連邦準備制度は利上げに向けて非常に大きな一歩を踏み出すことが期待されています

連邦準備制度理事会は水曜日に劇的な政策転換を発表することが期待されており、それは来年の最初の利上げへの道を切り開くでしょう。

市場は、FRBが債券購入プログラムの終了を早め、終了日をXNUMX月からXNUMX月に変更することを期待しています。

これにより、中央銀行はゼロから金利を引き上げ始めることができ、連邦政府当局者は、2022年に2023〜2022回、XNUMX年にさらにXNUMX〜XNUMX回の利上げを示す新しい予測を発表する予定です。連邦政府当局者の半数が少なくともXNUMXつを期待したが、XNUMX年に利上げ。

水曜日の午後の6.8日間の会合の終わりに、中央銀行はまた、インフレはもはや「一時的」または当局が考えていた一時的な問題ではなく、物価の上昇は経済にとってより大きな脅威となる可能性があることを認めるべきです。 消費者物価指数はXNUMX月にXNUMX％上昇し、XNUMX月には再び暑くなる可能性があります。

ブラックロックのグローバル債券の最高投資責任者であるリック・リーダーは、次のように述べています。

FRBは、2020年初頭のパンデミックの影響に対抗するために量的緩和プログラムを実施し、また、FF金利の目標金利をゼロに戻しました。

120月中旬にFRBの当局者は、より急速な先細りのアイデアについて話し合い始め、月にXNUMX回のXNUMX億ドルの債券購入のより早い終わりを探すという市場の期待を首尾よく揺るがしました。 金利上昇のタイミングについても、来年後半からXNUMX月初旬にかけて市場の期待が高まっている。

リーダー氏は、債券の購入をより早く終了することで、FRBは金利を引き上げるオプションを自らに与えていると述べた。 「彼らは2022年に利上げができると思う。急いでいるとは思わない」とリーダー氏は語った。

彼は、FRBが2022年に2023回、XNUMX年にXNUMX〜XNUMX回ハイキングする可能性があると述べた。

「データは、いつ開始するかを決定すると思います。 連邦準備制度は、特定の四半期に開始しなければならないという考えを持っていないと思います」と彼は言いました。 リーダー氏は、FRBはインフレの持続性と、ウイルスが新年の世界経済のリスクであり続けるかどうかについて、より適切に対処できるようになると述べた。

連邦準備制度理事会はタカ派に聞こえるか、引き締めモードにあると予想されますが、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、声明と予測が中央銀行によって発表されてから2分後の水曜日午後30時30分に報道機関に話しかけると、はるかに少なく聞こえる可能性があります。

Dreyfus＆MellonのチーフエコノミストであるVince Reinhartは、次のように述べています。 パウエルはおそらくインフレ率の上昇だけでなく、FRBがやや慎重なままでいる理由についても話し合うでしょう。

「私たちは 『トランジショナル』を引退しましたが、彼が速いトランジションを行ったので、トランジションは大きなもののようです」とラインハートは言いました。 「彼は、ウイルスの突然変異と見通しへのリスク、そしてうまくいかない可能性のあることについて話すのに時間を費やすことができました。」

市場にとって大きなワイルドカードは、パンデミック前の4.1年2020月には8.7兆ドルだったが、XNUMX兆ドルに膨れ上がったバランスシートについて、FRBが述べていることです。 バランスシート上の有価証券が成熟するにつれ、FRBがそれらに取って代わり、それによって毎月、国債でさらに数十億ドルを個別に購入します。

「彼が出てきて、サイズをこれらのレベルに保つ必要はないと言ったら、それは市場にとって非常に驚くべきことです」とリーダーは言いました。 連邦準備制度理事会は、金利を引き上げた後、バランスシートを縮小する可能性が高いと彼は述べた。

しかし、FRBによるバランスシートの最終的な縮小は、金利の引き上げよりも市場にさらに大きな影響を与える可能性があると同氏は述べた。

ゴールドマンサックスのエコノミストは、金融危機後の最後のサイクルよりも保守的ではない可能性があると述べた流出のシナリオを提示しました。 連邦準備制度が証券を単純に成熟させることを許可した場合、流出が始まり、それらを交換しないことによって、バランスシートは縮小し始めます。

「2023回目の利上げは1HXNUMXに行われると予測しています。したがって、現時点での最善の推測は、その頃に流出が始まることです。 バランスシート政策に関する研究は、金利、より広範な財政状態、成長、およびインフレへの流出の影響は、私たちが期待する利上げの影響よりもはるかに少なく、控えめであるべきであることを示唆しています」と彼らはメモに書いています。 「しかし、市場は過去にバランスシートの調整の減少に強く反応することがありました。」

グラントソントンのチーフエコノミストであるダイアンスウォンク氏は、FRBがこの会議でバランスシートについて話し合うことを期待していますが、行動を起こすことはありません。

「彼はバランスシートについて質問されると思う」とスウォンクは言った。 「彼らは以前にバランスシートを枯渇させようとしました。 これは、今回もより迅速に発生することを期待する必要があります。 彼らがまだその決定を下したとは思わない…[会議]分でそれを見て驚かないだろう。」