주말 일본 참의원 선거를 앞두고 이번 주 일본 밖에서 무역 및 인플레이션 수치를 주시할 것입니다. 23월 거래 데이터는 수요일 50:23 GMT에 발표되며, 같은 달 인플레이션 수치는 목요일 30:XNUMX GMT에 발표됩니다. 두 가지 발표 모두 일본 은행에 잠재적인 경고 신호로 일본 경제 상황의 약화를 지적할 것으로 예상됩니다. 그러나 아베 신조(Shinzo Abe) 총리의 연정이 참의원에서 XNUMX분의 XNUMX의 과반수를 유지할 것으로 예상됨에 따라 추가 재정 부양책도 정책입안자들에게 선택사항이 될 수 있습니다.
수출 감소 추세 지속
미중 무역전쟁 여파로 전 세계적으로 무역과 투자 흐름이 차질을 빚기 시작하면서 일본 수출은 7.8월 이후 감소세를 보이고 있다. 최근 몇 달 동안 감소율이 다소 완화된 후, 수출은 5.6월에 연율 0.4% 급감했고 XNUMX월에는 추가로 XNUMX% 감소할 것으로 예상됩니다. 수입은 다소 개선되어 국내 수요가 악화된 해외 전망으로 인해 크게 영향을 받지 않았음을 나타냅니다. 그러나 XNUMX월 수입이 전년 동기 대비 XNUMX% 감소한 XNUMX개월 연속 감소할 것으로 예상됨에 따라 상황이 바뀔 수 있습니다.
핵심 CPI는 2년래 최저치를 기록할 수 있습니다.
인플레이션 수치는 일본 은행이 모니터링하는 핵심 금리가 다시 완화될 것으로 예상되기 때문에 너무 많은 미소를 가져올 것으로 예상되지 않습니다. 신선 식품 가격을 제외한 근원 CPI는 0.6%에서 0.8% y/y로 거의 2년 만에 최저 수준으로 하락할 것으로 예상됩니다. 하락의 일부는 일시적인 요인으로 인한 것일 가능성이 높지만, 그럼에도 불구하고 BoJ의 목표 인플레이션 측정치는 불편할 정도로 XNUMX% 목표에서 멀어져 은행에 곧 경기 부양책을 강화해야 한다는 압력을 가중시킬 것입니다.
들어오는 데이터가 더 많은 통화 완화를 확실히 가리키기 시작하면 엔화는 약간의 하방 압력에 직면할 수 있습니다. 이번 주 수치에서 완화된 정책에 대한 기대가 높아지면 엔화 대비 하락하는 미국 달러가 상승하여 50월-109.58월 하락 구간의 107.80% 피보나치 되돌림인 XNUMX을 목표로 하는 데 도움이 될 수 있습니다. 반면에 데이터가 명확한 정책 방향을 제공하지 못하면 달러는 뒷걸음질 치고 곧 최근 지지선인 XNUMX엔에 다시 도전할 수 있습니다.
BoJ 부양책은 가을까지 기다려야 할 수도 있습니다.
일본은행(BOJ)은 29월 30~0.20일에 열릴 예정이며 투자자들은 이번 달 정책 변경 가능성이 매우 적다고 보고 있지만 연말 기준금리를 -XNUMX%로 인하할 것이라는 기대가 높습니다. 일본은행은 또한 채권 보유 규모를 확대하고 매입 자산 유형을 다양화할 수 있습니다. 그러나 정책입안자들은 계획된 판매세 인상이 XNUMX월에 시행되기 전에 추가적인 정책 완화가 필요하기 때문에 결정을 내리기 위해 고군분투할 것입니다.
그러나 BoJ가 향후 몇 달 동안 더 많은 경기 부양책을 시행하기로 결정하더라도 많은 사람들은 통화 정책이 점점 더 효력을 상실하는 것으로 여겨지는 점을 감안할 때 재정 부양책이 동반되어야만 효과가 있을 것이라고 생각합니다. 정부는 이미 경기 침체를 극복하기 위해 새로운 재정 패키지를 준비할 준비가 되어 있음을 시사했습니다.
집권 연합은 상원 다수를 유지할 것으로 예상됨
아베노믹스의 성공에 대한 유권자들의 의구심에도 불구하고 집권 연합은 이번 일요일 선거에서 의회 상원에서 XNUMX분의 XNUMX의 다수를 유지할 것으로 예상됩니다. 예상되는 승리는 일본 정부가 일본의 평화헌법을 바꾸려는 오랜 염원을 추진하고 추가 경제 개혁을 수행하도록 독려할 수 있는 기회를 제공할 것입니다. 그러나 여론조사에서 아베의 정당에 대한 예상치 못한 진전이 있을 경우 엔화에 대한 안전 자산 흐름이 발생할 수 있습니다.
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