツのインフレ率は4.5月に前月の+3%から前年比+4.1%に急上昇し、約4.4年ぶりの高水準となった。 これはコンセンサス+XNUMX%を上回りました。