今週予想される利上げが迫る中、FRBのミスへの懸念が高まっています。

連邦準備制度は、インフレを抑制するのに十分なほど米国経済を減速させる任務を負っていますが、景気後退に陥るほどではありません。

金融市場は水曜日に中央銀行が連邦政府のベンチマーク金利の半パーセントポイントの引き上げを発表すると予想しています。 フェデラルファンド金利は、銀行が短期借入金に対して相互に請求する金額を管理しますが、多くの形態の消費者債務の道標としても機能します。

一部の元FRB当局者の間でさえ、それがそれをやってのけることができるかどうかについての疑問が高まっています。 ウォール街では、月曜日の午後にウィップソー取引が行われ、ダウ工業株500種平均とS＆P 1は、セッションの早い段階でXNUMX％以上下落した後、反発しました。

「この段階での景気後退はほぼ避けられない」と元連邦準備理事会のロジャー・ファーガソン副議長は月曜日のインタビューでCNBCの「スクワークボックス」に語った。 「それは魔女の醸造であり、彼らのツールは粗雑であり、彼らが制御できるのは総需要だけであるため、残念ながら不況の可能性は非常に高いと思います。」

確かに、商品の需要がコビッド時代の経済の間に劇的な方法で供給を上回ったので、それはインフレ問題の大部分を推進している方程式の供給側です。

2021年の大半を費やして、問題は「一時的」であり、状況が正常に戻ると解消される可能性が高いと主張した後、FRBの当局者は、今年、問題が認識したよりも深く、持続的であることを認めなければなりませんでした。

ファーガソン氏は、2023年に景気後退が発生すると予想しており、「穏やかな景気後退になる」ことを望んでいると語った。

これにより、今週の連邦公開市場委員会が極めて重要になります。政策立案者は、50ベーシスポイントの利上げを承認することはほぼ確実であるだけでなく、回復中に蓄積された債券保有の削減を発表する可能性があります。

ジェローム・パウエル議長は、最近ショックに対して脆弱に見えている経済を殺さずにインフレを押しつぶそうと決意したFRBの間に線を引き、そのすべてを国民に説明しなければならないでしょう。

「つまり、信頼性を維持し、バランスシートを縮小し始めるには十分なハイキングが必要であり、それに伴う不況に対処する必要があります」と、クイルインテリジェンスのCEOであるダニエルディマルティーノブースは述べています。ダラス連銀の元大統領リチャード・フィッシャーのトップアドバイザー。 「それは伝えるのが非常に難しいメッセージになるでしょう。」

ウォール街での景気後退のおしゃべりは最近少し激化していますが、ほとんどのエコノミストは、FRBがインフレを引き締め、衝突着陸を回避できると考えています。 市場価格は、今週の50ベーシスポイントの上昇に続いて、75月に3ベーシスポイントの引き上げが行われることを示しています。その後、FRBはゆっくりとしたペースに落ち着き、最終的には年末までにXNUMX％までの金利になります。 。

しかし、それは確かではなく、1.4年の第2022四半期に年率1.5％のペースで縮小した経済に大きく依存します。ゴールドマンサックスは、第3四半期の成長を見込んでいますが、読書がXNUMX％減少すると見ています。 XNUMX％の。

RBCキャピタルマーケッツのチーフ米国エコノミスト、トム・ポルチェッリ氏は、FRBの計画を狂わせる可能性のある「成長するリスク」が経済にあると述べた。

「まず、誰もがここに非常に集中しているように見えますが、現時点ではすべてが順調であることを示唆しているように見えるデータ/収益ですが、問題は亀裂が生じていることです」とポルチェッリ氏はメモで述べています。 「さらに、これはすべてインフレ圧力が鈍化する可能性が非常に高いために起こっています—そしておそらく現時点で認められているよりも遅くなる可能性があります。」

月曜日は、少なくとも成長が鈍化する可能性があるという新たな兆候をもたらしました。55.4月のISM製造業指数は50.9に低下しました。これは、セクターが依然として拡大しているものの、ペースが鈍化していることを示しています。 おそらくもっと重要なのは、その月の雇用指数がわずか50であったことです。XNUMXの読み取り値は拡大を示しているため、XNUMX月は雇用がほぼ半減したことを示しています。

そして、インフレはどうですか？

40か月の測定値は、約0.3年で最高レベルを記録しています。 しかし、FRBが推奨する指標は、6.3月の月間上昇率がわずか3.1％でした。 ダラス連銀のトリム平均は、範囲の両端で測定値を捨て、XNUMX月のXNUMX％からXNUMX月のXNUMX％に下落しました。

これらの種類の数字は、ウォール街で最悪の懸念を呼び起こします。つまり、現在始まったインフレ率のカーブの背後にある連邦政府は、引き締めに関しては抵抗力があるかもしれません。

「彼らは繰り返します」見てください、私たちはデータに敏感になるでしょう。 データが変更された場合、私たちは期待されることを変更します」と、ロイトホールドグループのチーフ投資ストラテジストであるジェームズポールセンは述べています。 「確かに、実際の成長は少し遅いです。 確かに崖から落ちているわけではありませんが、適度です。 将来的には、彼らはそれに敏感になると思います。」