소비자 강화에도 불구하고 경제가 무역 전쟁 영향을 느낄수록 연준은 금리 인하 전망

XNUMX분기 GDP에서 인플레이션이 여전히 부진하고 무역 전쟁이 비즈니스와 무역에 영향을 미치는 것으로 나타난 후 연준은 수요일 금리를 XNUMX/XNUMX포인트 인하할 것으로 예상됩니다.

GDP는 2.1% 증가해 3.1분기 2%에서 감소했지만 다우존스 조사에서 경제학자들이 예상한 4.3%보다는 나아졌습니다. 보고서는 소비가 2017년 XNUMX분기 이후 최고치인 XNUMX% 증가하는 등 예상보다 훨씬 강력한 소비자를 보여주었습니다.

시장 전략가들은 성장이 예상보다 좋았지만 보고서의 구성 요소는 경기 둔화에 대비한 일종의 '보험'으로 금리를 인하하려는 연준의 욕구를 정당화할 수 있다고 말했습니다. 인플레이션은 완화되었지만 무역 전쟁으로 인해 수출이 5.2% 감소하는 등 기업에 큰 타격을 주고 있습니다.

핵심 PCE 인플레이션은 연준이 바짝 뒤따르며 1.8% 상승했지만 여전히 연준의 목표인 2%를 밑돌았습니다. 그러나 인플레이션은 1.1분기 XNUMX%보다 XNUMX%포인트 낮아진 수치로 수정됐다.

“우리는 노동 시장이 매우 빡빡합니다. 우리는 지속적으로 임금 인상을 받았습니다. 우리는 강한 소비자 낙관론을 가지고 있습니다. 이러한 조합은 탄탄한 소비로 이어져야 하지만 인플레이션 압력이 없기 때문에 연준은 경기주기를 연장하기 위해 완화적인 정책을 펼칠 여력이 있습니다”라고 BMO의 금리 전략가인 존 힐이 말했습니다.

비즈니스 측면에서는 총 민간 국내 투자가 5.5% 감소해, 구조물에 대한 지출이 4% 감소하면서 2015년 10.6분기 이후 최악의 감소세를 보였습니다. 이 감소로 인해 최종 GDP 수치가 XNUMX% 포인트 사라졌습니다.

Hill은 정부 지출이 이를 뒷받침하는 데 도움이 되었다고 언급하면서 “기업 지출이 타격을 입었습니다.”라고 말했습니다. “미래를 내다보는 위험은 여전히 ​​존재합니다. 무역전쟁을 둘러싼 위험은 여전히 ​​존재합니다. 브렉시트에는 위험이 있습니다. 악화되는 세계 경제에는 위험이 있습니다.”라고 Hill은 말했습니다.

시장 컨센서스는 연준이 금리를 50/XNUMX포인트 인하할 것이라는 견해를 확고히 하고 있지만, 일부 전략가들은 XNUMXbp가 될 수 있다고 말하고 있으며, 지난주 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재의 발언은 연준이 더욱 공격적인 금리를 내릴 것이라는 추측을 불러일으켰습니다.

GDP 보고서 이후 채권 수익률은 일시적으로 상승하여 10년 만기 최고치인 2.10%에 도달했다가 다시 2.07%로 하락했습니다. 연방기금 선물은 다음 주 20% 포인트 인하 확률이 80% 미만이고 XNUMX/XNUMX 포인트 인하 가능성은 XNUMX% 이상을 반영합니다.

“무역전쟁으로 인해 재고 축적 속도가 느려졌습니다. Jefferies의 머니 마켓 이코노미스트인 Tom Simons는 "1분기에 엄청난 규모의 성장을 이룬 데에는 이유가 있습니다."라고 말했습니다. "관세를 부과하거나 가격 인상을 보게 될 일부 기업은 이를 추진할 것입니다... 같은 이유로 사람들이 물건을 팔면서 재고가 감소하거나 고갈되는 것을 볼 수 있습니다... 이는 확실히 혼란을 야기했습니다."

연준은 글로벌 성장 둔화, 무역전쟁의 영향, 낮은 인플레이션 등을 우려한다고 밝혔다. 또한 필요하다면 경제 확장을 확대하기 위한 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다.

Simons는 “50bp를 찾고 있던 사람은 오늘 이 수치 이후에 그 기대를 버려야 합니다.”라고 말했습니다.