Laikas yra viskas
JAV tarifai buvo nuolatinė tema nuo kovo mėnesio pranešimo dėl plieno ir aliuminio, tačiau su neseniai atliktais veiksmais susijusių masto ir rizikos nebegalima sumažinti atsižvelgiant į 2019 m. ekonomikos perspektyvas. Pradiniai tarifai buvo plačiai taikomi ir paveikė daugumą šalių, įskaitant tradicines JAV. sąjungininkai ir NAFTA partneriai.
Tačiau tai sudarė tik 10 milijardų JAV dolerių mokestį už Amerikos verslo sąnaudas, kuriuos daugiausia buvo galima panaudoti. Kiti tarifų sluoksniai iš esmės buvo išlyginti Kinijai ir didžiąja mada. Mes mažai susirūpinome dėl pirmosios dalies, kuri atspindėjo maždaug 50 mlrd. JAV dolerių „technologijų“ importo arba produktų, įtrauktų kaip tarpinės arba gamybos priemonės. Tai galiausiai padidina JAV įmonių išlaidas, tačiau vėlgi buvo palyginti nedidelės ekonominės apimties (žr. 1 diagramą). Dabar toks požiūris keičiasi. Rugsėjo 24 d. 2 etapas padidino spaudimą verslui: 200 mlrd. Būtent pastarasis 10 % mokesčių padidinimas kelia didžiausią susirūpinimą; Visų pirma tai turėtų būti derinama su galimu 25 etapu ir papildomai 25–3 % tarifu 10 mlrd. USD importui iš Kinijos. Tai vis labiau nukreipta į plataus vartojimo prekes, kurios tiesiogiai padidintų kainas Amerikos vartotojams kartu su jau didėjančiu spaudimu vis daugiau Amerikos įmonių.
Kinija nesėdėjo be darbo, pasirinkdama strateginį atsaką. Kinijos atsakas į pirmąjį etapą buvo sutelktas į importo muitus automobiliams (1 diagramoje klasifikuojamiems kaip kiti), taip pat žemės ūkio produktams, tokiems kaip sojos pupelės ir kiauliena. Tai prekės, dažnai gaminamos valstybėse, kuriose rinkėjai linkę balsuoti už konservatyvius. Antrojo etapo atsakomosios priemonės, sudarančios 2–2 % muitų 5 mlrd. Mažesnis 10% tarifas tikriausiai yra Pekino linktelėjimas, pripažindamas papildomas išlaidas, kurias Kinijos importuotojai turės padengti pagrindinėms sudedamosioms dalims, ypač dėl to, kad nuo kovo mėn. įsibėgėjusio prekybos karo vidaus valiuta nuvertėjo 60%.
Tikimasi, kad naujausias prekybos ginčas turės neigiamų ekonominių pasekmių tiek JAV, tiek Kinijos ekonomikai. Modelių modeliavimas rodo, kad 10–25 % muito tarifas 200 mlrd. Naujaisiais metais. Šiame įvertinime daroma prielaida, kad įtakos turi vartotojų ir įmonių nuotaikos, o tai sudaro daugiau nei trečdalį JAV ekonomikos augimo stabdymo. Jei šis poveikis nepasitvirtins, ekonomikos augimo tempas nukrenta iki apatinės diapazono dalies. Tačiau manome, kad tai tikėjimo šuolis manyti, kad akcijų rinkos nepasikeis į mažesnio pajamų augimo potencialą. Nors prognozėse, pagrįstose istoriniais santykiais, visada yra neapibrėžtumo, sunku suprasti, kad neigiamas poveikis vidaus pajamoms ir vartotojų perkamajai galiai bus visiškai pašalintas. Nerealu manyti, kad įmonės gali visiškai pakeisti brangesnį importą vietinėmis prekėmis, ypač atsižvelgiant į daugybę produktų, įtrauktų į naujausią tarifų etapą. Galutinis rezultatas lems mažiau efektyvias tiekimo grandines, o kartu ir didesnes gamybos sąnaudas bei mažiau konkurencingas vietines įmones nei status quo.
Kadangi Kinija atsako įvesdama 5–10 % muitus 60 mlrd. Kinijos prekių importas – 10 mlrd. Šis žingsnis gali kelti pavojų papildomam 25 procentinio punkto JAV BVP augimui (267 diagrama). Sudėjus viską, tolesnis eskalavimas gali sumažinti JAV ekonomikos augimą iki 0.4 ppt per ateinančius aštuoniolika mėnesių ir tai atitinka 3 0.8 darbo vietų praradimą, palyginti su mūsų pradinės prognozės priešinga padėtimi (+250 ppt civilių gyventojų padidėjimas nedarbo lygis, o poveikis gali būti didesnis, priklausomai nuo bendro prekių kiekio, kuriam taikomi tarifai).
Kadangi į dabartinį tarifų etapą buvo įtraukta daugiau vartojimo prekių, didesnės vartotojų kainos yra garantuotos. Modelio modeliavimas rodo didžiausią poveikį infliacijai per metus nuo +0.1 iki +0.3 procentinio punkto, jei JAV būtų taikomi 10–25 % tarifai 200 mlrd. įvesti 0.6% muitą papildomai 25 mlrd. USD Kinijos prekių importui.
Galimas jau galiojančių tarifų poveikis ekonomikai, kurios augimo tendencija siekia beveik 3 proc., gali neatrodyti. Tačiau dėl mažėjančio fiskalinio impulso ir griežtesnių finansinių sąlygų, mūsų naujausia prognozė, kad iki 2 m. pradžios, kai pasireikš didžiausias tarifų poveikis, augimas sulėtės iki 2020%. Nepriklausomai nuo to, ar JAV įvykdys 3 etapą, tarifų sukeltas poveikis jau gali sukelti anemiškesnę augimo perspektyvą.
Kinijos atsakas neturi staigmenų
JAV importuotų prekių rinka yra 2.4 mlrd. USD, joje gyvena vieni turtingiausių pasaulio vartotojų. Tai suteikia JAV daug svertų prekybos derybose su kitomis šalimis. 505 m. Kinijos importas už 2017 mlrd. Todėl tarifai ne tik brangina importuojamas prekes vartotojams, bet ir padidina JAV pramonės, kuri priklauso nuo pasaulinių tiekimo grandinių, sąnaudas, o tai gali sumažinti jų konkurencingumą.
Kinijos valdžia pripažįsta, kad JAV turi pranašumą derybose, ir buvo atsargūs, kad sumažintų bet kokią galimą žalą jų ekonomikai. Reaguodama į JAV tarifus kiniškoms prekėms šiais metais, Kinija apmokestino muitus maždaug 113 mlrd. USD (arba 73 % visos sumos).
Nors JAV laikosi pranašesnės už mažesnę prekybos priklausomybę nuo Kinijos nei atvirkščiai, svarbu nepamiršti, kad Kinija turi strateginių svertų. Pavyzdžiui, netrukus po 2-ojo etapo JAV muitų įvedimo Kinijos valdžios institucijos paskelbė apie ketinimus iš esmės sumažinti importo muitus visoms šalims, sumažindamos Kinijos faktinį tarifą iki 7.5 % nuo 9.8 % praėjusiais metais.2 Techniškai tai jau buvo ruošiama. Kinijos ketinimų vykdyti rinkos reformas sudarant prekybos susitarimus su šalimis partnerėmis, tačiau laikas gali būti paspartintas. Tai turi keletą pasekmių Amerikos įmonėms. Pirma, tai gali sustiprinti kitų šalių įmonių pranašumą į 12.2 trilijonų dolerių ekonomiką, kuri turi aiškų pranašumą dėl didėjančių pajamų ir didelės gyventojų bazės. Antra, jei Kinija apskritai sumažintų tarifus šalims, JAV atitiktų PPO didžiausio palankumo (DFN) taisykles. Tačiau ši nauda dabar būtų trukdoma tol, kol galios atsakomieji tarifai. Taip pat reikalaujama, kad JAV liktų PPO, kad gautų šią lengvatą, kurią dabartinė administracija suabejojo. Abejojame, ar Kinija greitai įgyvendins šiuos pokyčius, tačiau jie aiškiai nurodė rinkos kryptį ir užtikrins, kad jų kelias išliks suderintas su jų strategija „Pagaminta Kinijoje 2025“, nepaisant JAV politikos.
Kinija buvo atvira nuolatiniam dialogui su JAV administracija, tačiau atvirai pareiškė, kad nesusiderės su grėsme. Taigi visiškai nenuostabu, kad Kinija pasitraukė iš suplanuotų derybų, kai JAV paskelbė, kad pradės taikyti muitus, skirtus 200 mlrd. Tačiau valdžios institucijos pareiškė, kad jos ir toliau gali derėtis spalio pabaigoje arba lapkričio mėnesio prekybos viršūnių susitikime.3
Taigi mes jį turime. Abi šalys priartėjo prie sunkiai išsprendžiamų pozicijų. Tai sustiprino Kinija anksčiau šią savaitę paskelbusi baltąją knygą, kurioje išdėstė savo poziciją dėl prekybos su JAV4. Šiame dokumente pabrėžiami abipusiai naudingi Kinijos ir JAV prekybos bendradarbiavimo aspektai, tačiau taip pat atkreipiamas dėmesys į tai, kad naujosios JAV administracijos požiūris „pirmiausia Amerika“ „atsisakė pagrindinių abipusės pagarbos ir vienodos konstitucijos normų, kuriomis vadovaujamasi tarptautiniuose santykiuose“. Be to, dokumente pabrėžiama Kinijos ir JAV svarba pasaulio ekonomikoje ir kad dabartinė prekybos įtampa kelia grėsmę sulėtinti pasaulio augimą.
Grandininė reakcija: pasaulinės reikšmės
Be abejo, tolesnis eskalavimas gali pakenkti pasaulinei tiekimo grandinei, rizikuodamas reikšmingu pasaulinės prekybos, investicijų ir galiausiai ekonomikos augimo sulėtėjimu. Kinijos ekonomikos augimo sulėtėjimas nuo dabartinio 6.6 % gali kelti pavojų jos Rytų Azijos prekybos partnerių augimo perspektyvoms (4 diagrama), kurios kartu sudaro apie 10 % pasaulinės ekonominės veiklos. Tačiau Kinijos prekybos ginčai gali suteikti galimybę tiems patiems prekybos partneriams įgyti daugiau Kinijos verslo JAV įmonių sąskaita. Nepaisant to, kadangi didžioji Kinijos eksporto pridėtinės vertės dalis sukuriama užsienyje, šie tarifai gali sustiprinti Kinijoje jau vykstantį ekonomikos sulėtėjimą, kurį valdžios organizavo siekdamos atpratinti ekonomiką nuo pernelyg didelio priklausomybės nuo skolų. Tikėtina, kad tiekimo grandinės partneriai už Azijos ribų, pavyzdžiui, Europoje, taip pat turės neigiamą poveikį. Pavyzdžiui, manome, kad 1 procentinio punkto šokas Kinijos gamybai, palyginti su mūsų pradine linija, sumažėtų iki 0.2 % Europos produkcijos. Savo ruožtu švelnesnės Europos pajamos ir paklausa gali apsunkinti JAV produkciją dėl muitų, kur Europa sudaro daugiau nei 18 % JAV siuntų (5 diagrama).5 Šis pasakojimas dinamiškai kartojamas visame pasaulyje.
Nors išlieka viltis, kad dialogas padės išspręsti dabartinį prekybos ginčą, yra pagrindo nerimauti, kad tai tik mūšis per ilgą šaltąjį prekybos karą su Kinija. Sunku suprasti, kaip naujas prekybos susitarimas ar pasaulinės prekybos paradigma patenkins ir JAV sąžiningesnės prekybos poreikį, ir ilgalaikį Kinijos siekį tapti pasauline ekonomine ir karine galia per ateinančius kelis dešimtmečius. Tai reiškia, kad prekybos trintis tarp dviejų ekonominių jėgų artimiausiais mėnesiais greičiausiai paaštrės, o storesnės sienos tarp dviejų šalių gali labai apsunkinti pasaulio augimą, viršijantį mūsų apskaičiuotą 0.3 ppt.
Pabaigos pastabos
- Remiantis Chado P. Bown ir kt. 260 m. rugsėjo 20 d. „Trumpas ir Kinija įformina tarifus 2018 mlrd. USD importui ir žvelgti į kitą etapą“. – 260 milijardų – importas – ir išvaizda
- Daugiau informacijos rasite: https://www.scmp.com/news/china/politics/article/2165880/china-cut-tariffs-some-big-ticket-imports-it-braces-trade-war
- Daugiau informacijos rasite: https://www.wsj.com/articles/china-cancels-trade-talks-with-us-amid-escalation-of-tariff-threats-1537581226?mod=searchresults&page=1&pos=8
- Gerą dokumento santrauką rasite čia: http://www.globaltimes.cn/content/1120652.shtml
- Remiantis Oksfordo ekonomikos pasaulinio modelio modeliavimu, 2018 m. rugsėjo mėn.
Signal2forex.com - geriausi Forex robotai ir signalai
