ინვესტორებს სჭირდებათ ფედერალური ბანკის განაკვეთის შემცირება, სანამ ეკონომიკა იქცევა: ”რისკი უფრო დიდია, ვიდრე ელოდები”

ყოველივე ამის შემდეგ, ეკონომიკის ნიშნების უმეტესობა პოზიტიური რჩება, თუ რამდენადმე შენელდება. არც ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ზრდა გაგრძელდება 2018 წლის და 2019 წლის პირველი კვარტლის სწრაფ ტემპთან და არ ჩანს მზად, რომ შეცვალოს და ქვეყანა რეცესიაში გადაიყვანოს.

მაგრამ ფინანსური ბაზრები - რომ აღარაფერი ვთქვათ თეთრ სახლზე - ითხოვენ შემცირებას და, სავარაუდოდ, ის მინიმუმ ერთი იქნება წლის დასრულებამდე.

„რაღაც გაგებით ახლა, ყველაზე დიდი რამ, რისი მიღწევაც მათ შეუძლიათ, უფრო მეტი სენტიმენტი და გონებრივია, ვიდრე ფუნდამენტური“, - თქვა ჯიმ პოლსენმა, Leuthold Group-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა. „რისკის წინაშე დგახართ, თუ ახლავე გააკეთებთ იმას, რომ ხალხს უფრო მეტად აშინებთ, ვიდრე დაეხმარებით. მაგრამ ეს რისკი უფრო დიდი ხდება რაც უფრო მეტხანს ელოდებით. თუ ადრე მიდიხართ, უკეთესი განწყობა გექნებათ, ვიდრე მაშინ, როცა მონაცემები გეუბნებათ, რომ უნდა შემსუბუქდეთ.

კითხვაზე, ფიქრობს თუ არა ფედერაციამ უნდა შეამციროს, პოლსენმა უპასუხა: „არ ვიცი აპირებენ თუ არა, არც კი ვარ დარწმუნებული, რომ მოუწევთ. მაგრამ მე მაწუხებს განწყობის გაყინვა. ”

ბაზრები უფრო გარკვეულია ვიდრე პოლსენი.

ფაქტობრივად, ფიუჩერსებით მოვაჭრეებმა თითქმის სრულად დააფასეს არა ერთი, არამედ ორი კლება წლის ბოლომდე, სექტემბერსა და დეკემბერში. სექტემბრის შემსუბუქების ალბათობა ორშაბათს დაახლოებით 89%-ს შეადგენდა, ხოლო დეკემბერში Fed სახსრების განაკვეთის მეორე შემცირება იყო დაახლოებით 83%, CME-ის FedWatch ინსტრუმენტის მიხედვით.

უოლ სტრიტის ზოგიერთი სტრატეგი კიდევ უფრო აგრესიული გახდა მათი მოლოდინების მიმართ. Barclays ხედავს 75 საბაზისო პუნქტის შემცირებას წლის ბოლომდე, ხოლო Fed სექტემბერში ნახევარ პუნქტს და დეკემბერში მეოთხედ პუნქტს შეამცირებს. Evercore ISI ხედავს სამ შემცირებას, საბოლოო კი 2020 წლის მარტში.

„ახლა ჩვენ ვხედავთ საბაზისო შემთხვევას, როდესაც Fed უხალისოდ შეამცირებს განაკვეთებს სექტემბრიდან დაწყებული მინი-შემსუბუქების ციკლით, რომელიც მიზნად ისახავს დააზღვიოს სავაჭრო კონფლიქტთან დაკავშირებული უარყოფითი რისკებისგან“, - განაცხადეს Evercore-ის ეკონომისტებმა კრიშნა გუჰამ და ერნი ტედესკიმ შენიშვნაში. ”თუმცა ჩვენ არ ვფიქრობთ, რომ [ფედერალურმა ღია ბაზრის კომიტეტმა] ჯერ არ მიაღწია ამ დასკვნას და რჩება არსებითი შესაძლებლობა, რომ მან თავი დააღწიოს განაკვეთების შეჩერებას.”

შენიშვნა: ჩვენ შევქმენით მომგებიანი ფორექსი მრჩეველი დაბალი რისკის და სტაბილური მოგება ყოველთვიურად!

განაკვეთის შემცირების საქმეს რამდენიმე ძირითადი დინამიკა უბიძგებს: შეშფოთება, რომ გახანგრძლივებული სავაჭრო ჩიხი აშშ-სა და ჩინეთს შორის გააძლიერებს გლობალურ შენელებას და მოსავლიანობის მრუდის მუდმივი და მზარდი აგრესიული ინვერსია, რაც საიმედო მაჩვენებელია. მოსალოდნელი რეცესია, ჩვეულებრივ, დაახლოებით ერთი წლის წინ.

ბოლო დღეებში სახაზინო სამთვიანმა შემოსავალმა თითქმის მეოთხედი პუნქტით გადალახა საორიენტაციო 10-წლიანი ნოტა. შემოსავლიანობის ინვერსიული მრუდი, როგორც წესი, არის ობლიგაციების ბაზრის სიგნალი, რომ ის მოელის, რომ გრძელვადიან პერსპექტივაში ზრდა იქნება ნაკლები, ვიდრე ახლოვადიან პერიოდში.

მიუხედავად იმისა, თუ რომელი ფაქტორია უფრო დომინანტური, ბაზრები ახლა გრძნობენ, რომ Fed-ს სხვა არჩევანი არ აქვს, გარდა შემსუბუქებისა. Evercore ამბობს, რომ ცენტრალური ბანკის ქმედებები 1995-96 წლებში და 1998 წელს ემსახურება როგორც შაბლონს, როდესაც მან შეამცირა განაკვეთები 75 საბაზისო პუნქტით, რათა შეარყიოს ხისტი ეკონომიკა.

”ვაჭრობის გაუმჯობესების არარსებობის შემთხვევაში, საბაზრო ფასების დადასტურება გამოიწვევს ფინანსური პირობების შემდგომ გამკაცრებას”, - წერს Evercore გუნდი.

თუ Fed-მა გადადო ლაშქრობა, მათი თქმით, „შემცირების გზა შეიძლება მტკივნეული იყოს კაპიტალის ინვესტორებისთვის“.

მართლაც, ბაზრებმა დაარტყა, რადგან სავაჭრო ომი გაძლიერდა - და ახლა, როგორც ჩანს, გავრცელდება მექსიკაში - და Fed-ის უმოქმედობამ შეიძლება გააგრძელოს სენტიმენტების ზარალი. FOMC ხვდება 18-19 ივნისს და საბაზრო ფასი არის 29%-იანი ალბათობით 25 საბაზისო პუნქტით შემცირების ამჟამინდელი სამიზნე დიაპაზონიდან 2.25%-დან 2.5%-მდე.

სენტ-ლუის ფედ-ის პრეზიდენტმა ჯეიმს ბულარდმა ორშაბათს განაცხადა, რომ შემცირება „შეიძლება მალე იყოს გარანტირებული“. თუმცა, ბულარდი იყო ერთ-ერთი ყველაზე სანდო მშვილდოსანი წევრი, ამიტომ მისი სენტიმენტები შეიძლება არ ასახავდეს სრული კომიტეტის სენტიმენტებს.

Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი შეხვდება რთულ ბალანსირებულ მოქმედებას, რათა გააცნობიეროს ბაზრის ტენდენციები და ნერვები არ მოიშალოს. პაუელი და FOMC-ის სხვა წევრების უმეტესობა თანმიმდევრულად ამბობდნენ, რომ ისინი კმაყოფილნი არიან მიმდინარე პოლიტიკით და არ გეგმავენ რაიმე ცვლილებას წელს.

„შრომის ბაზარზე საკმარისი ძალაა, რათა მათ კვლავაც იფიქრონ განაკვეთების ამაღლებაზე, მაგრამ არ არის საკმარისი ინფლაციური ზეწოლა, რომ მათ ეს მოითხოვონ“, - თქვა სკოტ კლემონსმა, Brown Brothers Harriman-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგიმ. „ჩემი აზრით, არ მგონია, რომ ეკონომიკური პირობები განაკვეთის შემცირებას განაპირობებს და რაც არ უნდა იყოს ეკონომიკური სტრესი ამ მომენტში, ძირითადად ადამიანის მიერ არის შექმნილი“.

კლემონსი აღიარებს, რომ ის უმცირესობაშია საპროცენტო განაკვეთებთან დაკავშირებით, მაგრამ მან ასევე აღნიშნა, რომ კვებითი სახსრების ფიუჩერსების ბაზარზე ვაჭრობა შეიძლება იყოს არასტაბილური და შექცევადი, თუ პირობები შეიცვლება.

ის ფიქრობს, რომ თუ მყარი ეკონომიკური პირობები სტაბილური დარჩება, ეს დაიცავს Fed-ს გვერდით.

"რაღაც უნდა შეიცვალოს" განაკვეთის შემცირებისთვის, თქვა მან. „სექტემბერს 90 დღე დარჩა. ეს არ არის ბევრი დრო, რომ რაღაც ჩქარობდეს სამხრეთით. ეს არის დიდი ეგზოგენური მოვლენა, ეს არის 50%-იანი ტარიფები, ეს არის ჩინეთის მიერ Apple-ის დახურვა. ეს არ არის წარმოუდგენელი, მაგრამ მიჭირს წარმოდგენა“.