ಇಟಾಲಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ ದೌರ್ಬಲ್ಯದ ಚಿಹ್ನೆಗಳಿಗಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೆಚ್ಚಿನ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ

ಸರ್ರಿ ಈ ತಿಂಗಳು ಮಾಂಟೆ ಡೀ ಪಾಸ್ಚಿ ಡಿ ಸಿಯೆನಾ ಅವರನ್ನು ಭೇಟಿಯಾಗಲಿದ್ದಾರೆ. ಮಾತನಾಡಲು ಸಾಕಷ್ಟು ಇರುತ್ತದೆ.

ಅವರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ: "ನಾವು ಇಟಾಲಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳಿಂದ ನೋಡುತ್ತಿರುವ ಸಂಕೇತಗಳಲ್ಲಿ ಇಟಾಲಿಯನ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಅವಧಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಅವರು ಬಿಟಿಪಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸ್ಥಳದ ಯಾವುದೇ ಬದಲಾವಣೆಗಳು, ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಅವುಗಳ ಮಾರಾಟಕ್ಕೆ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಂದ ಗುರುತಿಸಲಾಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧನೆಯು ಹಿಡಿತದಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದ ಬಕೆಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಭೋಗ್ಯ ವೆಚ್ಚದ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ.

ಏಕೆ ಎಂದು ಕೆಲಸ ಮಾಡುವುದು ಕಷ್ಟವೇನಲ್ಲ.

"ಇಟಾಲಿಯನ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿನ ಚಂಚಲತೆಯು ಕೆಲವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಸಾಮಾನ್ಯ ಇಕ್ವಿಟಿ ಶ್ರೇಣಿ -1 ಅನುಪಾತಗಳ ಮೇಲೆ ಅಂತಹ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಬೀರಬಹುದು, ಅವುಗಳು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬೇಕಾಗಬಹುದು" ಎಂದು ಸರ್ರಿ ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಅದು ಸುಲಭವಲ್ಲ. ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಕೆಟ್ಟ ನಂತರ ಒಳ್ಳೆಯ ಹಣವನ್ನು ಎಸೆಯಲು ಇಷ್ಟವಿರುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಕೆಸರಿನಿಂದ ತಪ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಮೇಲೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಅನುಭವಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಕ್ಯಾರಿಜ್, ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಈಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು, ಇತ್ತೀಚಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಂದ ಮುಚ್ಚಲ್ಪಟ್ಟ ನಂತರ ಈ ವಾರ ತನ್ನ ಬೇಲ್‌ಔಟ್‌ಗೆ ಆಶ್ರಯಿಸಿತು, ಅಲ್ಲಿ ಎರಡು ಬಾರಿ ಶ್ರೇಣಿ -2 ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿತು.

ನಿಧಿಯಲ್ಲಿನ ಒತ್ತಡದ ಚಿಹ್ನೆಗಳು ಮತ್ತೊಂದು ಸಂಭಾವ್ಯ ಚಿಂತೆಯಾಗಿದೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಈ ವರ್ಷದ ಸಗಟು ವಿತರಣಾ ಕಾರ್ಯಕ್ರಮಗಳ ಹಿಂದೆ ಬಿದ್ದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಗೆ.

ಬ್ಯಾಂಕ್ ಬಂಡವಾಳವು ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಮುಖ ಭಾಗವಾಗಿದೆ, ನಿಧಿ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ಸ್ವಂತ ನಿಧಿಗಳು ಮತ್ತು ಅರ್ಹ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳ (MREL) ಅಗತ್ಯತೆಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮ ಕನಿಷ್ಠ ಅಗತ್ಯತೆಯ ಭಾಗವಾಗಿ ಹಿರಿಯ ಆದ್ಯತೆಯ ರಹಿತ ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡುವ ಮೊದಲು ತಮ್ಮ ಬಕೆಟ್‌ಗಳ AT1 ಮತ್ತು ಶ್ರೇಣಿ-2 ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆಗಳನ್ನು ತುಂಬಲು ಬಯಸುತ್ತವೆ.

ಈ ಎಲ್ಲದರೊಂದಿಗೆ ಅನುಕ್ರಮವು ಒಂದು ಸಮಸ್ಯೆಯಾಗಿದೆ. ಬಂಡವಾಳದ ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಸಾಕಷ್ಟು ಜಾಮೀನು-ಅಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಶ್ರೇಣಿ-2 ಇಲ್ಲದೆಯೇ ಹಿರಿಯ ಪ್ರಾಶಸ್ತ್ಯರಹಿತವನ್ನು ನೀಡಿದರೆ, ನಂತರ ಅವರು ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಮತ್ತು ಅಗ್ಗದ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಶ್ರೇಣಿ-2 ಹರಡುವಿಕೆಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಲು ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಖಜಾಂಚಿಗಳು ತರ್ಕಿಸುತ್ತಾರೆ.

LTROಗಳು

ಏತನ್ಮಧ್ಯೆ, ಫ್ರಾಂಕ್‌ಫರ್ಟ್‌ನಲ್ಲಿರುವ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗೆ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಬಾರಿ ಭೇಟಿ ನೀಡುವವರಲ್ಲಿ ಇಟಾಲಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ಸೇರಿವೆ ಎಂದು ಯುರೋಮನಿ ಮೂಲಗಳಿಂದ ಎತ್ತಿಕೊಂಡಿದೆ, ಈಗಾಗಲೇ ಒದಗಿಸಿದ ಶತಕೋಟಿಗಳನ್ನು ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡುವ ಸಮಯವಾಗಿ ಮತ್ತೊಂದು ಸುತ್ತಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಮರುಹಣಕಾಸು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಗೆ (LTROs) ವಿವೇಚನೆಯಿಂದ ಲಾಬಿ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ. 2020 ರ ದ್ವಿತೀಯಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು 2021 ರ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಕಾಣಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.

2016 ರಿಂದ ಒದಗಿಸಲಾದ ಎರಡನೇ ಸುತ್ತಿನ LTRO ಗಳು ನೈಜ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳನ್ನು ಗುರಿಯಾಗಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದರೂ, ಮೂರನೇ ಸುತ್ತಿನಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಸ್ವಚ್ಛಗೊಳಿಸುವಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರಗತಿಯನ್ನು ಸಾಧಿಸಿದ ಸಾಲದಾತರನ್ನು ಗುರಿಯಾಗಿಸಬೇಕು ಎಂಬ ಸಲಹೆಗಳಿವೆ.

ಅದು ನಮ್ಮನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಇಟಲಿಗೆ ಹಿಂತಿರುಗಿಸುತ್ತದೆ.

ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನಿರ್ಗಮನಕ್ಕಾಗಿ ಓಡುತ್ತಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಆರೋಗ್ಯದ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಕಾಳಜಿಯು ಇಡೀ ವಲಯದ ಮೇಲೆ ನೆಲೆಸಿದೆ.

"ಕ್ವಾರ್ಟರ್ ನಂತರ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ, ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಪ್ರಮಾಣ ಮತ್ತು ಗುಣಮಟ್ಟ ಎರಡರಲ್ಲೂ ತಮ್ಮ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಅದು ನಮಗೆ ಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ" ಎಂದು ಸರ್ರಿ ಹೇಳುತ್ತಾರೆ.

"ಆದರೆ ಲಾಭದಾಯಕತೆಯು ದುರ್ಬಲವಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ. ಇದರ ಜೊತೆಗೆ, ಅನೇಕ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೋರಿಸಿವೆ. ಅದು ಈಗ ಹದಗೆಟ್ಟಿರಬಹುದು. ದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಸ್ವತ್ತಿನ ಗುಣಮಟ್ಟ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವುದು ಸಮಂಜಸವಾಗಿದೆ.

ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ಕೊನೆಯ ಸುತ್ತನ್ನು ಸ್ವಚ್ಛಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು ಕೆಟ್ಟ ಸಾಲಗಳ ಹೊಸ ಚಕ್ರವನ್ನು ಹಾಕುವ ಎರಡು ಹೊಡೆತವಾಗಿದೆ.

ಯಾವುದೇ ಉತ್ತೇಜಕ ಚಿಹ್ನೆಗಳು ಇದೆಯೇ?

"ಯೂನಿಕ್ರೆಡಿಟ್ ಇಟಲಿಯಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಆದ್ಯತೆಯ ನಾಟಕವಾಗಿದೆ" ಎಂದು ಸರ್ರಿ ಹೇಳುತ್ತಾರೆ. "ಇದು ಆಸ್ತಿಯ ಗುಣಮಟ್ಟ, ಲಾಭದಾಯಕತೆ ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮೇಲಿನ ಲಾಭಕ್ಕಾಗಿ ಮಹತ್ವಾಕಾಂಕ್ಷೆಯ ಗುರಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಐತಿಹಾಸಿಕ ರೂಪಾಂತರದ ಮೂಲಕ ಸಾಗುತ್ತಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ನವೀಕರಣದಲ್ಲಿ, ಯೋಜನೆಯ ಪ್ರಕಾರ, ಸಾಧಿಸಿದ ಗಮನಾರ್ಹ ಪ್ರಗತಿಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಣೆ ದೃಢಪಡಿಸಿದೆ.

"ಎಲ್‌ಟಿಆರ್‌ಒಗಳ ಮುಂದಿನ ಸುತ್ತುಗಳಿಗಾಗಿ ಲಾಬಿ ಮಾಡುವವರಲ್ಲಿ ಯುನಿಕ್ರೆಡಿಟ್ ಇಲ್ಲ ಎಂದು ನಾವು ಗಮನಿಸುತ್ತೇವೆ ಆದರೆ ಅದು ಪಕ್ವವಾದಂತೆ ಮರುಪಾವತಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ."